ב-22 ביולי, פוליטיקו דיווח בהתבסס על מקורות אנונימיים שעורכי הדין של ועדת הסחר הפדרלית סיכמו את נורת'רופ גרומן
אם זה נכון, יש לכך השלכות מעניינות לא רק בגלל עמדת ההגבלים העסקיים האקטיביסטית יותר שה-FTC נקטה תחת היו"ר לינה חאן, אלא גם בגלל שהסוכנות חסמה מיזוג מוקדם יותר השנה בין לוקהיד מרטין
ההסכם שקיבלה נורתרופ גרומן על מנת לסגור את רכישתה של Orbital ATK, הידוע כצו הסכמה, נועד למנוע מהשילוב הנובע מכך לעסוק בפרקטיקות נוגדות תחרות.
חברות מבצעות לעתים קרובות מיזוגים במטרה להפוך לתחרותיות יותר. עם זאת, כאשר העסקה המוצעת מעניקה למיזם כוח רב מדי בשוק, שעלול להוביל ליצירת מונופול, זו עלולה להיות הפרה של חוקי ההגבלים העסקיים - בעיקר חוק שרמן ההגבלים העסקיים וחוק ההגבלים העסקיים של קלייטון.
טיל Trident C4 בעל דלק מוצק. השוק המקומי עבור מנועי טילים מוצקים גדולים היה ... [+]
ויקיפדיה
המיזוג של Northrop Grumman עם Orbital ATK, שהוצע ב-2017, נחשב כבעל פוטנציאל כזה, מכיוון שהוא יתחתן בין יצרנית טילים גדולה עם היצרנית המקומית הגדולה ביותר של מנועים רקטיים להנעת טילים כאלה. כך היא עלולה להעניק לרוכשת יתרון לא הוגן בתחרות עם יצרניות טילים אחרות.
ה-FTC, שהוביל את בדיקת המיזוג, התעסק בעיקר בתפקידה של אורביטל בבניית מנועים רקטיים מוצקים גדולים - מהסוג המשמש בכלי שיגור ונשק גרעיני ארוך טווח.
בזמן שהוצע המיזוג, נורתרופ ובואינג
תוכנית החלפת Minuteman, הידועה בשם Ground Based Strategic Deterrent, הייתה קריטית לשמירה על ההרתעה האסטרטגית של ארה"ב, והיא תהיה שווה עשרות מיליארדי דולרים במשך כמה עשורים.
הצוות של בואינג תכנן לקנות את מנועי הטילים המוצקים הגדולים שלה מספק חיצוני, שרק שני ספקים מקומיים שרדו את איחוד המגזר שלאחר המלחמה הקרה.
החברה לא שקלה ברצינות את הספק הקטן יותר, Aerojet Rocketdyne, כי Aerojet העבירה לאחרונה פעילות מקליפורניה לארקנסו. בואינג חששה שהצעת הטילים שלה עשויה לקבל ציון נמוך יותר בגלל הסיכון אם היא תכלול מנועי Aerojet.
זה השאיר את Orbital ATK, החברה שהציעה נורתרופ גרומן לרכוש. אם המיזוג יושלם, בואינג תצטרך לחלוק מידע רגיש לתחרות על הצעת הטילים שלה עם החברה מולה היא מתחרה על הזכות לבנות את היורש של Minuteman III.
עם התראה על החשש הזה, היו שני סוגים של פתרונות שה-FTC עשוי היה להטיל כתנאי לאפשר למיזוג להתקדם. האחת הייתה תרופה מבנית שבה נאלצה נורת'רופ לבטל את עסקי המנועים הגדולים של רקטות מוצקות כתנאי לרכישת שאר ה-Orbital ATK. האפשרות האחרת הייתה תרופה התנהגותית, שבמסגרתה העסקה תישמר על כנה, אך נורת'רופ התחייבה לפעול בצורה בלתי משוחדת בשוק.
FTC בחרה בדרך האחרונה, שכללה יותר מסתם התחייבות מצידה של נורת'רופ: היא תצטרך להקים חומות אש פנימיות כדי להגן על הנתונים הקנייניים של בואינג מהחלק של החברה שמתחרה על חוזה הטילים, ומצדדים שלישיים שעשויים להשתמש ב- נתונים לרעת בואינג. התוצאה הייתה צו הסכמה שה-FTC הכריז ב-5 ביוני 2018.
