שוק המניות היה מקום מפחיד השנה, אבל מניות מכולת עשויות לספק מקלט.
זה הביא את הפדרל ריזרב להרים את הריבית לטווח הקצר כדי להוריד את הביקוש הכלכלי. וגם א זינוק בתשואות אג"ח ארוכות טווח עושה את הרווחים העתידיים פחות יקרים, גורם אחד הגורם להערכות השווי ליפול.
אבל מניות מכולת לרוב מסתדרות טוב יותר בזמנים קשים מכיוון שהן מוכרות פריטים חיוניים, כך שהמכירות והרווחים שלהן הרבה יותר יציבים - גם כאשר הצרכנים נסוגים מההוצאות.
סופרים יכולים לעתים קרובות להעלות מחירים מבלי להרוס את הביקוש של הצרכנים, מכיוון שהם מחפשים לקזז עלויות גדלות ולמנוע משולי הרווח שלהם לרדת יותר מדי.
זה נראה בקריאה האחרונה של מדד המחירים לצרכן, שחשפה כי מחירי המזון בבית עלו ביותר מ-10% משנה לשנה, מעל העליות במדד המחירים לצרכן.
בנוסף, הערכות השווי של המכולת אינן יורדות באותה מידה כאשר תשואות האג"ח ארוכות הטווח עולות מכיוון שחברות אלו אינן מוערכות על בסיס שהן יפיקו חלק גדול מהרווחים שלהן עד כה לעתיד. הם מביאים רווחים גדולים עכשיו.
מכל הסיבות הללו, "הדעה שלנו היא שהחבר'ה האלה [בעלי מכולת] צפויים להחזיק מעמד קצת יותר טוב מרוב [המניות]", אומר ג'ו פלדמן, אנליסט ב-Telesey Advisory Group.
מותגים קונגרה
(טיקר: CAG) היא אחת הדוגמאות הטובות ביותר. המניה יורדת בכ-8% בשנה. זה בערך שטוח מאז 20 במאי, תחילתה של נסיעה פרועה עבור S&P 500, שעכשיו ירד כמה נקודות אחוז מהתאריך הזה.
חלקית המניעה את ביצועי מחיר המניה החזקים יחסית של Conagra היא עליית מחירי המוצר.
החברה אמרה בשיחת הרווחים שלה באפריל כי היא העלתה מחירים כדי לקזז עלויות גבוהות יותר. מה שבטוח, אנליסטים צופים שהרווח הגולמי של החברה עדיין יירד ל-25.5% בשנה הקלנדרית הזו מ-26.4% ב-2021, לפי FactSet.
אבל המרווח הזה צפוי לחזור ל-26% בשנה הבאה, שכן המנכ"ל שון קונולי אמר כי עליות מחירים נוספות מגיעות ברבעון שהסתיים באוגוסט - וכי העלאות המחירים האחרונות עדיין לא גרמו ללקוחות להפחית משמעותית את מספר פריטים שהם קונים.
הגורם הנוסף התומך במניה הוא הערכת השווי היציב שלה. מכפיל המחיר/הרווח של המניה ירד בכ-8% השנה לכדי פי 12. זה לא כל כך נורא, בהתחשב בכך שמכפיל הרווח המצטבר של S&P 500 ירד ביותר מ-25% לקצת יותר מ-15 פעמים.
חברות Albertsons
(ACI) נמצאת באותה סירה כמו Conagra. המניה שלה ירדה ב-9% בלבד במהלך השנה, והיא עומדת כמעט ללא שינוי מאז ה-20 במאי.
בעל המכולת גם הצליח לשמור על רווחים בכושר באמצעות תמחור גבוה יותר. אנליסטים צופים שהרווח הגולמי יירד ל-28.6% השנה מ-29% ב-2021.
זה לא רע בכלל, בהתחשב ב-Target (TGT), שמוכרת פריטים רבים לפי שיקול דעת הצרכנים כבר לא מוכנים לשלם עבורם מחירים כה גבוהים, צפויה לראות את שיעור הרווח הגולמי שלה בירידה של 3 נקודות אחוז השנה ל-26%.
אלברטסון "היה יעיל בניהול האינפלציה", כותב
מורגן סטנלי
אנליסט שמעון גוטמן.
גם הערכת השווי של אלברטסון ירדה בפחות מזה של השוק הרחב. מכפיל הרווחים שלה ירד רק ב-20% לקצת פחות פי 14, לא גדול כמו הירידה המרובה של S&P 500.
הרבה מניות ירדו השנה - וזה יכול להמשיך. אבל לפחות מניות המכולת כנראה לא ייפגעו כמעט באותה עוצמה.
כתוב ליעקב סוננשיין בכתובת [מוגן בדוא"ל]