"CNBC Special: America's Banking Crisis" משודר ביום ראשון בשעה 7:XNUMX ET, שם ידונו ג'ים ומומחים אחרים בהשלכות של מותו של בנק עמק הסיליקון על הכלכלה ועל שוק המניות. החשש מהידבקות לבנקים בעלי פרופיל דומה לבנק עמק הסיליקון ריכז כמה סוכנויות ממשלתיות כדי למצוא קונה למוסד הבעייתי, שהפך ביום שישי לקריסת הבנק השנייה בגודלה בארה"ב ההיסטוריה. לכל הפחות, התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות, הפדרל ריזרב, האוצר והנשיא ג'ו ביידן מחפשים איזושהי רשת ביטחון שתרחיב את ביטוח הפיקדונות לכל האנשים והחברות שיש להם כספים בבנק עמק הסיליקון. רשת הביטחון הזו חשובה להפליא בגלל ההפקדות של 173 מיליארד דולר בבנק, שרק 4.8 מיליארד דולר מתוכם מבוטחים במלואם. יש לנו מספיק זמן לבדוק מדוע בנק עמק הסיליקון - חברת האם SVB Financial (SIVB) - הפך לסיוט כזה, אבל נסביר בקצרה חלק מזה כאן. עם זאת, מה שחשוב הוא שאם הממשלה לא תצא עם תוכנית, לשוק המניות יהיה תקופה קשה מאוד ביום שני. מה שאני מתכוון לומר ביום ראשון בערב הוא שהסיכונים גבוהים אבל הממשלה מבינה שאם תוצע ערבות מלאה לפיקדונות, באמצעות פתק שסופק על ידי הפד, המשבר הזה נגמר ביום שני וזו תהיה הזדמנות יוצאת דופן לקנות. באופן דומה, אם הממשלה תוכל למצוא קונה ל-SVB, בדומה לקריסת Washington Mutual ב-2008, אז גם המשבר יימנע. הסיבה לכך היא שספר ההלוואות והפיקדונות בפועל יכסו ככל הנראה את הפסדי המפקידים. במקרה של WAMU, הממשלה תפסה את הבנק, הכניסה אותו לכינוס נכסים ואז מכרה את הנכסים וההתחייבויות לבנק גדול אחר, JPMorgan (JPM). מכרז דומה מתקיים כרגע. אולי לא נדע את התוצאות עד יום ראשון בערב, אבל הממשלה רוצה שכל מכירה פומבית תיפתר ביום ראשון כדי שהיא לא תגלוש ליום שני. הממשלה לא הבינה את האופי הנורא של המצב ביום שישי כי הדברים פשוט קרו מהר מדי. אבל קובעי המדיניות, כמו גם מושל קליפורניה גאווין ניוסום והנשיא ביידן, הודעו מאז ומבינים את חומרת המצב. מה יכול להשתבש? אם מישהו ממחוזות הבחירה האלה יגיד שאנחנו לא הולכים לחלץ עוד בנקים כי אנחנו צריכים לשמור על קו נוקשה. עמדה זו, אם היא תנצח - ואני לא יכול לשלול אותה אם מכירה פומבית תיכשל - תקשה מאוד להבין את יום שני בגלל ההדבקה שכבר מתרחשת במספר בנקים, ובעיקר הרפובליקה הראשונה (FRC). אני מהסס להשתמש במילה כמו "התרסקות" כי היא עמוסה ומעוררת רמת פחד שאינה מועילה. בואו נעבור על מי, מה, איפה, איך ולמה של הרגע הזה. מי זה בנק עמק הסיליקון. זה לא כמו רוב הבנקים. זהו בנק סוחר - 20 המובילים בגודלו - עם קריירה של 40 שנים כבנקאי לסטארט-אפים והון סיכון. זה נחשב לאיקוני ועוצמתי. הוא עבר התקפים מרובים עם צרות בארה"ב, ובטכנולוגיה בפרט, ויצא שלם. מהי האפשרות שהפקדונות יימשכו בבנקים רבים. אין ספק שכל דבר שמעל 250,000$ הוא בעייתי בגלל החשש שכל דבר שמצפון לסכום הזה לא יהיה מוגן על ידי ה-FDIC. סביר להניח שרוב הפיקדונות הבורחים יעברו לאחד הבנקים הגדולים, מה שיגרום לריכוז נוסף ממה שכבר יש לנו במדינה הזו. JPMorgan, בעל המאזן הטוב ביותר מבין הבנקים הגדולים, יהיה המנצח הגדול ביותר. פוליטיקאים