איזה קנייה טובה יותר?

אגרת החיסכון צמודת המדד היא לא כל מה שהיא פצחה להיות. טיפים מציעים הגנה מעט טובה יותר מפני אינפלציה.

מומחים בתחום הפיננסים אוהבים את אגרות החוב האלה. סוז אורמן: "ההשקעה מס' 1 שכל אחד ואחד מכם צריך לקבל, לא משנה מה". ברטון מלכיאל: "בהחלט מעולה". בחודש שעבר דריסה עבור הדברים האלה התרסקה באתר TreasuryDirect.

דעה מנוגדת: קשרי I הם בינוניים לחלוטין. הם משלמים גרוע יותר מאג"ח סחירות של האוצר, הם מבלבלים את תיק הפנסיה שלך ומובטח שהם יהפכו אותך עני יותר.

ההחתמה ללא ספק תימשך, לאור ההפתעה הלא נעימה (8.6%) עם דוח האינפלציה האחרון. האג"ח הן אכן עסקה טובה יותר לחוסכים לטווח ארוך מכל חשבון בנק. אבל הם לא עושים מה שהמחזיקים שלהם רוצים שהם יעשו, כלומר לחסן חסכונות מפני דעיכת הדולר.

אג"ח I הן אג"ח חיסכון המשלמים ריבית קבועה בתוספת התאמה חצי שנתית המבוססת על מדד המחירים לצרכן. אתה קונה את האג"ח האלה לאחר קישור חשבון בנק לאתר המגושם של משרד האוצר. רכישה מקסימלית לשנה קלנדרית היא $10,000 לאדם ($20,000 לזוג). לא ניתן לפדות את איגרות החוב במהלך 12 החודשים הראשונים שלהן; מאז ועד 60 חודשים פדיון מגיע עם אובדן של שלושה חודשי ריבית.

לאחר חמש שנים ניתן לפדות ערבות I ללא קנס. לרוכש יש אפשרות לדחות את המיסוי עד שהאג"ח יפרעה או להבשיל, ובדרך כלל זה דבר חכם לעשות. בפדיון בעוד 30 שנה האג"ח מפסיקה לצבור ריבית. ריבית על איגרות חוב I, כמו על כל חוב ממשלת ארה"ב, פטורה ממס הכנסה של המדינה.

הריבית הקבועה על אג"ח I שנרכשה היום היא 0% לכל חיי האג"ח. התאמת האינפלציה משתנה כל שישה חודשים ומניבה כעת 9.62% בחישוב שנתי. כלומר, אם תכניס 10,000 $ עכשיו, יזוכה 481 $ מריבית עבור החצי השנה הראשונה שלך.

בעידן של תשואות מחורבנות בבנק, קופון של 481 דולר חצי שנתי נראה די טוב. אבל הריבית הקבועה של 0% אומר שבניכוי האינפלציה, אתה מרוויח זילץ'. יתרה מכך, למרות שאתה רק צולל מים מבחינת כוח קנייה, בסופו של דבר תחויב במס הכנסה על הריבית המשוערת שלך. הרשו למס הזה ותגלו שהתשואה האמיתית שלכם שלילית.

דוגמה היפותטית: אתה נמצא בטווח של 24%, יתרת הקרן שלך היא $10,000 והאינפלציה היא 10%. לאחר שנה, יש לך יתרה של $11,000 אבל אתה חייב $240 במס, לתשלום כעת או מאוחר יותר. ה-10,760 דולר ששייכים לך קונים פחות מ-10,000 דולר בשנה שלפני כן.

להבין מה קורה. הממשלה בגירעון. זה מכסה את זה בחלקו על ידי הדפסת כסף לחלוקה ובחלקו על ידי הלוואות מהחוסכים. החוסכים נעשים עניים יותר בכל שנה שחולפת. שימו לב שגובה המס והלווה הם אותה ישות, משרד האוצר האמריקאי.

זו עסקה גולמית. אתה יכול לעשות טוב יותר - מעט יותר טוב - על ידי רכישת ניירות ערך מוגנים באינפלציה של האוצר, הלא הוא TIPS. ה-TIPS המגיעים בעוד עשר שנים משלמים תשואה ריאלית של לא ממש 0.4% ואלו שיבואו בעוד 30 שנים משלמים תשואה ריאלית של לא ממש 0.7%. רוכשי TIPS חייבים לשלם מס מיידי הן על התשואה הריאלית והן על קצבאות האינפלציה השנתיות שלהם.

אתה יכול לקנות TIPS ישירות מהאוצר באחת מהמכירות הפומביות התקופות שלה, לקנות אותם יד שנייה מברוקר, או - הטוב ביותר עבור סכומים קטנים יותר - לקנות מניות בקרן זולה כמו תעודת הסל Schwab US TIPS ETF. TIPS מספקים גם תשואה ריאלית שלילית לאחר מסים, אבל היא לא ממש שלילית כמו התשואה על אג"ח I.

