כשהכסף הקל נעלם, מנהלים מהדקים חגורות על ידי קיצוץ דיבידנדים

(בלומברג) - קיצוץ או השהיית דיבידנדים הם צעד שמנהלי תאגידים עושים בדרך כלל הכל כדי להימנע ממנו, מכיוון שהוא יכול להבריח משקיעים ולגרום להם להעביר את ההון שלהם למקום אחר.

הנקרא ביותר מבלומברג

אבל כשהחברות שלהן נלחצות בגלל ריביות גבוהות יותר, שולי רווח הדוקים יותר ותחזית כלכלית לא ודאית שעלולה לסכן את דירוג האשראי שלהן, מנהלים נדחפים להדק את החגורה על חשבון בעלי המניות שלהם.

עד כה השנה, לא פחות מ-17 חברות במדד שוק המניות של דאו ג'ונס בארה"ב חתכו את הדיבידנדים שלהן, כך דיווחו ביום שישי ג'יל ר. שאה ואיאן קינג של בלומברג. לחץ עשוי להיווצר כדי שיותר יבואו בעקבות ההכנסות והרווחים - וככל שהחוב, כשיעור מהרווחים, גדל. חומה של פירעונות חוב קרובים מגבירה גם את הצורך לשמור מזומנים במאזנים.

עבור משקיעי האשראי, מדובר בשינוי מבורך מהימים שבהם מנהלי תאגידים פתחו את הברזים על תשלומי דיבידנדים ואף העמיסו אשראי זול כדי לממן אותם. נתונים של מדדי S&P Dow Jones מראים שחברות ב-S&P 500 הוציאו 564.6 מיליארד דולר על דיבידנדים ב-2022, הכי הרבה בנתונים שחזרו לשנת 2000 ומעלה מ-511.2 מיליארד דולר ב-2021.

על ידי שמירת המזומן הזה במאזן, חברות יכולות למנוע הורדות דירוג שעלולות להפוך את גיוס ההון ליקר עוד יותר.

אינטל קורפ, היצרנית הגדולה בעולם של מעבדי מחשבים, הורידה את תשלום הדיבידנד שלה בשבוע האחרון לרמה הנמוכה ביותר זה 16 שנים. החברה ראתה את דירוג האשראי שלה מופחת על ידי כל שלוש חברות הדירוג הגדולות החודש.

הידוק החגורה אינו מוגבל לקיצוץ דיבידנדים. חברות נוקטות גם בצעדים שיכאבו לעובדים, כמו ייעול התפעול וצמצום מספר העובדים.

הסיפור ממשיך

חריג באירופה

מכיוון שחברות רבות מהדקות את רמת התשלומים של בעלי המניות כדי לשמור על הנושים מאושרים, לפחות חברה אחת באירופה מוצאת שפע של משקיעי חוב שמוכנים להמשיך במסיבה, כותבת ליסה לי.

משקיעים מיהרו בימים האחרונים לגייס הלוואה ממונפת מחברת האריזה הצרפתית Eviosys שתוסיף לערימת החובות של החברה על מנת לשלם דיבידנד לבעלי המניות שלה. הביקוש להלוואה של 350 מיליון אירו (370 מיליון דולר) היה כה חזק עד שברקליס, מארגן העסקה, הקדים את המועד האחרון להשתתפות ל-27 בפברואר.

עסקה כזו, שלעתים קרובות נושים יתייחסו אליה בזהירות, היא סימן לכמה מעט הזדמנויות מוצאים משקיעים בשוק ההלוואות הממונפות. נפח העסקה עדיין לא התאושש לחלוטין משנת 2022 סוערת שבה ההנפקה נעצרה ברובה.

במקומות אחרים:

• אחת מקרנות האג"ח עם הביצועים הטובים ביותר של אסיה מחפשת הזדמנויות להיחלץ מהשטרות של מפתחים סיניים - ומשוק החוב הזבל של אסיה באופן רחב יותר - לאחר שהעלתה את אחזקותיה במהלך עליית שיא, מדווחת דורותי מא מבלומברג. ג'יין קאי, מנהלת קרן האג"ח ChinaAMC Select Asia Bond Fund, תסתכל במקום זאת על ניירות ערך בדירוג גבוה בשווקים מפותחים ברחבי העולם, כמו גם שטרות הנקובים ביואן של חברות סיניות בחו"ל.

• Porsche Automobil Holding SE שברה שיאים במה שמכונה שוק Schuldschein בהופעת הבכורה שלה, ולווה 2.7 מיליארד יורו בעסקה הגדולה ביותר אי פעם בשוק החוב הגרמני הנישה, שהופכת לאפשרות מימון פופולרית יותר ויותר עבור חברות אירופאיות גדולות. למסביר על שוק Schuldschein, קרא את QuickTake זה מאת Jacqueline Poh.

• ארס מנג'מנט קורפ עומדת בשורה של עד מיליארד ליש"ט באשראי פרטי כדי לממן רכישה פוטנציאלית של חברת השירותים הווטרינרים VetPartners, שבסיסה בבריטניה, על רקע התעניינות מצד מספר רב של מציעים אפשריים. מעורבותם של מלווים ישירים תדגיש עוד יותר את השפעת התעשייה בעסקאות גדולות יותר באירופה, כאשר בנקי השקעות חוזרים לסיכון.

• סילבר פוינט קפיטל, קרן האשראי בארה"ב שהוקמה על ידי בנקאי גולדמן זאקס לשעבר, מעוניינת להעסיק בלונדון בעוד היא מרחיבה את נוכחותה באירופה. גם ללא נוכחות פיזית באזור, המשרד ביצע מספר השקעות באירופה, כולל בחברת הנדל"ן בבעיה Adler Group וקמעונאית הדיסקאונט הגרמנית Takko.

• פטרוליאוס מקסיקאנוס מנהלת משא ומתן עם גולדמן זאקס וג'יי.פי.מורגן צ'ייס על מימון של לפחות מיליארד דולר, כאשר קבוצת הנפט עמוסת החובות וההפסדים שוקדת על מזומנים על רקע הייצור השוקע, כך דיווחה השבוע בלומברג ניוז.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP