אם התשואה של מניה היא סביב 5%, זה יכול לבשר על קיצוץ דיבידנד או גרוע מכך.
תשואה כל כך גבוהה, לעומת זאת, לא חייבת לאיית אבדון.
מספר משקיעים Barron 'אנשים שדיברו איתם אמרו שהם יכולים למצוא הזדמנויות טובות בין המניות הללו, אם כי נדרשת בדיקות נאותות רבות, וזה חיוני להימנע מנפילת סכינים, כפי שמכנים לפעמים מניות רעות.
חשוב להתחיל בניתוח פיננסי בסיסי.
"הדבר הראשון שאתה צריך להסתכל עליו הוא תזרימי המזומנים של החברה", אומר צ'ארלס ליברמן, מנהל השקעות ראשי ושותף מנהל ב-Advisors Capital Management ברידג'ווד, ניו ג'רזי "האם הם מספיקים לכיסוי תשואה מסוג זה?"
הוא מצביע על
קבוצת סימון נכסים
(טיקר: SPG). המנייה לאחרונה הניב תשואה של 5.1%, הרבה מעל הממוצע של 1.4% עבור ה-
S&P 500
אינדקס. החברה, המחזיקה ומפעילה קניונים וחנויות יוקרתיות ברחבי הארץ, היא קרן השקעות בנדל"ן, כלומר עליה לחלק לפחות 90% מההכנסה החייבת שלה לבעלי המניות. ההכנסה שמשולמת היא בדרך כלל בצורה של דיבידנד.
ג'ני הרינגטון, מנכ"לית ומנהלת תיקים ב-Gilman Hill Asset Management בניו כנען, קונטיקט, מפקחת על תיק שהניב לאחרונה 5.1% והחזיק בכ-30 אחזקות.
"אי אפשר פשוט להריץ מסך ולהגיד, 'אה, זו תשואה של 5%, וכיסוי הרווחים הוא נהדר'. אתה צריך לחפור יותר ולראות מה צופן העתיד, איך נראים בפועל רווחים עתידיים ומה ההנהלה אומרת על זה".
אחזקות הדגל של תיק הכנסות המניות בארה"ב של החברה כוללות
בנקורפ קהילתית ניו יורק
(NYCB), שהניבה לאחרונה 6.5%; קִמעוֹנַאִי
Foot Locker
(FL), 5.2%; ו
האיחוד המערבי
(WU), 4.8%. כל הדיבידנדים שלהם מכוסים במידה מספקת על ידי רווחים, היא אומרת, ומוסיפה שבדיקת מניות עם תשואה גבוהה היא רק נקודת התחלה.
"המסך יגרום ל-150 חברות להיראות טוב", היא מוסיפה. "אבל אז, כשאתה מתחיל לחפור, זה חופן קטן יותר שעושה את החתך."
דייוויד כץ, מנהל השקעות ראשי ב-Matrix Asset Advisors ב-White Plains, ניו יורק, בדרך כלל נרתע ממניות עם תשואות בסביבה של 5%, בגלל הסיכון שלהן.
עם זאת, אחזקות המשרד כוללות
תקשורת ורייזון
(VZ), אשר לאחרונה הניב 4.8%, וחברת ביוטכנולוגיה
מדעי גלעד
(GILD), 4.7%. החזקה נוספת,
יוניליוור
(UL), תשואות קרובות יותר ל-4%.
כץ מאפיין את שלוש המניות הללו כ"בטוחות מאוד, ואנחנו אוהבים את כולן כאחת מ-25 מניות בתיק, אבל אנחנו הרבה יותר אופטימיים לגבי רוב ההחזקות האחרות שלנו".
אם התשואה של מניה מגיעה לסביבות 5%, רוב הסיכויים שהמחיר ירד או נשאר מדוכא. במקרה זה, בהנחה שהמחיר יישאר יציב, המשקיעים יכולים לגזור את הדיבידנדים בדומה להחזקה באג"ח.
אבל למניות האלה יש סיכונים.
"זה לא עוזר לך לקבל תשואת דיבידנד של 6% והמניה יורדת ב-20%", אומר דן ג'נטר, מנכ"ל ומנהל השקעות ראשי של Genter Capital Management בלוס אנג'לס. לפני שהוא קונה את התשואות הגבוהות האלה, הוא אוהב לראות הערכת שווי אטרקטיבית.
