התלות בנתונים של הפדרל ריזרב עשויה להצביע על כך שדוח משרות מתון יותר ביום שישי וקריאת אינפלציית מדד מתאפקת יותר בשבוע הבא עדיין עלולים לגרום להעלאת ריבית של רבע נקודה בלבד ב-22 במרץ. אל תהמר על זה. עדותו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, של הסנאט, שגרמה לעצרת ה-S&P 500 ביום שלישי, כמעט שללה תוצאה כזו.
X
קו המפתח של פאוול: "אם מכלול הנתונים היה מצביע על כך שמתחייב הידוק מהיר יותר, היינו מוכנים להגביר את קצב העלאות הריבית".
מכיוון שהדיווחים הכלכליים האחרונים היו כל כך חמים, אפילו כמה דוחות קרירים יותר לא יורידו את הטמפרטורה של "מכלול הנתונים" מספיק כדי לספק את הפד.
מדד ה-S&P 500 נמכר שוב בפעילות בשוק המניות של יום חמישי, למרות התביעות לאבטלה שעלו יותר מהצפוי ל-211,000 בשבוע עד ה-4 במרץ. אם דוח המשרות של מחר יגיע רך יותר מהצפוי, ייתכן שהקפיצה של S&P 500 תהיה בכרטיסים. עם זאת, יידרש דוח נורא באמת כדי לשנות את קונצנזוס הפד הניצי שילחץ על המניות בטווח הקרוב.
תחזית דוח משרות
כלכלני וול סטריט צופים שדוח המשרות בפברואר יראה שמעסיקים הוסיפו 220,000 משרות. עם זאת, לאחר העלייה של 517,000 בינואר, אפילו הפתעה צדדית גדולה של, נניח, 100,000 מקומות עבודה חדשים עדיין פירושו שהכלכלה הוסיפה יותר מ-300,000 מקומות עבודה בכל אחד מהחודשיים הראשונים של השנה - חזק מדי עבור הפד.
שיעור האבטלה צפוי להישאר בשפל של 53 שנים של 3.4%. הצמיחה הממוצעת בשכר לשעה צפויה לעלות בשיעור מתון של 0.3% בחודש. עם זאת, נראה כי אינפלציית השכר עולה ל-4.7% מ-4.4% בפברואר, מכיוון שחודש נדיר של גידול שכר אחיד בפברואר 2022 יורד מסך 12 החודשים.
פאוול הודה שמזג אוויר חם ללא עונתיות מספק כנראה הסבר חלקי מדוע מגמות כלכליות רכות יותר בסוף 2022 התחממו בינואר. עם זאת, כלכלני דויטשה בנק צופים גידול של 300,000 שכר בגלל שמזג האוויר גם היה חם בצורה יוצאת דופן באמצע פברואר, במהלך השבוע של סקר המעסיקים החודשי של משרד העבודה.
"ההחזר" על גיוס עובדים חזק עקב מזג אוויר חם אמור להגיע בין מרץ למאי, כתבה הכלכלנית הפיננסית הראשית של ג'פריס, אנטה מרקובסקה.
התוצאה: לא נותר מספיק זמן או נתונים ל-Fed לסגת מהעלאת ריבית של חצי נקודה ב-22 במרץ.
פאוול: סימן קטן של שירותים דיסאינפלציה
סביר להניח שאותו דבר חל על נתוני האינפלציה. ביום שלישי אמר פאוול כי הוא רואה "סימן קטן לדיכאון אינפלציה" בשירותי הליבה שאינם דיור, המהווים כמחצית מהוצאות הצריכה האישית או PCE.
בינואר, מחירי שירותי הליבה של PCE ללא דיור עלו ב-0.6% לעומת החודש, המהיר ביותר מאז נובמבר 2021, וב-4.65% מלפני שנה. שיעור האינפלציה השנתי ל-3 חודשים בקטגוריה זו התחמם ל-5.3%.
הפד לא יראה את נתוני האינפלציה של פברואר PCE עד לאחר החלטת המדיניות שלהם ב-22 במרץ. מדד המחירים לצרכן שייצא ב-14 במרץ יספק כמה רמזים. עם זאת, לא סביר שחודש בודד של נתונים ישנה את הדעות באופן מהותי.
