ארתור הייז, המנכ"ל לשעבר של בורסת BitMEX, חזה "התמוטטות פיננסית גלובלית" עקב צרות כלכליות צפויות בארה"ב במהלך האחרון שלו. פוסט בבלוג, פורסם ב-19 בינואר. לדברי ארתור הייז, אין לפרש את העצרת הנוכחית בביטקוין כתחילתה של ריצת שוורים חדשה.
תחזית השוק של ארתור הייז לשנת 2023
ממבט ראשון, ארתור הייז מזכיר את סדרת מדד המחירים לצרכן (CPI) של לשכת העבודה האמריקאית (פגומה ומטעה). אנליסטים רבים של שוק מאמינים שמגמת הירידה העקבית של מדד המחירים לצרכן לאחרונה יכולה להעיד רק על דבר אחד: סר פאוול מתכונן לפתוח מחדש את ברזי הכסף בחינם ולגרום לגשם כאילו זה מרץ 2020.
עם זאת, נראה שארתור אינו מאמין למה שאנליסטים רבים מאמינים. עלייה בשוק מעלה את השאלה איך ביטקוין יגיב. כדי לחזות זאת ביעילות, עלינו לשקול שתי עובדות חיוניות לביטקוין.
הראשון הוא שביטקוין ושוקי ההון הקריפטו הגדולים יותר הם השווקים היחידים שהם באמת נקיים ממניפולציות ענקיות של בנקאים מרכזיים ומוסדות פיננסיים גלובליים. הדבר השני שצריך להבין לגבי ביטקוין הוא, כתגובה לחולשה של המערכת המוניטרית הגלובלית הפיאט העולמית, המחיר שלו תלוי באופן משמעותי במהלך העתידי של הנזילות של הדולר ברחבי העולם (בשל תפקודו של הדולר כמטבע הרזרבה העולמי).
לשם כך, ביטקוין השג ביצועים טובים יותר ממדד הנזילות בדולר ארה"ב ששטוח במהלך החודשיים האחרונים. לדברי ארתור הייז, זה מצביע על כך שהשוק מאמין שהציר של הפד קרוב.
BTC וביצועי שוק הקריפטו בשנת 2023
לדברי ארתור הייז, הביטקוין פשוט מקפיץ את השפל המקומי של מתחת ל-16,000 דולר. הוא מאמין שביטקוין יגיע אז לרמה חדשה ותגרום הצידה עד שמגבלות הנזילות של הדולר ישתפרו.
עם זאת, יש תחזית שוק שניה: הביטקוין מתאושש כאשר השוק צופה התחלה מחדש של הפד הדפסת כסף בדולר ארה"ב. אם זה המקרה, ארתור צופה שתי תוצאות אפשריות:
האחת היא שאם הפד לא ימשיך עם ציר, או אם נגידי פד רבים ממעיטים בכל סיכוי של ציר גם לאחר מספרי מדד "טובים", הביטקוין יחזור לשפל הקודם.
שנית, אם הפד אכן יעשה ציר, הביצועים הטובים של הביטקוין יימשכו, והזינוק הזה יסמן את תחילתו של שוק שוורי חילוני. עם זאת, אם שתי המקרים יתבררו, המשקיעים צריכים לקנות מטבעות קריפטוגרפיים.
השפעת שוק העבודה בארצות הברית
על פי הדיווחים, השכר בארצות הברית עולה בשיעור זהה לאינפלציה. כלומר, בעוד שהדברים מתייקרים, היכולת של אנשים לרכוש את הסחורה הזו עולה בקצב דומה בגלל שכר גבוה יותר.
כתוצאה מכך, קיים סיכון שכוח הקנייה המוגבר של אנשים יתניע יותר אינפלציה של סחורות. במילים אחרות, יצרני סחורות עשויים להבין שהקונים שלהם מרוויחים היום יותר כסף ממה שהם היו בעבר ולהעלות את המחירים שלהם אפילו גבוה יותר כדי לגבות יותר מרווחי השכר האחרונים של הלקוחות שלהם.
