(בלומברג) - הכלכלה העולמית מראה סימנים של ירידה מהירה בהילוך כשהיא מתמודדת עם סדרה של זעזועים - חלקם נגרמו מעצמם על ידי קובעי מדיניות - ומגדילים את הסבירות למיתון עולמי נוסף ואת הסכנה לשיבושים פיננסיים גדולים.
"אנחנו חיים בתקופה של סיכון מוגבר", אמר שר האוצר האמריקני לשעבר, לורנס סאמרס, ל"שבוע וול סטריט" עם דיוויד ווסטין ב-Bloomberg Television, עבורו הוא תורם בתשלום. "באופן שבו אנשים נהיו חרדים באוגוסט 2007, אני חושב שזה הרגע שבו צריכה להיות חרדה מוגברת".
בלב המתח: הנשורת מהעלאת הריבית האגרסיבית ביותר מאז שנות ה-1980. לאחר שלא הצליחו לחזות את הזינוק באינפלציה לשיאים של עשרות שנים, הפדרל ריזרב ורוב העמיתים מעלים כעת את הריבית במהירות במטרה להחזיר את יציבות המחירים ואת האמינות שלהם.
העדויות להשפעה - ולפגיעה בכוח הקנייה של הצרכנים עקב עליית המחירים - הולכות ומתגברות במהירות. בימים האחרונים, Nike Inc. דיווחה על מאגר גדל של מוצרים שלא נמכרו, FedEx Corp. הזדעזעה עם אזהרה על נפחי משלוח ויצרנית השבבים המרכזית דרום קוריאה ראתה את הירידה הראשונה בתפוקת המוליכים למחצה מזה ארבע שנים עם נסיגת הביקוש. חברת אפל נסוגה מתוכניות להגביר את התפוקה של מכשירי האייפון החדשים שלה, כך דיווח בלומברג.
התפנית מגיעה עוד לפני שמורגשת מלוא הדחף של ההידוק הכספי. הפד ועמיתים רבים מתחייבים להמשיך עם העלאות ריבית חדות בזמן שהם מנסים לבנות מחדש את האמינות. גם תוכניות הידוק כמותי, שבהן בנקים מרכזיים מסירים נזילות על ידי כיווץ תיקי אג"ח, רק מתחילות.
נתוני האינפלציה מציגים את הצורך, כפי שניסחה זאת סגן יו"ר הפד, ליאל בריינארד, "להימנע ממשיכה בטרם עת" בהידוק. היא דיברה זמן קצר לאחר שמדד המחירים המועדף על הפד זינק יותר מהתחזית. מוקדם יותר, נתונים הראו שהאינפלציה בגוש האירו עלתה לדו ספרתי.
בשכבות על הדהוד מתמשך מהפלישה הרוסית לאוקראינה, האפלה הכלכלית המתפשטת זורעת פחד בשווקים הפיננסיים, ויוצרת דינמיקה מדאיגה משלה. ייסוף מהיר של הדולר, מואץ על ידי הפד, עשוי לעזור לצנן את האינפלציה בארה"ב, אבל הוא מניע אותה למקומות אחרים על ידי החלשת מטבעות אחרים - מלחיץ על הרשויות לרסן את הכלכלות שלהן.
"הכלכלה העולמית נמצאת בעין של סערה חדשה", אמר ביום שישי נגיד הבנק המרכזי של הודו, שאקטיקנטה דאס, לאחר שהעלה שוב את הריבית.
הסיכויים למיתון עולמי שני כל כך זמן קצר לאחר השפל של 2020 שהופעל על ידי המגיפה כמעט לא נראו לפני שנה. אבל משבר האנרגיה של אירופה שנגרם על ידי רוסיה, וההעמקה של השפל בנכסים של סין והמשך גישת ה-Covid-Zero לא היו חלק מתחזית הקונצנזוס.
לא הכל אפל, כאשר חוסן בשוק העבודה האמריקאי הוא תכונה בולטת. אבל התוכניות של האם פייסבוק Meta Platforms Inc. לצמצום הראשון במספר העובדים אי פעם ממחישות כיצד זה עדיין עשוי להשתנות.
והניסיון של בריטניה בימים האחרונים מלמד כיצד משקיעים במצב רוח להעניש את קובעי המדיניות הנוקטים בגישות הנחשבות כבלתי בנות קיימא. הבנק המרכזי של אנגליה נאלץ להתערב בשוק האג"ח שלו לאחר שממשלת בריטניה החדשה הכריזה על קיצוץ מס של 45 מיליארד דולר ללא מימון.