אבל הגעה להסכמה על תנאי צו הסכמה הייתה רק תחילתו של התהליך. היה צריך להיות משא ומתן בין בואינג לנורת'רופ לגבי אילו אמצעים יינקטו בדיוק כדי להגן על הנתונים של בואינג. המשא ומתן נמשך זמן רב - כל כך הרבה זמן עד שבואינג הגיעה בסופו של דבר למסקנה שנורתרופ מתעכבת כדי להתמקם טוב יותר עבור חוזה הטילים ששניהם רודפים אחריו.
המאמר של פוליטיקו אומר שעורכי הדין של נורת'רופ מאמינים שלבואינג הייתה הודעה מספקת על מה שהיה בהסכם ההסכמה כדי לעמוד בקצב של נורת'רופ בתחרות. בואינג טענה שעליה להשעות את העבודה למשך שנה, ועד שהצליחה לחלוק נתונים עם Northrop-Orbital, כבר היה מאוחר מדי להגדיר את המועד האחרון של חיל האוויר להגשת הצעה מעשית.
לאחר שלא הצליחה להבטיח הארכת זמן מספקת מחיל האוויר, בואינג נשרה מהתחרות ונורת'רופ גרומן זכתה כברירת מחדל בהרתעה אסטרטגית קרקעית.
כעת יש שמועות בתעשייה שהביצועים של נורת'רופ גרומן בתוכנית לא היו אחידים, מה שגרם לעיכובים ולאיבוד דמי תמריצים.
בין אם השמועות מדויקות או לא, האופן שבו יושם הסכם ההסכמה של Northrop-Orbital חיזק את אמונתו של יו"ר FTC Khan שתרופות התנהגותיות אינן מהימנות כאשר מיזוג מוצע מעלה בעיות הגבלים עסקיים.
חאן אמר בדיוק שבמכתב לסנאטור אליזבת וורן ב-6 באוגוסט 2021: "הן מחקר והן ניסיון מצביעים על כך שתרופות התנהגותיות מהוות בעיות ניהול משמעותיות ולעתים קרובות לא הצליחו למנוע מהישות הממוזגת לעסוק בטקטיקות אנטי-תחרותיות שהתאפשרה על ידי העסקה".
אז עכשיו, לאחר שככל הנראה הגיע למסקנה ש-Northrop הפרה את תנאי הסכם המיזוג שלה, מה על ה-FTC לעשות? אין די בהפקרת כל הרווחים שהושגו לרעה הנובעים מההפרה, מכיוון שלכל מה שידוע לנו, בואינג הייתה זוכה בתחרות הטילים אם FTC לא הייתה מתירה את המיזוג.
מצד שני, לאלץ את נורת'רופ גרומן לבטל מעצמה את קווי העסקים הוותיקים של Orbital במועד מאוחר זה יזיק מאוד לחברה, שכן קווים אלה השתלבו זה מכבר במסגרת הארגון.
אופציה אחת עשויה להיות לחייב ביטול של ביטול רק של אותם חלקים בחברה העוסקים בייצור מנועי רקטות מוצקים גדולים, שכן זה היה מקור הדאגה העיקרי כאשר ה-FTC בדק את העסקה במקור. גם זה יכול להיות די מסובך, תלוי איך מאורגנת כעת יחידת ההנעה של נורת'רופ גרומן.
עם זאת, דבר אחד ברור: אין זה הגיוני להשאיר את השילוב של Northrop-Orbital ללא פגע לאחר (1) שהגיע למסקנה כי ייתכן שהחברה הפרה חלק קריטי בהסכם המיזוג שלה ו-2) ה-FTC חסם עסקה דומה בין לוקהיד מרטין ו-Aerojet Rocketdyne.
זה ישאיר את Aerojet בעמדת נחיתות מבני בשוק, משוללת מהסינרגיות הפונקציונליות והפיננסיות שמהן נהנית נורת'רופ-אורביטל כעת, ובכך יניע את השוק של מנועי רקטות מוצקים גדולים בדיוק לסוג המונופול ש-FTC אמור להתנגד לו.
כל החברות המוזכרות בפרשנות זו - אירוג'ט, בואינג, לוקהיד, נורת'רופ ואורביטל - תרמו בשלב זה או אחר לצוות החשיבה שלי.
מקור: https://www.forbes.com/sites/lorenthompson/2022/08/09/will-the-ftc-try-to-unwind-northrop-grummans-2018-merger-with-orbital-atk/