מדוע עצרת הפדרל ריזרב נכשלה

מסיבת העיתונאים השורית של ראש הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, של יום רביעי הביאה את העליות הגדולות ביותר עבור מדד הדאו ג'ונס ו-S&P 500 מאז 2020, בעוד שמדד נאסד"ק טיפס מטריטוריית שוק הדובים. יום לאחר מכן, כל העליות של הדאו וה-S&P נמחקו, ודוב שוב עוקב אחר הנאסד"ק.

X

ההסבר הפשוט ביותר לסיבוב הפרסה של שוק המניות בן לילה הוא שלדאו ג'ונס יש מה שאפשר לתאר כבעיית Catch-2022.

כמו המצוקה העומדת בפני הגיבור ברומן הסאטירי המפורסם "Catch-1961" של ג'וזף הלר מ-22, הדרך היחידה לפתור את הבעיה גם מבטיחה שלא תהיה פתרון.

מדוע ההודעה של פאוול ציפה - ואז שקעה - הדאו ג'ונס

המצוקה של הדאו היא שהפדרל ריזרב צריך להדק את המדיניות עד כה וכל כך מהר עד שהוא מסתכן בהפעלת מיתון. הדרך החוצה היא פד פחות נצי, ונראה היה שפאוול סיפק את זה ביום רביעי, והזניק עלייה.

כל מה שנדרש היה שפאוול יוריד את האפשרות של העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס מהשולחן, לפחות לפגישה ביוני.

אם הפד קצת פחות נצי עדיין יכול לאלף את האינפלציה בצורה מספקת, הדאו ג'ונס אמור להתרומם.

עם זאת, כפי שהסביר פאוול לאחרונה, המדיניות המוניטרית "מגיעה לכלכלה הריאלית" על ידי שינוי תנאים פיננסיים, כגון שיעורי ריבית מבוססי שוק ומחירי מניות.

במילים אחרות, הידוק רציני של המדיניות וביצועה "מהיר", כפי שפאוול אמר שיש צורך, מחייב כמעט במרומז מחירי מניות נמוכים יותר.

עד כמה נמוך רחוק מלהיות ברור, אבל הראלי של 1,000 נקודות של דאו ג'ונס ביום רביעי כנראה לא היה מה שהפד מחפש.

רק רמז לפד יונים עזר לשלוח את התשואה של האוצר ל-10 שנים לשיא מחזורי חדש של 3.1% ביום חמישי, וסגר 15 נקודות בסיס ל-3.07%. בינתיים, מדד הדאו ג'ונס צנח ביותר מ-1,000 נקודות, או 3.1%. מדד S&P 500 צלל ב-3.6%. הנאסד"ק צלל ב-5% לאחר שהגיע לרמות הגרועות ביותר מאז 2020 תוך יומי.

הבעיה של דאו'ס Catch-2022, לעומת זאת, אינה מושרשת כמו Catch-22 של קפטן ג'ון יוסאריאן. בסופו של דבר, לחצי האינפלציה עשויים לרדת מספיק כדי שה-Fed יוכל להרפות את הטפרים הנצים שלו. אבל בחלק ניכר משנת 2022, נתיב הדאו גבוה יותר עשוי ליצור ירידה משלו.

הקפידו לקרוא תמונה גדולה כל יום כדי להישאר מסונכרן עם כיוון השוק ומה זה אומר על החלטות המסחר שלך.

האם הידוק הפדרל ריזרב מחייב הורדת מחירי מניות?

לפד עשויה להיות גם בעיית Catch-2022 משלו. הסיבה לכך שמדיניות הפד לא תניב מיתון היא גם הסיבה לכך שהוא לא יוכל להימנע מנחיתה קשה.

כפי שכתב האסטרטג של דויטשה בנק, ג'ים ריד, בפרשנותו של יום חמישי בבוקר, פאוול ביקש לספק ביטחון שהפד יכול להשיג נחיתה רכה, מכיוון שהכספים העסקיים ומשקי הבית חזקים מספיק כדי לעמוד בהידוק משמעותי במדיניות המוניטרית.

עם זאת, "עצם החוזק הזה כאשר האינפלציה נמצאת בשיא של עשרות שנים הוא הסיבה לכך שהמדיניות תצטרך ככל הנראה להגיע לרמות מגבילות שאינן מוערכות כעת על ידי תמחור בשוק", כתב ריד.

המבחן הראשון של תחזית הנחיתה הרכה של פאוול מגיע עם דוח המשרות של יום שישי. ביום רביעי אמר פאוול כי הוא חושב ששיעור האבטלה קרוב לתחתית מכיוון שההשתתפות בכוח העבודה נמצאת במגמת עלייה ויצירת מקומות עבודה תאט. כל ירידה נוספת בשיעור האבטלה תהיה "מוגבלת יחסית", אמר.

כלכלני וול סטריט צופים שדוח המשרות ביום שישי יראה כי ארה"ב הוסיפה 400,000 משרות באפריל ושיעור האבטלה עמד על 3.6%.

אולי גם תאהב:

רוצה להשיג רווחים מהירים ולהימנע מהפסדים גדולים? נסה את SwingTrader

מניות הצמיחה הטובות ביותר לרכישה ולצפייה

IBD Digital: ביטול הנעילה של רשימות המניות, הכלים והניתוחים של IBD כיום

מתי הגיע הזמן למכור את המניות המועדפות עליכם

דאו צולל כשהתשואות נוסקות בתגובת הפד מושהית