מדוע מניות הקנאביס עולות? קפיצות מגזר בעקבות 2022 המכוערת

כתבתי קטע אוקטובר האחרון שואל את השאלה הפשוטה: מה קרה לבועת מניות הקנאביס?

בחירתו של ביידן הוגדרה כדחיפה מסיבית לתעשיית הקנאביס. התעשייה נלחמה זמן רב על מעמד חוקי, ובידן כן בדרך כלל נתפס כמקצוען לגליזציה של הסם. 

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

אפילו בתוך ארה"ב, לא משנה ברמה הבינלאומית, הסטטוס המשפטי מעורפל עם הבדל בין חוקיות פדרלית למדינה. התרשים שלהלן מציג את הנוף הנוכחי. 

אז נשיא פרו-לגליזציה יחסית הציג כחלק של חיוביות חדשות קנאביס מחזור. כמובן, זה היה גם בסוף 2020, תקופה שבה הריבית עדיין הייתה קרובה לאפס, מדפסת הכסף הייתה דולק וההיסטריה גברה בשווקים, כשכל נכס סיכון הלך צפונה בצורה מרהיבה. 

מניות הקנאביס לא דחו את ההזמנה, והדפיסו רווחים מסחררים. ואז, זה הפסיק. מעבר לריביות גבוהות יותר בתגובה ל משבר האינפלציה שלף את השטיח מתחת לשוק. מניות הקנאביס, בהיותן רחוקות בספקטרום הסיכון, ירדו יותר מרובן. 

מניות הקנאביס עלו ב-2023

אבל בעוד ש-2022 הוצגה כמכה אכזרית, השבועיים הראשונים של 2023 סיפקו הפוגה למשקיעים. 

נראה כי נתוני האינפלציה מתרככים, עם ה הימורי שוק שזה עלול לגרום לפדרל ריזרב להסיט את מדיניות הריבית הגבוהה שלו מוקדם מהצפוי. 

עלילה של היסטוריית המחירים לאורך 2022 מול מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב מספרת לך את כל מה שאתה צריך לדעת. 

אבל עם אופטימיות שמדיניות מוניטרית הדוקה עשויה להסתיים מוקדם יותר ממה שהשוק תימחר קודם לכן, סוף סוף היה קצת ירוק בשווקי הקנאביס (לא יכולתי להתאפק). 

מדד הקנאביס הקנדי עלה ב-20% תוך שבועיים, בעוד ששני הבנים הגדולים, Tilray ו-Canopy Growth Corp, עלו שניהם ב-15%. 

אלן ברוכשטיין, אנליסט ב-New Cannabis Ventures, הזהיר שלמרות הרווחים לפתיחת השנה החדשה, הוא לא רואה ערך רב בצמד. 

ל-Canopy Growth יש הרבה חובות, וייתכן שהיא לא תוכל להתקדם בתוכניותיה לרכוש שלוש חברות קנאביס אמריקאיות ועדיין לשמור על הרישום שלה ב-NASDAQ. אם היא לא תוכל להיסגר, סביר להניח שהמשקיעים יתאכזבו, ואם היא תוכל לסגור, אז המשקיעים יכולים לצפות גם מחברות קנאביס אמריקאיות אחרות יתפרסמו. המניה נסחרת כיום לפי 1.3X ערך ספרי מוחשי, אבל היא שורפת מזומנים וסופגת הפסדים תפעוליים גדולים

Tilray, שדיווחה על הרבעון השני הפיסקאלי שלה בשבוע האחרון, מצטמקת ומגוונת מדי לדעתי. היעד שלי לסוף מאי, בהתבסס על התחזית היורדת ל-FY2, הוא כעת 24 דולר, מחיר נמוך ב-3.03% מהמקום שבו נסגר ביום שישי. המניה נסחרת כיום לפי 4X ערך ספרי מוחשי.

אלן ברוכשטיין, יוזמות קנאביס חדשות

תחזית לשוק הקנאביס

מה שהופך את מגזר הקנאביס למאתגר כל כך לחיזוי הוא מפגש הגורמים המשפיעים עליו. ברור שאקלים המאקרו הוא המפתח והוא כוסה ביצירה זו לעיל, אך ישנם גם משתנים משפטיים ורגולטוריים המשפיעים על התמחור באופן משמעותי.

עם זאת, לא יתגעגע לומר שרבים מהגורמים הללו נזרקו מהחלון במהלך COVID. המגזר כמעט נסחר כמו מם, עם מכפילים שהרקיעו שחקים כשטירוף הרובינהוד עבר בכל קנה מידה של שוק המניות. 

היה פיתוי לניתוח עצלן במהלך ה-COVID, הנחה נאיבית של "החוקיות בדרך, המחירים כבר עולים, הם יעלו יותר ברגע שזה יהיה חוקי באופן בלתי נמנע". בשילוב עם הסערה המושלמת של ריביות נמוכות, בדיקות גירוי וחיים בבית, טבלאות המחירים הפכו לבננה. 

ברוכשטיין נותן חומר למחשבה שעומד בניגוד יפה להנחה הפשוטה שחוקיות מביאה רווחים קלים:

אנחנו לא רואים שהשוק הקנדי משתפר. למעשה, הגידול הוא הנמוך ביותר מאז שהוא עבר חוקי לשימוש למבוגרים. באוקטובר, השוק התרחב ב-9.5% בלבד, והיפיר מעריך שהצמיחה בנובמבר, שתתפרסם ב-20 בינואר, תהיה רק ​​9.3%. אנחנו רואים הרבה הזדמנויות בתתי-מגזרים אחרים, אבל אנחנו מוצאים כמה תקליטים קנדיים שראויים להיחשב כרגע"

למרות זאת, 2023 הייתה אדיבה למשקיעים בעקבות הסיוט של 2022. השוק עדיין יורד משמעותית משיאים, אבל לפחות האור בקצה המנהרה נראה קצת יותר היום מאשר לפני כמה חודשים.