מדוע חברת אבטחת הסייבר הבריטית Darktrace מותקפת מצד מוכרי שורט

חברת אבטחת סייבר כהה, אחד משמות הטכנולוגיה הבולטים בבריטניה, מצא את עצמו מותקף מצד מוכרי שורט.

החברה, שהכלים שלה מאפשרים לחברות להילחם באיומי סייבר באמצעות בינה מלאכותית, כוונה בשבוע שעבר בדו"ח של מנהל הנכסים הניו יורקי, Quintessential Capital Management.

QCM, שמטרתה המוצהרת היא "חשיפת הונאה והתנהלות פלילית בחברות ציבוריות ברחבי העולם", טענות יש לה אחוזי הצלחה של 100% בקמפיינים הפעילים שלה.

החברה אמרה לרויטרס שהיא מחזיקה בפוזיציה בשורט של 1.3% במניות Darktrace.

קרן הגידור הממוקמת בלונדון, Marshall Wace, עשתה גם שורט של Darktrace, לפי אתר הנתונים Breakout Point.

מכירה בחסר היא אסטרטגיה שבה משקיעים מהמרים על מחיר מניה שיורד בערכה. סוחר לווה את המניה ואז מוכר אותה בהנחה שהיא תיפול, לפני שהוא קונה אותה בחזרה במחיר מוזל ומכניס לכיסו את המרווח.

Darktrace, אחת מחברות אבטחת הסייבר הגדולות בבריטניה, נוסדה ב-2013 על ידי קבוצה של מומחי מודיעין לשעבר ומתמטיקאים.

החברה שבסיסה בקיימברידג' אומרת שהטכנולוגיה שלה משתמשת בבינה מלאכותית כדי לזהות ולהגיב לאיומי סייבר במערכות ה-IT של העסק.

החברה נספה בבורסת לונדון בשנת 2021, והבכורה שלו נתפסה כניצחון מרכזי בניסיון של בריטניה לפתות חברות סטארט-אפ בעלות צמיחה גבוהה יותר לשוק הלונדוני לאחר פרישתה מהאיחוד האירופי.

ביצועי המניה לאחר הרישום היו מדהימים. לאחר שעלתה תחילה לשיא כל הזמנים של 9.45 ליש"ט (11.58 דולר) באוקטובר 2021, מניות Darktrace צללו מאז באופן דרמטי במקביל לצניחה רחבה יותר במניות הטכנולוגיה העולמיות.

נכון מיום שני אחר הצהריים, מניית Darktrace נסחרה במחיר של 2.32 פאונד, ירידה של 37% ב-12 החודשים האחרונים.

באוגוסט פתחה החברה בשיחות השתלטות עם חברת ההשקעות הפרטיות האמריקאית Thoma Bravo. עם זאת, תומא בראבו התרחק מהעסקה חודש לאחר מכן לאחר ששני הצדדים לא הצליחו להגיע להסכמה.

ביום שלישי, קרן הגידור האמריקנית QCM אמרה כי לקחה פוזיציית שורט מול Darktrace ופרסמה א דו"ח ממושך פירוט פגמים לכאורה בחשבונאות של Darktrace.

QCM אמרה כי בעקבות חקירה על המודל העסקי של Darktrace ונהלי המכירה, היא הייתה "ספקנית עמוקה לגבי תקפות הדוחות הכספיים של Darktrace" והאמינה ששיעורי המכירות והצמיחה עשויים להיות מוגזמים.

"אנחנו רוצים לתת את האזהרה הכי חזקה שאפשר למשקיעים ולהאמין שההון של DT מוערך יתר על המידה ועלול לתיקון משמעותי, או גרוע מזה", אמר QCM בדו"ח.

Darktrace הואשמה על ידי QCM במעורבות ב"סתימת ערוצים" ו"הסתובבות" - פעילויות המנפחות באופן מלאכותי את המכירות המדווחות של חברה - הכוללות אנשים עם קשרים לפשע מאורגן, הלבנת הון והונאה.

Darktrace לא התייחס ישירות להאשמות הללו. ביום רביעי, מנכ"ל החברה, פופי גוסטפסון, פרסם הצהרה המגינה על החברה מפני מה שהיא כינתה "מסקנות מופרכות" של QCM.

בנפרד, QCM הציעה ש-Darktrace ניפחה את הכנסותיה על ידי הזמנת הכנסות שלא הרווחו כמכירות בפועל.

החברה רושמת מדי פעם הכנסות מתשלומים עבור חוזים שהיא מקבלת לפני מתן השירות ללקוחות כהכנסות נדחות, על פי הדוח.

