למה אנליסט אומר למכור את ארבע מניות התוכנה הגדולות האלה

DiFucci הוא האנליסט היחיד שעוקב אחריו על ידי FactSet כדי לדרג כל אחד מ-Salesforce
crms,
+% 0.94,
יום עבודה, ואוקטה במכירה.

"השקנו סיקור של מגזר התוכנה עם הטיית אזהרה בגלל חולשת מאקרו בטווח הקרוב, שכנראה תימשך זמן רב יותר ממה שרוב המשקיעים צופים - וכן, אפילו תוכנה רגישה לכוחות מאקרו", כתב DiFucci במכתב שהופץ ל לקוחות ביום חמישי מאוחר, תוך הכרה בכך שהוא גם מעריך את "הפוטנציאל לטווח ארוך" של מניות רבות בתחום.

באשר ל-Salesforce, DiFucci אמר כי החברה "מדגימה את המאפיינים האטרקטיביים של מודל התוכנה, לפיו צמיחת הכנסות נהנית מבסיס חידוש מאסיבי", אך עדיין יש לו כמה פחדים לגבי החברה.

ערך החוזה השנתי החדש של Salesforce "כנראה פחות ממה שהרוב מבינים", הוא המשיך, בעודו הוסיף כי חברת התוכנה "מוציאה יותר מהותית כדי לכבוש עסקים חדשים" ביחס לעמיתיה. מגמה זו משקפת את עצמה בשולי התפעול של סיילספורס, הנמוכים בכ-10 נקודות אחוז מאלה של עמיתים ממוצעים בעלי הון גדול, לפי DiFucci.

"אנו מעריכים אופ. המרווח עשוי להתרחב יותר ממה שהמשקיעים מצפים, אבל זה מבוטל על ידי השאיפה המתמשכת של CRM לצמיחה לא אורגנית שגורמת למרווחים שליליים [תזרים מזומנים חופשי] לאחר התחשבנות במיזוגים ורכישות [מיזוגים ורכישות]", כתב. "אנחנו סקפטיים לגבי היכולת של ההנהלה לספק צמיחה אורגנית יעילה (גם אם בשיעורים נמוכים יותר) - זה מקטין את הערך הפנימי שאנו מייחסים לזרם [ההכנסות] החוזר של CRM".

הוא כינה את ההערה שלו ללקוחות "בוחן את הבן האובד" וקבע יעד מחיר של 150 דולר למניה, שנסגרה ביום חמישי ב-186.73 דולר.

לגבי Snowflake, ל-DiFucci יש חששות לגבי האופן שבו החברה תסתדר במיתון. הוא מצפה שתחזית ההכנסות הפיסקלית של החברה לשנת 2023 ניתנת להשגה ללא קשר לבעיות כלכליות, אם כי הוא מטיל ספק אם עמידה ביעד זה "יספיקה כדי לקיים את מחיר המניה".

"במקרה של מיתון, שאת תחילתו אנו מאמינים ש-SNOW ראתה בתוצאות ה-F1Q23 שלה - בדומה לרוב חברות התוכנה הארגוניות שאינן ביטחוניות אחרות, לפי ההערכות שלנו - המומנטום העסקי החדש של סנואפלייק עשוי להיות מושפע באופן משמעותי", הוא כתב. הגדרת יעד מחיר של 125 דולר. מניית Snowflake סיימה את הפעילות ביום חמישי במחיר של 167.88 דולר.

ראה גם: מניית פתיתי שלג יורדת לאחר הורדת דירוג שאנליסט רואה כ"קריאה קשה"

DiFucci פחות אופטימי לגבי יכולתו של Workday לעמוד בתחזית ההכנסות הפיסקלית לשנת 2023, וכותב כי החברה עומדת בפני "משוכה גבוהה" כשהיא רודפת אחרי הצמיחה של 25% בערך החוזה השנתי שלדעתו החברה תזדקק לה כדי להשיג את תחזית ההכנסות שלה. .

"אנו רואים את היעדים לצמיחה בר-קיימא של 20%+ בהכנסות ממנויים ו-10 מיליארד דולר בסך ההכנסות עד ל-26 בסיכון", הוא כתב, והוסיף כי הוא לא מאמין ש-Workday "תישאר חברה אורגנית בצמיחה גבוהה (מוגדרת כ-20 % צמיחה בעתיד הנראה לעין) אפילו בעוד 1-2 שנים".

הוא קבע יעד מחיר של 134 דולר למניות Workday, שהסתיים ביום חמישי ב-166.08 דולר.

באוקטה, דיפוצ'י רואה הרבה "הזדמנות לא מוערכת" לפנייה שהחברה תוכל לנצל, אם כי הוא צופה "כמה רבעונים קשים בטווח הקרוב".

"ההערכות שלנו לגבי הזדמנויות השוק העתידיות מרמזות שייקח קצת זמן עד שזה גדול פוטנציאל שוק שניתן להתייחס אליו בר מימוש, שכן Okta פותחת את שווקי Identity לפלחי ביקוש תאגידיים שלא הייתה להם גישה לפתרונות כאלה בעבר או שלא הייתה להם רמת התחכום (למשל, מומחיות, מימון וכו') הנדרשת כדי לצרוך אותם", כתב. "יתר על כן, אנו מאמינים שהביצוע הוא המפתח עבור Okta מכיוון שהיא נראית לחדור למספר שווקים, שלחלקם יש לה כרגע מעט עד אין חשיפה אליהם."

ל-DiFucci יש יעד מחיר של 89 דולר למניה של Okta, שנסגרה ביום חמישי ב-102.49 דולר.

הוא לקח דעות אופטימיות יותר יחסית לגבי מניות אחרות ביקום התוכנה, ויזם סיקור של Microsoft Corp.
MSFT,
+% 0.82,
Cloudflare Inc.
נֶטוֹ,
+% 0.85,
ו-ServiceNow Inc.
עכשיו,
-0.09%
ב-Netral, תוך השקת סיקור של CrowdStrike Holdings Inc.
CRWD,
+% 1.23,
אורקל קורפ
ORCL,
+% 2.01,
פאלו אלטו נטוורקס בע"מ
פאן,
+% 1.01,
Progress Software Corp.
PRGS,
+% 3.60,
Smartsheet Inc.
SMAR,
+% 3.85,
חברת Splunk Inc.
SPLK,
+% 1.99,
ו- Zscaler Inc.
ZS,
+% 1.38
בקנייה.

לקרוא: מדוע הנחיית הרווחים של מיקרוסופט מסובכת יותר ממה שהיא נראית