עם שחרור רוסיה משווקי ההון בארה"ב, ההנפקות החדשות של קזחסטן עשויות להיות עיתוי מושלם

חברות שהתנערו מרוסיה בשל מלחמתה באוקראינה מגלות אלטרנטיבה ממש מעבר לגבול: קזחסטן.

לאחר התחלה קשה של השנה של המדינה הגדולה במרכז אסיה (היא גדולה בערך כמו מערב אירופה), מעמדה המנודה החדש של רוסיה בשוקי ההון המערביים מציג עבורם חלון הזדמנויות גדול. קזחסטן פותחת את כלכלתה כבר שנים. יש לה מנהיגות פוליטית חדשה עכשיו. הדיונים על הפרטת נכסי המדינה מתקדמים. נפט וגז מתאימים לקורס, כאשר KazMunayGaz (KMG) מוכנה להופעת הבכורה שלה בשוק. בהצלחה בקניית נפט וגז רוסיים אם אתה משקיע אמריקאי.

KMG: סוף סוף זה קורה

לאחר שדיברה על הפרטת מגזר הנפט והגז שלה במשך שנים, קרן העושר הריבונית של קזחסטן, Samruk Kazyna הודיע היא תמכור חלק מ-90% ממניותיה ב-KMG, של קזחסטן בהמשך השנה. ההנפקה הראשונית הקרובה לציבור ב-AIX השייכת ל- המרכז הפיננסי הבינלאומי של אסטנה (AIFC) ובורסות מקומיות ובינלאומיות אחרות הן חדשות מבורכות עבור קזחסטן מכיוון שלמשקיעים נמאס לשמוע על הפרטת KMG ורוצים לקבל את זה עכשיו.

בנוסף, ה- אי שקט בינואר משקיעים מבוהלים. קזחסטן מדד אג"ח דולר קרס החורף לאחר שהיה אחד משווקי האג"ח הפופולריים המועדפים ומאז התאושש רק חלקית.

הפלישה הרוסית לאוקראינה העניקה דחיפות חדשה לתוכניות הרפורמה הכלכלית ארוכת הטווח של קזחסטן.

מכירת KMG היא חלק מהתוכניות הללו. מכירתו תוכננה ועיכוב בשנת 2018. עם משקיעים שאינם יכולים לגשת לנפט ולגז הרוסי עקב סנקציות, נראה כי KMG אמורה לעשות אפילו טוב יותר ממה שעשה כספי לפני כמה שנים, הלהיט המפתיע של המסחר האלקטרוני שכבש את הבורסה של לונדון בסערה בהנפקה שלה.

היתרון של KMG התגבר על ידי ההבנה של האיחוד האירופי כי פאנלים רוח וסולאריים אינם מספיקים כדי לספק עומס בסיס בטוח של קיבולת אנרגיה.

קזחסטן תצטרך להגביר את תשתיות האנרגיה שלה כדי לנצל את הבידוד של רוסיה משווקי האנרגיה הבינלאומיים. לא משנה כמה מוצלחת של קזחסטן מדיניות חוץ רב-וקטורית היה בשימור עמדה ניטרלית מבחינה דיפלומטית עם המערב, תוך ניווט ביחסיו עם רוסיה והתמודדות עם נזקים נלווים מהסנקציות, יהיה צורך בהשקעות ארוכות טווח במגזר הנפט והגז של קזחסטן. ההנפקה תעניק ל-KMG יותר גישה להון שהמגזר הזה צריך אם הוא ייחשב כחלופה לרוסיה עבור שווקי הנפט והגז באירופה.

השקעה חסרת ברק עלולה להפוך את KMG לפחות מרגשת בטווח הקרוב, והיא ככל הנראה הסיכון שניתן לזהות בקלות.

בניגוד לרוסיה, קזחסטן אינה במיתון. כמו רוסיה, היא מעצמת פחמימנים.

בהתחשב בתזרימי המזומנים שנוצרו על ידי תנאי שוק האנרגיה העולמיים הנוכחיים, לקזחסטן יש הזדמנות להפוך מכלכלת מיצוי ברובה של תעשיות בבעלות ממשלתית לכלכלה מודרנית ומגוונת של 21^st מֵאָה. אבל, נפט וגז הם המפתח לכלכלתה בטווח הקרוב והבינוני. KMG הוא המעניין ביותר עבור משקיעים בשווקים מתעוררים אך לא המשחק היחיד בעיר.

QazaqGaz, ששמה שונה בשנה שעברה מ-KazTransGaz, היא מועמדת נוספת להנפקה בשנים הקרובות. החברה היא חלק מהתוכנית של קזחסטן להפוך למעצמת גז טבעי אזורית.

