ל-Ecovyst (ECVT) הייתה גימור מוצק לשנת 2022. ואכן, בעוד שמכירות ברבעון 4 של 182.8 מיליון דולר הגיעו מתחת לקונצנזוס של 189.3 מיליון דולר עקב הפסקות ייצור ותחזוקה לא מתוכננת בעסקי ה-Ecoservices שלה שנגרמו על ידי Winter Storm Elliot, בכל זאת זה סימן 7.4% מוצקים עלייה מהשנה הקודמת על מחירים ונפח גבוהים יותר עבור שירותי ההתחדשות שלה. וכשהאחרון גם יותר מקיזז עליות בעלויות משתנות עבור אנרגיה, הובלה והחזרות, הרווח הנקי המתואם טיפס ב-38.9% ל-31.8 מיליון דולר, בעוד שירידה של 7.3% במספר המניות הממוצעות המשוקללות הקיימות כתוצאה מפעילות הרכישה החוזרת החזקה של החברה מעל השנה האחרונה הקפיצה עוד יותר את הרווח בשורה התחתונה ל-47.1% על בסיס למניה ל-25 סנט, שהיה למעשה 2 סנט טוב מהצפוי.

למרבה הצער, בעוד שלסערה הייתה השפעה צנועה בלבד על תוצאות הרבעון הרביעי, ECVT צופה שהפסקות הייצור הקשורות יתורגמו לזמינות נמוכה יותר ולמכירות של חומצה גופרתית בתולה ברבעון הראשון. עם מרבית עלויות התחזוקה והתיקון הנלוות גם ברבעון הנוכחי, ECVT's צופה מכירות של 4-1 מיליון דולר בשנת 760, שזה הרבה מתחת ל-790 מיליון דולר שאנליסטים חיפשו וככל הנראה הסיבה העיקרית לחולשת המניה. היום.

אבל הראייה הנמוכה הזו כוללת גם הפחתה של כ-95 מיליון דולר בתמחור המעבר בגלל מחירי הגופרית הממוצעים הנמוכים יותר, שיש לה השפעה מינימלית על רמות הרווח בפועל. זו הסיבה שנקודת האמצע של 292.5 מיליון דולר של תחזית ה-EBITDA המתואמת של ECVT של 285-300 מיליון דולר לשנת 2023 נמוכה רק ב-2.0 מיליון דולר מהתפיסה הקונצנזוסית של 294.5 מיליון דולר. למעשה, אם תוסיפו בחזרה את ההשפעה השלילית של כ-7-8 מיליון דולר ש-ECVT מאמינה שלאחרונה תהיה על ה-EBITDA המתואם ברבעון הראשון, נקודת האמצע תהיה קרובה יותר ל-1 מיליון דולר - או יותר מ-300 מיליון דולר לפני הציפיות.

לדעתי, זה ממשיך לשקף את הביקוש החזק הבסיסי לחומצה גופרתית בתולי ולשירותי התחדשות שנותר הודות לניצול גבוה של בתי הזיקוק; הצרכים ההולכים וגדלים לאוקטן גבוה יותר, שריפת דלק פרימיום נקי יותר; ובסיסי ביקוש חיוביים בתעשיות מרובות ובמיוחד במגזר הכרייה. כשהמגמות החיוביות הללו נמשכות אל 2023 והביקוש לפתרונות תומכי טכנולוגיה ירוקה דלי פחמן שלה נותרו חזקים, אפילו ההנחיה החלשה יותר סיפקה נקודות לעלייה של 5.7% ברווח התפעולי בנקודת האמצע למרות מכת הסופה. ואם אתה מביא בחשבון גם את העלייה הנוספת שהרווח למניה אמור ליהנות מספירת המניות המופחתת משמעותית, לא קשה להבין מדוע הצמיחה בשורה התחתונה צריכה להיות מרשימה עוד יותר. ככל שזה מתגלגל, אני מצפה שהמניה תתאושש בעין.