האם זה יהיה עוד 'עשור אבוד' עבור שוק המניות?

גודל טקסט

אחרי ארבעה עשורים של ביצועים מדהימים, שוק המניות יכול להיות בתחילתו של עשור אבוד.

כן, מדד ה-S&P 500 ירד ב-2.5% ביום שישי, והוא ירד ב-23% בשנת 2022. אבל אי אפשר להפריז עד כמה התשואות היו טובות בבורסה למשקיעים ב-40 השנים האחרונות - ולמשך אפילו יותר. מ ה

S&P 500
הנמוך של 102.20 ב-1982 עד לשיא של 4818.62 בינואר 2022, המדד החזיר 12.9% בשנה כולל דיבידנדים שהושקעו מחדש. זה מעט מעל הממוצע של 11.8% חזרה ל-1928.

אבל הבורסה עוברת "עשורים אבודים", תקופות שבהן קשה להשיג תשואות. האחרון התרחש משיא הדוט-קום בשנת 2000 עד 2013, כאשר שוק המניות פרץ לבסוף בצורה משמעותית. לפני כן, שוק המניות נותר שקוע בטווח מסחר של עשור פלוס מ-1968 עד 1982, כאשר ה-S&P 500 החזיר רק 4% בחישוב שנתי כולל דיבידנדים שהושקעו מחדש.

יש סיבה לחשוב שתקופה דומה של מסחר צדדי עשויה לצוץ מתוך הכאוס של היום בשוק. אלברט אדוארדס של Société Générale היה שר את אותה מנגינה במשך זמן רב לקראת סוף מה שהוא מכנה "עידן הקרח", תקופה של "סטגנציה חילונית" שהותירה מניבה מחירי נכסים נמוכים ומוגברים. אבל עכשיו, הוא נראה כאילו הוא צודק. במקום להדפיס כסף ולקצץ את הריבית כדי להגביר את הכלכלה, הבנקים המרכזיים יצטרכו להתמודד כעת עם ממשלות שנראות מוכנות להוציא מתמיד, מה שיביא ל"צמיחה גבוהה יותר, אינפלציה גבוהה יותר וריביות גבוהות יותר על פני העקומה", הוא כותב. "המסיבה למשקיעים הסתיימה. ההמסה הגדולה לא רק תמיס את ה"קרח" ב"עידן הקרח", אלא גם תשואות המשקיעים צפויות להימס".

אם אדוארדס צודק, זה יבוא כהלם למשקיעים שרגילים לעליית מניות רוב הזמן, ולפד שתמיד היה לו את הגב של השוק. זה גם ידרוש יותר מאסטרטגיית קנייה פשוטה של ​​ה-S&P-500 והחזקה. אסטרטג שטיפל, בארי בניסטר, טען כי המשקיעים יצטרך להיות יותר טקטי, קונים כשהשוק חלש ומוכרים כשהוא חזק. גם הדיבידנדים יהיו הרבה יותר חשובים. זו אחת הסיבות לכך ש-S&P 500 עלול לאבד 5.7% מהשיא שלו ב-1968 ועד לשפל של 1982, והמשקיעים עדיין יכולים לצאת עם תשואה חיובית, לפחות לפני התאמה לאינפלציה.

המשקיעים היו מפונקים כבר זמן מה. עכשיו נצטרך לעבוד בשביל הכסף שלנו.

כתוב לבן לוישון בטלפון [מוגן בדוא"ל]