מודאגים מהריכוז הזה באותה מידה שהם חוששים להיראות כאילו הם מחלצים בנק קטן יותר. המקום מרוכז בעיקר בעמק הסיליקון מכיוון שהבנק הזה היה ייחודי. היא תמכה באלפי אלפי סטארט-אפים, אבל נראה שהיא דרשה מהמשתמשים בתמיכה הזו להפקיד את כל כספם בבנק. אז יש ריכוז גבוה מאוד של פיקדונות לא מבוטחים. זכרו שרק חלק מ-173 מיליארד דולר בפיקדונות מובטח, חריג אמיתי במערכת. כפי שאתם יכולים לדמיין, סטארט-אפ שמקבל את עזרת SVB יסכן את כל הנכסים שלו עם SVB - וההפקדות הללו יעלו בהרבה על ההגנה של $250,000 לחשבון. בנק סיליקון ואלי לא היה צפוי לתמוך בחברה שלך אם הוא לא יקבל את כל הפיקדונות שלך. איך זה קרה? פשוט: כאשר הפד דחף הרבה מאוד נזילות למערכת בשנת 2020 כדי למנוע התרסקות הקשורה ל-Covid, הפיקדונות זינקו ב-SVB. בניגוד לרוב הבנקים האחרים, שרכשו אג"ח ממשלתיות קצרות מועד עם תשואה נמוכה יותר, בנק זה בחר להשקיע באג"ח ממשלתיות בעלות מועד ארוך יותר. הבנק רצה לגבות תשואה נוספת. מדוע הרגולטורים אפשרו זאת היא תעלומה. זה לא היה נבון, ובדיעבד, הרגולטורים היו צריכים לעשות את זה כך שהתיק שלו יהיה מאוזן יותר. אבל התוצאה הייתה בנק שלא היה לו מספיק ניירות לטווח קצר בקופתו כדי לפדות כאשר המפקידים רצו את כספם. זה לא עזר שכמה משקיעי הון סיכון מיהרו לרוץ על הבנק כי ל-FDIC הייתה למעשה תוכנית להציל את הבנק. עם זאת, הריצה קרתה מהר מדי מכדי שכל תוכנית תצליח, והותירה בנק סולבנטי להיות חדל פירעון בן לילה. ולמה זה גרם לכך שהבנק נאלץ לספוג הפסדים חמורים על תיק של אג"ח שלמעשה היו באיכות טובה אבל היו הרבה מתחת למים, כי בכל פעם שהפד העלה את הריבית הוא התגבר. האירוניה היא שהפד יוצר נזילות גדולה, הפיקדונות של SVB גדלים בכ-250%, הוא משקיע בנכסים ארוכי טווח - אבל אז הפד מועך את התשואה של אותם נכסים עם תאריך ארוך יותר ו-SVB הוא קורבן פשוט בגלל המרחק היא קנתה איגרות חוב ממשלתיות, לא בגלל שהייתה לה בעיית אשראי. שאר איגרות החוב של הבנק לא נמכרו בטרם נתפסו. איך נצא מהטמטום הזה? יש דרך פשוטה: ארה"ב הממשלה יוצרת פתק שעוצר את כל בסיס הפיקדון. אז לא תהיה ריצה והמשבר יימנע. זה יהיה נקי להפליא ושורי מאוד. האם הם יעשו את זה? זה נוגד את הדוקטרינה הנוכחית, האומרת שאסור לחלץ בנקים. אבל זה גם הגיוני ביותר שכן כל בעלי המניות הנפוצים והמועדפים לא יחלצו. אם הפד יעשה את התוכנית הזו, משלמי המסים לא יהיו (תיאורטית) בסיכון והדוקטרינה לא נפגמת. אנחנו ממשיכים הלאה במהירות וסביר להניח שהפד מפסיק לטייל. דרך פחות פשוטה היא למצוא קונה שמסכים לקחת את הנכסים וההתחייבויות של הישות פושטת הרגל וכל משיכת מפקידים מעבר למה שה-newco (הבנק החדש) יכול לטפל בגיבוי של הפד או מועצת ההלוואות הפדרלית לבית. הבעיה כאן היא שכל קונה לא ישלם מחיר מלא ולכן יהיה סיכון מוסרי אמיתי. סביר להניח שהנכסים וספר ההלוואות עולים על הפיקדונות, כך שהישות הזוכה תעשה הרג וזה פשוט לא ראוי. אפשרות ענישה היא פשוט לתת לדברים להתנהל, שבמקרה כזה יהיה קשה מאוד להימנע מירידה חמורה בבורסה בגלל ריצות אחרות מעבר ל-SVB. אולי חשוב יותר, זה עלול לגרום לכישלון