(בלומברג) - עוד התאוששות מעוררת במניות ונחשו מה: כולם רוצים להתווכח אם התחתית בפנים. זה ששורים טעו פעמיים כבר ב-2022, עושה מעט כדי לצמצם את נפח הדיון.
הנקרא ביותר מבלומברג
לא שלאופטימיסטים אין כמה טיעונים חדשים. עליית המניה השבוע, לרבות עלייה יומית מפלצתית של 5.5% למדד S&P 500, הייתה שונה מהקודמים בכך שהיא ניזונה מהתקדמות אמיתית במאבק האינפלציה של הפדרל ריזרב. הדולר גם ירד ברמת תמיכה מרכזית, סין שחררה כמה מגבלות קוביד והתשואות נסוגו בחדות מרמות שלא נראו בעשור - הכל נתפס כמרכיבים מרכזיים להתקדמות בת קיימא יותר.
זה היה די והותר עבור ריץ' רוס, צ'רטיסט של Evercore ISI שדורג כאנליסט הטכני מספר 1 בסקר המשקיעים המוסדיים השנה, להפסיק את שוק הדובים שחיסל עד 15 טריליון דולר מערכי המניות מעל 10 חודשים.
"הדוב כפי שאנו מכירים אותו מת, ושור חדש התחיל", כתב רוס בפתק ללקוחות ביום שישי.
ספקנים יש בשפע. הם מצביעים על הנזק הכלכלי שנגרם על ידי ההידוק האגרסיבי של הפד ועל כוונתו המוצהרת להמשיך. התחזיות למיתון בשנה הבאה ממשיכות לעלות, וריביות גבוהות יותר הגיעו סוף סוף לשורה התחתונה של Corporate America. הרווחים שחוזקו כל השנה על ידי יכולתן של חברות לדחוף את עליות המחירים אמורים כעת להתכווץ ברבעון הרביעי. זה יגרום להערכות שווי שנפלו חזרה לנורמות היסטוריות להיראות שוב נפוחות.
"אני לא חושב שיצאנו מהיער", אמר רוברט טיפ, אסטרטג השקעות ראשי ב-PGIM Fixed Income, אמר ל-Bloomberg TV.
דעות סותרות על כיוון השוק אינן דבר חדש, וקיים מספיק מזון לשני המחנות. אבל ההימור מתחיל לעלות בשוק שבו כל ניסיון לקנות את הירידה נתקל במהפך זועם והמדדים הגדולים עדיין בדרך להפסדים דו ספרתיים. החמצה של ראלי כמו 5.9% של השבוע ב-S&P 500 יכולה להרוס תיק.
המפתח לקריאה לתחתית הפך להחלטה האם סחר האינפלציה שהגדיר את רוב 2022 יצא כעת לדרכו. במשך שבוע, לפחות, זה נראה כאילו כך היה. מניות הצמיחה הורידו את הערך, חברות המינוף הנמוכות הניבו ביצועים טובים יותר והטכנולוגיה ניצחה את האנרגיה.
הדינמיקה הזו, לדעת הספקנים, נבעה על ידי קונים שנאלצו להיכנס לתפקידים או לצאת מהם. מוכרי שורט מיהרו לכסות הימורים דוביים כשהריבאונד תפס, בעוד שסוחרי אופציות נאלצו לרכוש מניות כדי להישאר נייטרליות בשוק על רקע שלל גידור על ידי מנהלי כסף שלא הושקעו בניסיון לרדוף אחרי הראלי.
למעשה, אחת מקבוצות הקונים האמינות ביותר בשוק לא הייתה בשום מקום במהלך העצרת של יום חמישי. סוחרי יום זרקו מניות בהמוניהם, ומכרו מניות של 2.65 מיליארד דולר נטו, הסכום הגבוה ביותר מאז החלו JPMorgan Chase & Co לעקוב אחר הזרמים לפני חמש שנים על סמך נתונים ציבוריים על בורסות.
אמנם ניתן לנסח את היציאה כסימן לכניעה שבדרך כלל מכינה את הבמה להתאוששות מתמשכת, היא עשויה גם לשקף הידרדרות הכלכלה שגובה מחיר מהסנטימנט ברחוב הראשי. שוק הדיור קורס, הודות לריבית גבוהות יותר של משכנתא. ופיטורי חברות הולכים ומצטברים.
תכנן את עליית המניות לצד רווחי החברות והוצגה חוסר התאמה מוזר. בעוד שמדד S&P 500 עלה ב-11% מאז סוף ספטמבר, אנליסטים חתכו את הערכותיהם לרווחי הרבעון הרביעי וכעת מצפים להתכווצות.
מייק ווילסון, אסטרטג מניות ראשי בארה"ב במורגן סטנלי, צופה שחברות לא יוכלו להעביר את עליות המחירים ברבעונים הקרובים. למרות שהוא אומר שהמניות עשויות להמשיך לעלות בשבועות הקרובים, התחתית האולטימטיבית של השוק תגיע רק ב-2023.
"מה שיהיו חדשות חדשות היא כמה משמעותי יהיה המינוף התפעולי השלילי בשנה הבאה עבור הרבה חברות", אמר ווילסון ל-Bloomberg TV. "בסופו של דבר אנחנו הולכים להגיע לשפל האחרון שבו גובה השומן הגדול שלדעתנו הוא כנראה בתוך שלושה או ארבעה חודשים."
לעומת זאת, בעיני שוורים כמו טום לי, ההדפס הרך יותר במדד המחירים לצרכן של אוקטובר הוא "משנה משחק". הוא יצר הקבלה בין היום ל-1982, שנה שסימנה את סופה של תקופה ממושכת של אינפלציה בורחת. אז, מדד S&P 500 הגיע לתחתית באוגוסט והגיע לשיא של כל הזמנים תוך ארבעה חודשים, ומחק שוק דובי של 27%.
אם האינפלציה תמשיך להתקרר, ל-S&P 500 יש סיכוי לעלות עד 4,500 בחודשים הקרובים, אמר. זה נסגר ב-3,992.93 ביום שישי.
"ריכוך הלחצים האינפלציוניים מחזק את הטענה ל'נחיתה רכה', בניגוד לנרטיב הקונצנזוס לפיו הפד מוביל את הכלכלה לנחיתה קשה", אמר לי, מייסד שותף של Fundstrat Global Advisors LLC. "למדד המחירים לצרכן הרך הייתה השפעה סיסמית."
-בסיוע של איזבל לי, אמילי גרפיאו וג'ונתן פרו.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html