תרחישי WildCard לשנת 2023 ומה לא לדאוג

2022 הייתה שנה דרמטית בשווקים, בכלכלות וברוחב הגיאופוליטיקה. 2023 עשויה להביא עוד מאותו דבר ואף שינוי גדול יותר. דיוויד סקילינג ואני כתבנו שהשנה הבאה עשויה להיות מאופיינת במשפטו של קלאוזביץ שפוליטיקה יכולה להיות מלחמה באמצעים אחריםבמובן זה שתחרות אסטרטגית בין האזורים הגדולים תהיה הנושא הדומיננטי הפועל על הכלכלה הפוליטית הבינלאומית. בהערה זו, אנו מתמקדים במרכיב מרכזי של זה - תרחישים עם תווים כלליים וגם מצבים שאנו חושבים שהקונצנזוס מגיב עליהם יתר על המידה.

האביב האירו-אסיאתי: שימו לב לשינויי המשטר ברוסיה (על כלכלה מכתש ב-2023, יחד עם עדויות מתמשכות על תת-ביצועים צבאיים וניוון ממסדי); אי-שקט בסין (כאשר סין מתמודדת עם הפינה אליה נרתמה במגפה, כמו גם ביכולתה המוגבלת של המק"ס לעמוד בסיומה של העסקה של שיפור התוצאות הכלכליות); וקרוב למהפכה באיראן (מרחב ההרשאות יגדל, אך נראה כי שינוי משטר מלא אינו סביר). וצפו להתפתחויות פוליטיות סביב גבולות רוסיה.

שוק שוורים פתאומי על התייצבות של צמיחה ואינפלציה - ורנסנס פריון. מאחורי הרוחות הקדמיות של המאקרו, ישנה השקעה עסקית מתמשכת בחדשנות ובמודלים עסקיים חדשים, כמו גם התקדמות טכנולוגית (מ-AI ועד ביוטכנולוגיה ואוטומציה). Chat GPT הוא רק דוגמה אחת מהתקופה האחרונה.

תצורה מחדש של המזרח התיכון: ישנם מהלכים טקטוניים בעיצומם כאשר ישראל מפתחת קשרים עם העולם הערבי, וכאשר מדינות המפרץ נעות לעבר אסיה ומגבשות מיצוב עצמאי יותר. שימו לב גם לשינוי פוטנציאלי בהתנהגותה של איראן באזור.

נקודת מפנה בנושא שינויי אקלים: השכיחות הגוברת של מזג אוויר קיצוני הופכת ברורה יותר ויותר - מהצפות בפקיסטן ועד לבצורות באירופה. צפו באירועי מזג אוויר קיצוניים יותר שיגרמו לנקודת מפנה ציבורית/פוליטית בגישה העולמית לשינויי אקלים, מה שיוביל לפעולה הרבה יותר אגרסיבית ומהירה להפחתת פליטות.

קוביד חוזר: המגיפה הפכה לרעש רקע ברוב המדינות (למעט סין). למרות שהמקרים ועודף מקרי המוות ממשיכים לטפס, אין עוד השפעה כלכלית משמעותית ברוב הכלכלות המתקדמות. אבל גרסאות חדשות ממשיכות להתפתח, ומתח אלים יותר עלול להפעיל לחץ פוליטי וכלכלי משמעותי על מדינות ברחבי העולם.

פינטק הופך לאסטרטגי: מוסדות ורגולטורים גדולים מבקשים לשלוט ברשתות ובמערכות תשלום - זה קורה בנכסים דיגיטליים. בנקי כסף 'ישנים' ופינטק טכנולוגיה 'חדשה' מתמזגים כאשר תחרות אסטרטגית משתוללת בכל רחבי הפיננסים - המירוץ לבניית הרשתות הפיננסיות של המחר יוצא לדרך.

דברים שלא צריך לדאוג מהם

פלישת טייוואן: זהו הסיכון היחיד הגדול ביותר באסיה, עם פוטנציאל לתוצאות קטסטרופליות. ויש המעריכים את עיתוי הפלישה של סין הוקדם. אבל התחושה שלנו היא שזה לא סביר בטווח הקרוב: העלויות הכלכליות מהוות גורם מרתיע גדול, וכך גם התצפיות על הפלישה הרוסית לאוקראינה.

המשבר הפיננסי באירופה: אירופה חשופה לכאורה לסיכון תמידי - מעליית שיעורים המפעילה לחץ על לווים תאגידיים וריבוניים באירופה, ועד עליית מחירי האנרגיה המובילה לדה-תיעוש של אירופה. אבל אנחנו מעריכים את הסיכונים לזעזוע פיננסי באירופה כצנועים, והפעילות התעשייתית האירופית מסתגלת היטב לזעזוע מחיר האנרגיה עד כה.

קשה Brexit: לאחר הכאוס של ממשלי ג'ונסון וטרוס, הפוליטיקה בבריטניה מקבלת תפנית מתונה. העלויות הכלכליות של הברקזיט הולכות ומתבהרות, ומרכז הכובד עובר לכיוון הלינה. קרע בצפון אירלנד אינו סביר למשל. ממשלת לייבור עתידית תמשיך גם היא בהליכה איטית לקראת מעורבות טובה יותר עם האיחוד האירופי. למרות שהיפוך רשמי של הברקזיט נותר סביר מאוד.

הלם גרעיני: אנחנו לא מצפים מרוסיה להשתמש בנשק גרעיני, למרות שצפון קוריאה ואיראן ימשיכו לפתח נשק גרעיני ויכולות משלוח.

סטגפלציה: אלה לא שנות ה-1970 - הצמיחה תתגבר, שוקי העבודה יישארו חזקים (גם אם הצמיחה בשכר הריאלי הייתה שלילית באופן נרחב), והאינפלציה צפויה לרדת בחדות עד 2023. מדד העליבות נשאר נמוך בהרבה משנות ה-1970 וסביר להניח להישאר כך.