זה לא נדיר בקרב חברות תוכנה מבוססות מנויים. עם זאת, QCM ציינה שהכנסות דחויות כאחוז מהמכירות של Darktrace ירדו בין 2018 ל-2022, מה שמרמז שהחברה "ייתכן שהזמינה יותר ויותר הכנסות שלא הרווחו כמכירות בפועל".

בתגובה אמרה Darktrace: "לעתים נדירות, לקוחות ישלמו את ערכי החוזים המלאים מראש, אך מכיוון שמדובר בתדירות נמוכה, יתרות ההכנסות הנדחות שאינן שוטפות יפחתו ככל שהחוזים הללו ירדו, אלא אם ישנו תשלום נוסף יוצא דופן, גדול מראש."

QCM טוענת כי ייתכן ש-Darktrace ניסתה למלא פערים בחובות שלה שהותירו לקוחות שנפלטו ממשא ומתן על מכירה באמצעות חסויות שיווקיות עם משווקים בעלי חובות ושימוש בחברות מעטפת כדי להתחזות ללקוחות פנטום.

"ארגונים שמבצעים עסקאות עם הערוץ בדרך כלל יארחו אירועי שיווק יחד עם השותפים שלהם. אירועי שיווק שותפים הם מהלך עסק רגיל כמעט עבור כל עסקי התוכנה ו-Darktrace אינו שונה", אמר Darktrace ביום רביעי.

"זה היה, ונשאר, חלק קטן מאוד מהשיווק של Darktrace והעלויות שלהם בחמש השנים האחרונות היו באופן עקבי מתחת ל-0.5% מההכנסות של Darktrace", הוסיפה Darktrace.

Darktrace לא היה זמין מיד להערה כאשר CNBC יצר קשר.

ביום רביעי בנפרד, דארקטרייס אמרה שהיא תתחיל ברכישה חוזרת של מניות בשווי של עד 75 מיליון ליש"ט (92 מיליון דולר) שתושלם לא יאוחר מה-31 באוקטובר 2023.

ראוי לציין שעוד לפני דוח QCM, היו עננים תלויים מעל העסק של Darktrace. אנליסטים מתחו ביקורת על החברה על א תרבות מכירה אגרסיבית לכאורה וספקות לגבי הערך של הטכנולוגיה שלה.

Darktrace נתמך גם על ידי מייק לינץ', איל הטכנולוגיה הבריטי.

לינץ' הקימה את חברת התוכנה הארגונית Autonomy, שמכירתה להולט-פקארד הייתה שקועה בשערורייה על רקע האשמות שלפיהן לינץ' תכנן לנפח את שוויה של אוטונומיה לפני שהיא נרכשה על ידי HP תמורת כמעט 11 מיליארד דולר ב-2011.

בשנת 2022, שופט בריטי פסק לטובת HP בתיק הונאה אזרחי נגד לינץ'. לינץ', דמות משפיעה בזירת הטכנולוגיה בבריטניה, עומדת בפני משפט פלילי אפשרי בארה"ב לאחר ממשלת בריטניה אישר את הסגרתו שנה שעברה.

הוא הכחיש שוב ושוב את ההאשמות.

כמה מנהלים בדארקטרייס, כולל גוסטפסון וקצינת האסטרטגיה הראשית ניקול איגן, עבדו בעבר עבור אוטונומיה.

דו"ח QCM גם העלה חששות לגבי הקשרים בין Darktrace לאוטונומיה.

"Darktrace הובלה או הושפעה מאוד על ידי רבים מאותם אנשים שהשתתפו בהרס האוטונומיה", אמרה QCM בדו"ח שלה.

"אם ההאשמות שלנו יאושרו, אנו מצפים שדארקטרייס תעקוב אחר אותו גורל טרגי של קודמתה, אוטונומיה", אמר QCM.

לפי הדיווחים, לינץ' אינו מעורב יותר בהנהלת Darktrace, אך נותר בעל מניות משמעותי.

לינץ' הוא כבר לא מעורב בהנהלת Darktrace, אך נותרה בעלת המניות השישית בגודלה שלה, לפי נתוני Refinitiv Eikon.

בינתיים, Darktrace סובלת גם מאי ודאות הקשורה לסביבה המאקרו-כלכלית הרחבה יותר. החברה הורידה את תחזית הצמיחה השנתית של ההכנסות החוזרות לשנה שהסתיימה ביוני 2023 בין 29% ל-31.5%, לעומת תחזית קודמת של 31% ל-34%, תוך ציון צמיחת לקוחות חלשה יותר.