למה קרוגר קנה את אלברטסון? שלושת הטייקים שלי

ענקית חנויות המכולת The Kroger Co. (ניו יורק: KR) הודיעה ביום שישי על מיזוג עם המתחרה Albertsons Companies Inc. (ניו יורק: ACI) במסגרת עסקה של 24.6 מיליארד דולר.

קרוגר, הקמעונאית השנייה בגודלה של חנויות המכולת בהתבסס על נתח השוק שלה, תראה את עסקיה משתלבים עם המכולת הרביעית בגודלה. העסקה נחתמה על ידי מועצת המנהלים של שתי החברות ותדרוש אישור רגולטורי.

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק? הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

הרגולטורים עשויים להסס לתת אור ירוק אם השילוב של שתי ענקיות המכולת יגרום ליותר מדי כוח באזור. אבל אנליסט מורגן סטנלי, סימאון גוטמן, אמר כי הרגולטורים עשויים לדרוש כמה ביטולי חנויות כדי שהעסקה תעבור, לפי CNBC.

בהנחה שתהליך בדיקה ממושך מביא בסופו של דבר לרכישתו של קרוגר את אלברטסון, בואו נסתכל על כמה סיבות מרכזיות לכך שהמיזוג הזה מתרחש.

הורדת מחירי מזון

החדשות האחרונות מתוך מגזר המזון והמשקאות בהחלט קיבלה יותר מהנתח ההוגן שלה בכיסוי, כאשר המחירים עלו ביותר מ-11% משנה לשנה. Invezz דיווח ביום חמישי, האינפלציה עומדת בראש ובראשונה - לא רק במוחם של הצרכנים אלא גם אצל המשקיעים.

במהלך תמלול שיחות הרווח ברבעון השני של קרוגר, מנכ"ל קרוגר, רודני מקמולן, אמר שהחברה "עושה כל שביכולתנו כדי לעזור ללקוחות שלנו למתוח את הדולרים שלהם".

מקמולן ציין כי הוא אכן מעביר חלק מעלויות המזון הגבוהות יותר ללקוחות. אבל היא מחפשת דרכים למזער את עליות המחירים.

בדרך כלל, מיזוג של שתי ענקיות נעשה כדי ליצור יתרונות גודל מעולים ולעזור להוזיל עלויות בדרכים חדשות. קרוגר תמנף את טביעת הרגל של אלברטסון כדי "להשקיע בהורדת מחירים ללקוחות ומצפה להשקיע מחדש כחצי מיליארד דולר של חיסכון בעלויות מסינרגיות להפחתת מחירים ללקוחות".

צריך להפוך את מגמות התנועה השליליות של קרוגר

נראה שקרוגר עבר צניחה ברגל. נתונים מחברת ניתוח תנועת הגולשים Placer.ai ששותפו עם Invezz מראים שהביקורים בשנה על שלוש שנים (Yo3Y) ירדו בממוצע של -4.5% בכל שבוע בשנת 2022. אלברטסון, לעומת זאת, עלה .

אפשר להניח שקרוגר נמצא בעמדה שבה היא צריכה לשלם עבור צמיחה אם היא לא יכולה לעשות זאת באופן אורגני. קרוגר (ורשתות עתיקות אחרות) התמודדו עם לחץ הולך וגובר מצד רשתות אירופאיות שהן בדרך כלל חדשות בשוק האמריקאי, בדומה לאלדי. 

למעשה, אלדי נקראה המהירה ביותר רשת המכולת בארה"ב בשנת 2021 וממוקמת ממש אחרי קרוגר בתור המכולת השלישית בגודלה לפי מספר חנויות.

רכישת מגה בהחלט מעבירה מסר למתחרים שצפוי להיווצר מתחרה חדש ואימתני עם סגירת העסקה. לאחר שנאמר והכל, קרוגר תשלוט ב-5,000 חנויות שזה כפול מהמספר המוערך של אלדי של 2,500 חנויות עד 2024.

קרוגר עובר מהגנה להתקפה

קבוצת אוקאדו (LON:OCDO), סופרמרקט וטכנולוגיה מקוונים הממוקם בבריטניה, עובד עם Kroger מאז 2018. Ocado בונה מחסנים המופעלים ברובוטים ומונה את Kroger כלקוח הגדול ביותר שלה. מניית אוקאדו עלתה לאחר פרסום עסקת קרוגר, מה שעלול לסמן מהפך במגמות השליליות האחרונות שתוכלו לקרוא עליהן עוד כאן.

לפי מומחית שרשרת האספקה, הלוגיסטיקה והתחבורה בריטיין לאד, הרכישה של קרוגר מונעת בחלקה על ידי שאיפותיה המקוונות. הוא כתב ב א פוסט לינקדאין שקרוגר "ראוי לברך על ביצוע מהלך גדול". בעוד שכל הטבות מהעסקה ייקח כמה שנים, הוא מסביר:

קרוגר ישפר מאוד את הפעילות של אלברטסון, ותמנף את מרכזי הגשמת הלקוחות שנבנו ומופעלים על ידי קבוצת Ocado, כדי למלא הזמנות מקוונות ו-Click and Collect עבור Albertsons.

במקום לשחק הגנה ולהגן על נתח השוק הכולל שלו מול אלדי ויריבות אחרות, אולי קרוגר מוכן כעת לעבור להתקפה. לדברי לאד, שתי החברות יחסכו למעלה מ-500 מיליון דולר ברשתות שרשרת האספקה ​​שלהן בשנתיים הראשונות למיזוג. זה נותן לקרוגר תחמושת נוספת לקחת נתח שוק מוולמארט, במקום להתמקד בהגנה על עמדתה מול אלדי.

לאד טוען שוולמארט צריכה "להתמקד אפילו יותר" בעסקי המכולת שלה, במיוחד בערוץ המקוון. בעוד שלוולמארט יש כלים לרשותה להילחם בחזרה, כולל מינוף Alert Innovation, מרכז מימוש מיקרו שרכשה לאחרונה.

אולי קרוגר סומכת על כך שוולמארט תהיה שאנן ותיקח את חלקה הדומיננטי כמובן מאליו.

מחשבות אחרונות: מיזוג הגיוני

יש הרבה היגיון בכך שקרוגר רוכשת את אלברטסון, מהגנה על נתח שוק ועד להורדת מחיר והשגת נתח חדש. ההנהלה צופה שהעסקה תיסגר ב-2024, וכשאינפלציית המזון לא מראה סימני הקלה, קרוגר אמורה להיות במצב הרבה יותר טוב במחצית התחתונה של העשור מאשר במחצית הראשונה של העשור.

משקיעים שרוצים לקנות מניות במגזר המזון והמשקאות צריך לקבל מזל טוב ב- Kroger שכן היא עושה את המהלכים הנכונים לצמיחה ארוכת טווח.