מקרה לדוגמא: אחת ההחזקות האחרונות של המשרד הייתה Gilead Sciences. המניה משיגה בערך פי 10 מ-6.48 דולר למניה שהאנליסטים מצפים לה להרוויח השנה, לפי FactSet - בהתאם לממוצע של חמש שנים. בתיאוריה לפחות, הערכת השווי הזו מספקת איזושהי רצפה למניה.
| חברה / טיקר | מחיר אחרון | שווי שוק (ביל) | תשואת דיבידנד | חזרה YTD |
|---|---|---|---|---|
| AT&T / T | $19.49 | $141.6 | 5.7% | 8.5% |
| Gilead Sciences / GILD | 62.78 | 78.8 | 4.7 | -12.5 |
| IBM / IBM | 129.15 | 116.1 | 4.7 | -2.1 |
| Simon Property Group / SPG | 131.32 | 49.3 | 5.0 | -16.7 |
| Verizon Communications / VZ | 53.75 | 225.8 | 4.8 | 5.9 |
הערה: נתונים נכון ל-19 באפריל
מקור: FactSet
גם למניות עם תשואה גבוהה יותר יכולה להיות השפעה גדולה על בניית תיקים.
לג'נטר קפיטל מנג'מנט יש שלוש אסטרטגיות הכנסה ממניות: אחת למניות הכנסה מסורתיות יותר עם תשואה של כ-3%, אחרת לשמות עם תשואה גבוהה יותר עם תשואה של כ-5.5%, ושלישית שמתמקדת ב סביבתי, חברתי וממשל, או ESG, השקעות.
האחרון היה לאחרונה עם תשואה של 2.3%, תוצאה שג'נטר מייחסת להימנעות ממגזרים בעלי תשואה גבוהה יותר כמו טבק ואנרגיה שפחות פופולריים בקרב משקיעי ESG.
ג'נטר אומר שהרכבת פורטפוליו של מניות עם תשואה גבוהה יותר דורשת קבוצת אחזקות מרוכזת יותר ממה שיש לקרן מנייתית סטנדרטית יותר.
"אם אתה רוצה להיות מרוכז, אתה יכול להגיע לתשואה של 6%-6.3%", הוא אומר. "אם אתה רוצה להיות רחב, עם ייצוג רחב במגזר, אתה יכול להגיע ל-3.5%".
אסטרטגיית הדיבידנד הרחבה יותר של המשרד כוללת כ-35 אחזקות. אם נחזור לתחילת 2004 ועד ל-31 במרץ השנה, התשואה השנתית שלה הייתה 9.7%, לעומת 8.6% עבור מדד הערך ראסל 1000.
התיק עם התשואה הגבוהה יותר, שהושק ברבעון הראשון של השנה שעברה, החזיק לאחרונה בכ-20 ניירות ערך כגון
AT & T
(T), שהדיבידנד שלו אופס לאחרונה נמוך יותר וכעת מניב 5.7%, ו
יבמ
(IBM), מניבה 4.7%. יבמ הגדילה בשנה שעברה את הדיבידנד שלה זו השנה ה-26 ברציפות.
שיקול חשוב נוסף הוא שתשואת מניות גבוהה יותר לא בהכרח מסמנת שחברה במצוקה. דוגמה טובה היא REIT.
"במקום לבוא יותר מהערכה, [התשואה] מגיעה יותר מהדיבידנד", מסביר ליברמן. "אז הדיבידנד, כשלעצמו, אינו מעיד על מצב בסיכון גבוה יותר".
זה בהחלט נכון לחברה כמו סיימון נכס גרופ, שבסוף השנה שעברה הגדילה את התפוצה הרבעונית שלה ב-10%, ל-1.65 דולר למניה.
נכון ל-19 באפריל, המניה החזירה כמינוס 17% בשנה עד היום.
ליברמן לא נרתע, משוכנע שהחברה משחקת טוב באינפלציה, בין היתר משום שהמחירים וההכנסות הגבוהים בחנויות מתבטאים בסופו של דבר בדמי השכירות שנגבו, ובפתיחת המשק מחדש. הדיבידנד הרבעוני, לעומת זאת, עדיין מתחת ל-2.10 דולר למניה שהיה בו לפני פרוץ המגיפה בתחילת 2020.
ובכל זאת, בשנה שעברה הסתכם תזרים המזומנים החופשי של החברה בכ-1.8 מיליארד דולר לאחר חלוקת דיבידנדים של כ-2.2 מיליארד דולר, לפי נתוני BofA Securities.
"צריך להסתכל על כל מצב בנפרד כדי להעריך אותו, אבל המשתנה הקריטי ביותר שמניע הכל הוא כיסוי דיבידנדים ותזרים מזומנים", אומר ליברמן.
כתוב לי לורנס סי שטראוס ב [מוגן בדוא"ל]
מקור: https://www.barrons.com/articles/dividend-yields-5-percent-51650526201?siteid=yhoof2&yptr=yahoo