של גופים רבים לבצע שכר ולקריסת מספר ניכר של חברות סטארט-אפ ואפילו חברות הון סיכון. זה יסתכם בפגיעה קשה בארה"ב כלכלה. מה אני חושב שיקרה? נדע בקרוב, אבל בהתחשב במה שלמדנו מ-2008, יהיה זה מטורף לתת לשוק החופשי כביכול לטפל בזה. קיים פתרון אלגנטי, כך נמסר מהפד. על מנת לגרום לכך שלא תהיה ריצה, על השטר להבטיח 100% מההפקדות. כל דבר פחות מזה פירושו שיהיו ריצות בבנקים אחרים. למה לא? אתה פשוט רושם את ההפקדות שלך ל-JPMorgan. עכשיו אני מבין שחלון ההנחה יהיה פתוח לרווחה לכל בנק שנמצא בלחץ. אך יחד עם זאת, תהיה נסיגה בכל הבנקים שאינם גדולים אלא אם כן יהיו ערבויות של 100% למפקידי SVB. שוב, יש כאן חדשות טובות מאוד: אם מחברים את איגרות החוב שהבנק מחזיק ואת ההלוואות שהוא נתן, לעתים קרובות למוסדות מוסמכים מאוד, הן יותר מכסות את כל הפיקדונות ולכן מבחינה טכנית אין מדובר בחילוץ. אני לא יכול להבין למה הממשלה לא עושה את זה ואני אדחף לאותו יום ראשון בערב. אם הם לא יעשו את זה, זה ייראה כאילו הוא רוצה להעניש את בעלי ההון סיכון העשירים. אבל בסופו של דבר זה יעניש את כולם. זכור, החדשות הרעות הן שתמיד יש מישהו בחדר שאומר, "לא, הגיע הזמן לעונש כלשהו." במקרה כזה, כולנו נענש. אעשה כמיטב יכולתי ביום ראשון בערב לומר שזה פתרון לא אופטימלי. אבל אני רק קול אחד מני רבים. הישאר מעודכן יותר. אם יש לי עוד לפני הספיישל, אעביר את זה ישירות אליך. לחזור לעבודה. "CNBC Special: America's Banking Crisis" משודר ביום ראשון בשעה 7:XNUMX ET, שם ידונו ג'ים ומומחים אחרים בהשלכות של מותו של בנק עמק הסיליקון על הכלכלה ועל שוק המניות. (ראה כאן רשימה מלאה של המניות בקרן הצדקה של ג'ים קריימר ארוכה.) כמנוי במועדון ההשקעות של CNBC עם ג'ים קריימר, תקבל התראת מסחר לפני שג'ים יבצע עסקה. ג'ים ממתין 45 דקות לאחר שליחת התראת סחר לפני שהוא קונה או מוכר מניה בתיק הצדקה שלו. אם ג'ים דיבר על מניה ב-CNBC TV, הוא ממתין 72 שעות לאחר הוצאת התראת המסחר לפני ביצוע העסקה. המידע של מועדון ההשקעות לעיל כפוף לתנאים ולהגבלות ולמדיניות הפרטיות שלנו, יחד עם כתב הוויתור שלנו. שום חובת נאמנות או חובה לא קיימת, או נוצרה, מתוקף קבלתך של מידע כלשהו המסופק בקשר עם מועדון ההשקעות. 
משאית משוריינת של ברינקס יושבת חונה מול מטה בנק סיליקון ואלי (SVB) הסגור ב-10 במרץ 2023 בסנטה קלרה, קליפורניה.
ג'סטין סאליבן | תמונות של גטי
"CNBC Special: America's Banking Crisis" משודר ביום ראשון בשעה 7:XNUMX ET, שם ג'ים ומומחים אחרים ידונו בהשלכות של פטירתו של בנק עמק הסיליקון על הכלכלה ועל שוק המניות.
החשש מהידבקות לבנקים בעלי פרופיל דומה לבנק בעמק הסיליקון ריכז כמה סוכנויות ממשלתיות כדי למצוא קונה למוסד הבעייתי, שהפך ביום שישי לקריסת הבנק השנייה בגודלה בתולדות ארה"ב. לכל הפחות, התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות, הפדרל ריזרב, האוצר והנשיא ג'ו ביידן מחפשים איזושהי רשת ביטחון שתרחיב את ביטוח הפיקדונות לכל האנשים והחברות שיש להם כספים בבנק עמק הסיליקון.
מקור: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html