למה עוד מטבע סטאבל שמאבד את היתד שלו הוא לא 'טרה 2.0'

מטבע stablecoin שנוי במחלוקת שהושק רגע לפני קריסת אסימון דומה בשם terraUSD נאבק לשמור על ההצמדה שלו ל- דולר אמריקאי.

USDD, מה שמכונה "אלגוריתמי" מטבע יציב שאמור להיות תמיד שווה $1, צלל עד ל-93 סנט ביום ראשון. יוצר המטבע צבר עתודה של ביטקוין ואסימונים דיגיטליים אחרים בשווי קרוב ל-2 מיליארד דולר כדי לספק חיץ למקרה שמשקיעים בורחים בהמוניהם.

המצב הוביל לחששות ש-USD עלול לסבול אותו גורל כמו terraUSD, או מַעֲרֶכֶת, מה שנקרא stablecoin ההרוס שהיווה חלק מניסוי בשם Terra. ההתמוטטות של UST גרמה לרחבה יותר מכירה במטבעות קריפטוגרפיים, שהוחמרה בשבועות האחרונים על ידי א משבר נזילות הולך וגובר בשוק.

קרן ה-Tron DAO, המפקחת ומנהלת את ה-stablecoin, אמרה שצפויה מידה מסוימת של תנודתיות במחיר של USDD לאור אופיו ה"מבוזר".

"אחוזים מסוימים מהתנודתיות הם בלתי נמנעים", צייץ הארגון בשבוע שעבר. "נכון לעכשיו, שיעור התנודתיות בשוק הוא בטווח של +- 3%, טווח מקובל. אנו נעקוב מקרוב מאוד אחר השוק ונפעל בהתאם".

USDD נסחר בסביבות 97 סנט ביום רביעי.

למרות החששות מהחזרה על סאגת טרה, מומחים אומרים שזה לא סביר להיות המקרה, מכיוון שה-USD הוא קטן בהרבה בגודלו וראה קליטה מועטה ממשקיעי קריפטו.

USDD הושק בתחילת מאי, ימים לפני ש-UST החלה לצנוח מתחת ל-1 דולר. בשבוע האחרון, היא נסחרה בעקביות מתחת לצמד הדולר המיועד שלה על רקע עלייה במכירות.

במקום לשבת על ערימות של מזומנים ונכסים דמויי מזומנים אחרים, USDD מפעיל אלגוריתם מורכב - בשילוב עם אסימון קשור שנקרא tron ​​- כדי לשמור על יתד של אחד לאחד למטבע הכסף.

אם זה נשמע מוכר, זה בגלל שה-UST של טרה פעל במקום במידה רבה באותו אופן, יצירה והשמדת יחידות של UST ומטבע אחות בשם לונה כדי לעקוף את הצורך להחזיק ברזרבות כדי לגבות את ה-stablecoin.

דמיון נוסף ש-USD מחלק עם UST הוא שהיא צברה מטמון נכבד של אסימונים דיגיטליים אחרים כדי לעזור להעלות את מחירו למקרה שמשקיעים ייסוגו בהמוניהם. טרה קנתה קריפטו בשווי מיליארדי דולרים במאמץ לשמור על ה-stablecoin שלו לצוף, מהלך זה בסופו של דבר התברר כחסר תועלת.

השימוש של USDD בקריפטו כעתודות חושף אותו ל"סיכונים דומים כמו UST", אמר מונסור חוסיין, מנהל בכיר של מוסדות פיננסיים ב-Fitch Ratings.

"קריפטוס בדרך כלל מתואמים למחיר בתקופות של תהפוכות", הוסיף.

USDD גם מציע למשקיעים ריביות גבוהות בצורה יוצאת דופן - עד 39% - על פיקדונות ה-USD שלהם. Anchor, פלטפורמת הלוואות קריפטו, הציגה באופן דומה תשואות של עד 20% על אחזקות UST, שיעור שמשקיעים רבים טוענים כעת שאינו בר קיימא.

המטבע נוצר על ידי ג'סטין סאן, יזם הקריפטו הבוטה מאחורי Tron, בלוקצ'יין שמנסה להתחרות באת'ריום. כמו דו קוון, מייסד טרה, סאן השתמשה לעתים קרובות טויטר לקדם את הפרויקטים שלו - ולאתגר את המבקרים.

איש העסקים יליד סין היה מעורב במספר רב של מחלוקות ותעלולי פרסום בעבר. בשנת 2019, הוא שילם 4.6 מיליון דולר כדי לאכול ארוחת צהריים עם מנכ"ל ברקשייר האת'ווי, וורן באפט, רק כדי לבטל בפתאומיות. ארוחת הצהריים בסופו של דבר התרחש בשנת 2020.

עם זאת, בבדיקה מעמיקה יותר, ברור שיש כמה הבדלים בולטים בין USDD ל-UST.

ראשית, USDD אינו מתקרב לקנה המידה של Terra, שאסימוני ה-UST והלונה שלה הגיעו ל-a שווי כולל של 60 מיליארד דולר בגובהם. לפיכך לא סביר שתהיה לו אותה השפעה אם היא תקרוס, לפי אנליסטים.

"ל-USD אין את המשקל לגרום לאותו עקבות של הרס שעשה UST", אמר דסטין טינדר, אנליסט מחקר בחברת נתוני הקריפטו מסארי.

הוא הוסיף שהשימוש ב-USD אינו נפוץ בשום מקום כמו UST שהיה לפני מותו.

על פי רישומי בלוקצ'יין ציבוריים, כ-10,000 חשבונות מחזיקים את האסימון ברשת Tron, בעוד שקצת יותר מ-100 חשבונות מחזיקים אותו ב-Ethereum.

אם USDD יקרוס, "זה לא יביא לאותה מידה של הדבקה, או פחד, כמו כאשר UST/LUNA התרסק", אמר חוסיין.

ובניגוד ל-UST, שהיה רק בטחונות חלקית על ידי קריפטו, USDD שואף להיות בטחונות יתר, כלומר הנכסים שלו תמיד עולים על מספר האסימונים במחזור.

ה-Tron DAO Reserve טוענת שהרזרבה שלה מכילה יותר מ-1.9 מיליארד דולר בביטקוין ואסימונים אחרים, כולל ה-stablecoins USDC ו-tether. ל- USDD יש היצע של כ-700 מיליון דולר. זה מקטין את הסיכוי לקריסה בסגנון טרה, לפי טינדר.