לפי ארתור הייז, לפי התרחיש הזה, לג'רום פאוול יהיה תירוץ כלשהו להמשיך להעלות את הריבית.
מעורבות משרד האוצר האמריקאי
Core PCE בדצמבר 2022 היה גבוה ב-4.7% משנה לשנה. שטרות החוב מרוויחים כיום יותר מ-4.7% לאחר 6 חודשים. כתוצאה מכך, לסר פאוול יש הרבה מרחב פעולה להמשיך להעלות את הריבית. חשוב יותר, פאוול יהיה חופשי להמשיך ולצמצם את מאזן הפד, להחמיר את התנאים הכספיים למקום שבו הוא רוצה שהם יהיו.
הירידה במדד יכולה להעיד על משהו. עם זאת, ארתור הייז מאמין שזה לא משנה במונחים של ציפייה לתאריך התור האחרון של הפד.
עם זאת, ארתור הייז טוען שהתעלמות מנתון מדד המחירים לצרכן והמשך הקטנת מאזן הפד באמצעות QT תגרום לאירוע שיבוש בשוק האשראי שיגרום ל"אוי חרא!" רגע עבור הפד ולאלץ אותם להפוך את הכיוון באגרסיביות.
אם הסרה של חצי טריליון דולר בשנת 2022 יצרה את ביצועי האג"ח והמניות הגרועים ביותר בכמה מאות שנים, תארו לעצמכם מה יקרה אם סכום כפול מזה יוסר בשנת 2023. התגובה של השווקים כאשר כסף מוזרק לעומת משיכה אינה סימטרי - וככזה, אני מצפה שחוק ההשלכות הבלתי מכוונות ינשך את הפד בתחת כשהוא ימשיך למשוך נזילות.
ארתור הייס
תרחישי העלאת הריבית הנוכחיים של הפד יוצרים מכתש מחירים לנכסים מסוכנים. לפי ארתור הייז, 2023 יכולה להיות גרועה בדיוק כמו 2022 עד שהפד יתהפך.
ביצועי זהב בשנת 2023
ממבט ראשון, אתה יכול בקלות להסיק שהזינוק האחרון של הזהב משקף את השקפת השוק לפיה הפד יחזור מהמסלול בעתיד הקרוב. זו מסקנה הגיונית. עם זאת, ארתור מאמין שהזהב מתכנס מסיבה אחרת לגמרי. כתוצאה מכך, זה קריטי לא לטעות בזהב ובביטקוין לזנק כאישור לתפנית הפד המתקרבת.
לדברי ארתור הייז ופרשנים אחרים, הדה-דולריזציה העולמית תאיץ בשנים הקרובות כתוצאה מכמה התפתחויות גיאופוליטיות משמעותיות לאחרונה, כמו הקפאת "נכסי" רוסיה במערכת הבנקאות המערבית של ארצות הברית.
ארתור מאמין שבמוקדם או במאוחר, שאר העולם ילמד שאין היגיון בהשקעה באג"ח של משרד האוצר האמריקאי כאשר הם יכולים להגיע לאותו גורל כמו רוסיה. זה משאיר את הזהב כאפשרות ההשקעה הברורה והמושכת ביותר.
הגרף המצוין שלמעלה ממחקר Gavekal ממחיש בבירור שהזהב הוא מאגר אנרגיה טוב יותר מאשר משרד האוצר האמריקאי. כאשר הם אכן יחליטו להסתובב, הפד יביע בבירור את כוונתם לזנוח את המדיניות המוניטרית ההדוקה.
הפד הודיע בסוף 2021 כי יעבור להילחם באינפלציה על ידי הגבלת היצע הכסף והעלאת הריבית. הם התחילו לעשות זאת במרץ 2022, וכל מי שלא האמין להם נהרג. כתוצאה מכך, אותו דבר צפוי לקרות בכיוון ההפוך: ה הפד יגיד לנו מתי זה יסתיים, ואם אתה לא מאמין להם, אתה תפספס את הזינוק הגדול שלאחר מכן.
מקור: https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/