התוצאות העגומות משורטטות בשני הגרפים שלהלן. הגרף הראשון מניח שהאינפלציה מתחילה גבוה - 8% בשנה הראשונה, 5% בשנה השנייה - ולאחר מכן צונחת לרמה נמוכה שמביאה את הממוצע ל-30 שנה בקנה אחד עם ציפיות שוק האג"ח.

הנחות נוספות: הרוכש נמצא במדרגת מס גבוהה בינונית, מנצל את אפשרות דחיית המס הקיימת באג"ח I ובוחר לפדיון של 30 שנה בקניית TIPS.

בתרחיש הזה דחיית המס של אג"ח I שווה משהו, אבל זה לא מספיק כדי להתגבר על יתרון התשואה של 0.7% שיש ל-TIPS.

מה אם האינפלציה תתחמם יותר? הגרף השני מניח את האינפלציה הגבוהה ב-30 נקודות אחוז במהלך XNUMX השנים הבאות ממה שמובנה בתמחור בשוק האג"ח.

כאן, דחיית המס מאפשרת לאג"ח I, בתום תקופת החזקה ארוכה, לנהל קשר עם TIPS סחירים. אבל זה לא אומר שמחזיק באג"ח I צריך להתפלל לאינפלציה גבוהה. אינפלציה גבוהה יותר פירושה יותר הכנסה פנטום שיש להטיל מס. עם אינפלציה גבוהה יותר, דלדול העושר מתרחש מהר יותר.

מלבד דחיית המס, לאגרת החיסכון יש יתרון נוסף: היא מגיעה עם אופציית מכר חינם. אתה לא צריך להישאר מושקע במשך כל התקופה של 30 שנה. בכל עת לאחר חמש שנים תוכל למסור את האיגרת תמורת קרן בתוספת ריבית צבורה.

אם הריבית הריאלית תעלה, האפשרות הזו תהיה שווה משהו. אתה יכול לפדות את אג"ח I, לשלם מס על הריבית ולהשתמש בתמורה לרכישת TIPS לטווח ארוך בתשלום טוב יותר מה-0.7% הנוכחיים.

אבל עכשיו תסתכל על החיסרון העיקרי לאגרות חוב I. הם זמינים רק במינונים קטנים. אם אגרת חוב של $10,000 תהיה חלק גדול מהשווי הנקי שלך, זה לא משנה. אבל אם זה מרכיב קטן בתיק פרישה, זה יצור עומס פיננסי.

אתה רשאי לקנות 5,000 דולר נוספים בשנה של אג"ח I אם אתה משלם יתר על המידה את מס ההכנסה שלך ולוקח את ההחזר בצורה של איגרת חיסכון מנייר. זה יותר בלאגן. להימנע מכך.

אי אפשר להחזיק באגרות חוב עם נכסים אחרים אצל הברוקר שלך. עליך לנהל חשבון TreasuryDirect נפרד, עם כניסה וסיסמה משלו. האם יש סיכוי שאתה או היורשים שלך תאבדו מעקב אחר הנכס הזה ב-30 השנים הקרובות? תחשוב על זה. שימו לב שמשרד האוצר יושב על 29 מיליארד דולר של אג"ח חיסכון מנייר שבשלו ולא נתבעו.

תבחר את הרעל שלך. לא משנה מהי האג"ח, משרד האוצר של ארה"ב יעשה אותך עני יותר כשאתה מלווה לו כסף. אג"ח I בוודאי מנצח את התקליטורים הבנקאיים לחיסכון לטווח ארוך, אבל עבור משקיעים משגשגים ה-TIPS הסחיר כנראה הגיוני יותר.

אנחנו מדברים כאן על איגרות חוב שנרכשו לאחרונה. אם התמזל מזלכם שרכשתם אג"ח I לפני שנים, כשהריבית הקבועה הגיעה ל-3%, תחזיקו מעמד בהן עד להבשיל.

הגרפים של ערכי איגרות החוב לאחר מס מניחים משקיע שנמצא היום בסוג של 24% ויועלה לרמה של 33% כאשר יפוג חוק המס של 2017 בתחילת 2026; שיעורים אלה יחולו על זוג נשוי המדווח כעת על הכנסה חייבת של 250,000 דולר. הנחת שוק האג"ח לגבי אינפלציה עתידית נלקחת כהפרש התשואה בין אג"ח נומינליות וריאליות, בניכוי 0.1% הפרשה לפרמיית סיכון על אג"ח נומינליות.

למידע נוסף על איגרות חוב:

שעון עצות הוא אתר עיון שימושי.

משרד האוצר האמריקאי משווה TIPS לאגרות חוב I כאן.

הסכנה עם איגרות חיסכון אלה: מחלקת אבודים ומצאו מהווה אזהרה.