הם מפעילים הובלת גז טבעי דרך צינורות גז ראשיים, מספקים תחבורה בינלאומית ומוכרים גז טבעי בשווקים מקומיים וזרים. היא מפתחת, מממנת, בונה ומתחזקת צינורות ואחסון גז. הם מפעילים כ-48 אלף מיילים של צינורות, כולל 12 אלף מיילים של צינורות גז ראשיים בקיבולת שנתית של עד 267.8 מיליארד רגל מעוקב ורשתות חלוקת גז באורך של כ-34 אלף מיילים.

ביוני הם הוציאו אזהרה. QazaqGaz תחזית מחסור בגז החל משנת 2024 אומר שהביקוש בשוק המקומי יעלה על עתודות הגז הזמינות ב-1.7 מיליארד מ"ק, מה שכנראה יאלץ את הממשלה לרסן את היצוא. מחסור זה נגרם בחלקו ממספר הולך וגדל של צרכנים חדשים והפיכת תחנות כוח תרמיות פחמיות לגז.

KZ Oil: זה לא שמן רוסי

קזחסטן היא מרכז אנרגיה ידוע שיושב בין עודף של משאבי דלק מאובנים במערב ובצפון, לבין מחסור במקומות אחרים. תעשיית יצוא הנפט ההולכת וגדלה של קזחסטן, מהווה כעת חשבון 57% מכלל היצוא, היה מאוים על ידי המלחמה באוקראינה מכיוון שרוב הנפט הקזחי מיוצא דרך רוסיה. החשש מסנקציות ושיבושים במעבר הביאו לפרמיה של סיכון מלחמה, והפחתת מחיר הנפט הקזחי הזורם דרך רוסיה ואילץ את הקונים לשקול דרכים חלופיות.

מצד שני, מחיר נפט עולמי גבוה יותר והביקוש הגובר לחלופות לנפט הרוסי יכולים להועיל לקזחסטן ולקזז בחלקו את ההשפעות הכלכליות של המלחמה.

מחיר נפט גבוה יותר פירושו שהאילוצים הלוגיסטיים על ייצוא נפט לסין או לאירופה דרך הים הכספי ודרום הקווקז הם פחות חמורים. זה גם נותן לממשלה ולמגזר הפרטי של קזחסטן את הדחף לבנות את נתיבי היצוא הללו.

לוגיסטיקה: טוב כמו שמן?

קזחסטן היא ללא ספק השותפה האסטרטגית ביותר של סין במרכז אסיה. לכל קישור תחבורה עתידי המחבר את סין לאיחוד האירופי יש לפחות נתיב אחד דרך קזחסטן. המשמעות היא ש-FDI מסין, דרום קוריאה ואירופה אמורים לזרום לכאן, כך קובע ה-AIFC לעתים קרובות במהלך פגישות השקעות וכנסים.

קזחסטן עשויה להפיק תועלת מכל עלייה בהשקעות ברכבת ובמשלוחים בין אירופה לסין בזמן שהעולם מתאושש מהמגיפה. עם זאת, רוסיה כבר החלה להגביל תנועה זו כדי להעניש את קזחסטן. קזחסטן בוחנת ליצור א ברית הרכבות האירופית, יחד עם אזרבייג'ן וגאורגיה, לקבל יותר שליטה על הלוגיסטיקה בין אסיה לאירופה, במיוחד כל נתיב אסיה לים הכספי, מבלי לחצות את רוסיה.

Samruk, קרן העושר הריבונית הקזחית המחזיקה ב-KMG, מתכננת גם למכור מניות של אייר אסטנה, חברת התעופה המובילה במדינה, בשנתיים-שלוש הקרובות ב-AIX.

המלחמה הרוסית עם אוקראינה עדיין לוהטת מכיוון שהמשבר הפוליטי של החורף בקזחסטן התקרר. בינתיים, העולם המערבי, בראשות אירופה, הבין שנפט וגז הם צרכים כלכליים.

לאחר שנים של הבטחות, קזחסטן מוכנה למכור את מניות KMG, אחת מחברות הדלק המאובנים הטובות ביותר שלה.

ללא נושאי ההשקעה שנגרמו על ידי המלחמה באוקראינה, ההנפקה המיוחלת של KMG היא מסחר עתיק בתעשייה. אבל בהתחשב בדינמיקה של כלכלת קזחסטן, האזור וההבנה של העולם המפותח שלדלקים מאובנים יהיה תפקיד למלא שנים רבות, ההימור ש-KMG עושה טוב יותר מכספי נראה הימור בטוח כמו כל מניות בשוק הגבול. קטיף.