מה אומר כלכלה של בלומברג ...
"תחזיות לנחיתה רכה לכלכלה העולמית מניחות משהו קרוב לביצוע מדיניות מושלמת. אירועי השבוע האחרון מוכיחים שהמציאות יכולה להיות שונה מאוד".
"ההזדמנות לגישושים נוספים - לאחר הכישלון הפיסקאלי של בריטניה והתמוטטות השוק - גבוהה. והעלות, אם הם מתרחשים, גבוהה יותר."
–טום אורליק, כלכלן ראשי.
"השווקים מודאגים מכך שהמדיניות הפיסקלית תהפוך רופפת עוד יותר למרות האינפלציה, או שהדולר מתחזק יתר על המידה", אמר קוי לי, ראש מחקר מאקרו ב-CCB International Securities Ltd.
הצרות של נייקי הראו כיצד התחזקות הדולר גורמת לבעיות לא רק למדינות מתפתחות שהנפיקו חובות במטבע האמריקאי - סרי לנקה, פקיסטן וארגנטינה הן בין הפונים לקרן המטבע הבינלאומית לעזרה - אלא גם לחברות רב לאומיות אמריקאיות.
ענקית הלבשת האתלטיקה הורידה ביום חמישי את התחזית שלה, תוך שהיא מציינת השפעות מטבע חוץ ועלויות הובלה גבוהות יותר, שהם סימפטום של עיכובים בשרשרת האספקה וגודש בנמל. זה מלבד הצורך לאמץ הורדות מחירים בהינתן מניות שלא נמכרו. המלאי בצפון אמריקה טיפס ב-65% בשלושת החודשים עד אוגוסט.
גם שוקי הדיור מתהפכים, מבולבלים על ידי עליית שיעורי המשכנתאות. ארה"ב ראתה בשבוע האחרון את הירידה הראשונה במחירי הדירות מזה עשור.
"השאלה היא עד כמה הצמיחה תהיה נמוכה ולכמה זמן היא תישאר למטה", אמר הכלכלן הראשי של S&P Global, פול גרינוולד.
אולי ה-X-factor הגדול ביותר הוא הפוטנציאל לסערה פיננסית שכן הדולר, שהתחזק השנה בכמעט 14% כפי שנמדד על ידי מדד ה-Bloomberg Dollar Spot, מפעיל לחץ על פני השווקים.
שלב את זה עם עליות מהירות בעלויות ההלוואות, וזה מאיים על פוטנציאל לצרות. סאמרס, ראש האוצר לשעבר, אמר "אתה אף פעם לא יכול להיות בטוח לגבי ההשלכות של זה".
יש לזה הדים לקיץ 2007, כאשר השפעת שוק הדיור האמריקאי הקריסה החלה להופיע לראשונה במערכת הפיננסית, עם סגירת מספר קרנות ומחסור נזילות פתאומי בקרב הבנקים. הדברים הפכו בסופו של דבר בשנה שלאחר מכן למשבר הפיננסי החמור ביותר מאז השפל הגדול.
ניתן לראות חרדה גוברת בשווקים גלובליים במדד סיכוני השוק של בנק אוף אמריקה מריל לינץ' GFSI, מדד לשינויים עתידיים במחירים המשתמעים ממסחר באופציות על מניות, שערי ריבית, מטבעות וסחורות.
המדד קפץ לגבוה ביותר מאז מרץ 2020, כאשר השווקים היו בפאניקה מגיפה מלאה.
בהתחשב בצורך לטפל באינפלציה, צמצום המרחב הפיסקאלי בעקבות הוצאות שיא על המגיפה וסדרי עדיפויות משתנים בכלכלות מרכזיות, ייתכן שהפוטנציאל לפעולה משותפת להתמודדות עם אתגרים עומד בספק.
"מדיניות המאקרו הבלתי קוהרנטית בתוך מדינות והיעדר תיאום מדיניות בין מדינות הן בעייתיות", אמר Cui Li ב-CCB.
כל זה גורם למפגש עתיר מתחים של ראשי הכספים העולמיים בשבוע הבא עבור קרן המטבע הבינלאומית השנתית והבנק העולמי ב-10-16 באוקטובר בוושינגטון.
סיפורים נוספים כאלה זמינים באתר בלומברג
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html