Outlook להעלאת ריבית של הפד
סיכויים לטיול בחצי נקודה בפגישת הפד בעוד שבועיים זינק מ-30% ביום שני לכ-80% ביום רביעי, לפני שירד ל-63% כעת. ניתן להעלות על הדעת, הסיכויים הללו עשויים לרדת נמוך יותר אם דוח המשרות של יום שישי ומדד המחירים לצרכן של יום שלישי הבא יהיו קרירים מהצפוי.
אולם המשוכה עבור הפד להסתפק בעלייה של רבע נקודה היא גבוהה ביותר. יש שתי סיבות לכך.
ראשית, פקידי הפד מאמינים שהעלויות של לא לטייל מספיק גדולות בהרבה מהעלויות של טיול יותר מדי. ככל שההתקף הזה של אינפלציה גבוה נמשך זמן רב יותר, כך יהיה קשה יותר לדכא אותו. זה הלקח של 15 שנים של התקף אינפלציה גבוה שנמשך מסוף שנות ה-1960 ועד תחילת שנות ה-1980, אמר פאוול. בעוד שהפד לא רוצה מיתון, פקידים לא מאבדים שינה בגלל זה, כי הפד הצליח להחיות כלכלה חולה עם הורדות ריבית ורכישות נכסים.
שנית, עד לאחרונה, פקידי הפד כמעט ולא הצליחו לשכנע את השווקים שהריבית תעלה ויישארו שם זמן רב יותר. היו לזה השלכות. התשואות של האוצר ירדו, הורידו את עלויות ההלוואות ועזרו לתת רוח שנייה למשק. כעת, כשהשווקים סוף סוף מקשיבים לפד, כנראה שקובעי המדיניות לא ירצו לעלות פחות ממה שהשווקים מהמרים, כי זה יאפשר תנאים פיננסיים קלים יותר.
מה זה אומר עבור S&P 500
הפד רוצה האטה, כמה שיותר מוקדם יותר טוב. כשזה מגיע, סביר להניח שרווחי S&P 500 יספגו מכה הרבה לפני שמדיניות הפד הקלה יותר תעזור.
מדד S&P 500 ירד ב-1.8% ביום חמישי פעולה בבורסה, לאחר שגירד עלייה קלה של 0.1% ביום רביעי. זה בא בעקבות הגלישה של 1.5% ביום שלישי שגרמה ל-S&P 500 לפרוץ את הממוצע הנע שלו ל-50 יום. ביום חמישי, גם מדד S&P 500 חתך מעט את ממוצע 200 הימים שלו. שבירה מכרעת של הממוצע הנע של 200 יום, קרוב ל-3940, תסכן את עליית ה-S&P 500.
נכון לסגירה ביום רביעי, מדד S&P 500 היה מתחת לשיא הסגירה ב-16.8% אך עדיין עלה ב-11.6% מהשפל של סגירת שוק הדובים ב-12 באוקטובר.
בינתיים, תשואת האוצר ל-10 שנים עלתה בחזרה מול 4% בתחילת יום חמישי, והצטמצמה חזרה ל-3.92% לאחר העלייה בתביעות האבטלה ומכירת השוק. תשואות אג"ח לטווח קצר עם מועדים של עד שנה עדיין עומדים על 5%, כלומר עקום התשואות הפוך במידה המהבהבת סיכון גבוה למיתון.
הקפד לקרוא IBD's תמונה גדולה כל יום כדי להישאר מסונכרן עם המגמה הבסיסית של השוק ומה זה אומר על החלטות המסחר שלך.
אולי גם תאהב:
אלו הן 5 המניות הטובות ביותר לרכישה ולצפייה ברגע זה
הצטרף ל- IBD בשידור חי ולמד טכניקות מובילות לקריאת תרשימים ומסחר מהמקצוענים
מקור: https://www.investors.com/news/economy/why-a-soft-jobs-report-wont-save-the-sp-500-from-fed-hawks/?src=A00220&yptr=yahoo