איפה Walmart, Amazon, Target מוציאות מיליארדים בהאטה בכלכלה

כאשר הכלכלה מאטה, התגובה הקלאסית לעסקים צרכניים היא לקצץ: גיוס עובדים איטי, אולי פיטורי עובדים, קיצוץ בשיווק, או אפילו האטה בקצב ההשקעה בטכנולוגיה, דחיית פרויקטים עד לאחר שהעסק יתגבר שוב.

אבל זה בכלל לא מה שמגזר הקמעונאות הבעייתי של אמריקה עושה השנה.

עם אינדקס קמעונאות S&P ירידה של כמעט 30% השנה, רוב התעשייה מגבירה את ההשקעה בהוצאות ההון בדו ספרתי, כולל מובילי התעשייה Walmart ו Amazon.com. בין השכבה העליונה, רק בלבוש מתקשה פער ורשת שיפוץ בית של לואי מצמצמים משמעותית. אצל קמעונאי אלקטרוניקה בסט ביי, הרווחים במחצית הראשונה ירדו ביותר ממחצית - אך ההשקעה עלתה ב-37%.

"בהחלט יש דאגה ומודעות לגבי עלויות, אבל יש סדר עדיפויות שמתרחש", אמר תומס אוקונור, סגן נשיא למחקר קמעונאי של שרשרת אספקה-צרכנים בחברת הייעוץ גרטנר. "נלקח לקח מהשלכות המשבר הפיננסי", אמר אוקונור.

השיעור הזה? השקעות שנעשו על ידי מנהיגים בעלי הוצאות גדולות כמו Walmart, Amazon ו הום ​​דיפו צפויים להביא לקוחות מיריבים חלשים בשנה הבאה, מתי תזרים המזומנים לפי שיקול דעת הצרכן צפוי להתאושש מבצורת של שנת 2022 ולהחיות את הקניות לאחר שההוצאות על סחורות למעשה התכווצו בתחילת השנה.

לאחר השפל של 2007-2009, 60 חברות שגרטנר סווגו כ"חברות צמיחה יעילות" שהשקיעו במהלך המשבר ראו את הרווחים כפולים בין 2009 ל-2015, בעוד שרווחי חברות אחרות בקושי השתנו, לפי דו"ח מ-2019 על 1,200 חברות בארה"ב ואירופה.

חברות לקחו את הנתונים הללו ללב, כאשר סקר גרטנר שנערך לאחרונה בקרב מנהלי כספים בתעשיות הראה כי השקעות בטכנולוגיה ופיתוח כוח אדם הן ההוצאות האחרונות שחברות מתכננות לקצץ בזמן שהכלכלה נאבקת למנוע מהאינפלציה האחרונה לגרום למיתון חדש. תקציבים למיזוגים, תוכניות קיימות סביבתיות ואפילו חדשנות מוצרים תופסים את המושב האחורי, כך עולה מנתוני גרטנר.

כיום, חלק מהקמעונאים משפרים את אופן הפעולה של רשתות האספקה ​​בין החנויות לספקים שלהן. זה התמקדות בהום דיפו, למשל. אחרים, כמו Walmart, דוחפים לשפר את הפעילות בחנויות כך שהמדפים יחזרו מהר יותר ופחות מכירות יאבדו.

המגמה להשקעה נוספת נבנית כבר עשור, אך זרזה על ידי מגיפת קוביד, אמר הכלכלן של המכון למדיניות מתקדמת, מייקל מנדל.

"עוד לפני המגיפה, קמעונאים עברו מהשקעות במבנים להשקעות אקטיביות בציוד, טכנולוגיה ותוכנה", אמר מנדל. "[בין 2010 ל-2020], ההשקעה בתוכנה במגזר הקמעונאי עלתה ב-123%, לעומת רווח של 16% בייצור". 

ב-Walmart כסף זורם ליוזמות כולל VizPick, מערכת מציאות מוגברת המקושרת לטלפונים סלולריים של עובדים המאפשרת לשותפים לחדש את המלאי מהר יותר. החברה הגדילה את הוצאות ההון ב-50% ל-7.5 מיליארד דולר במחצית הראשונה של שנת הכספים שלה, המסתיימת בינואר. תקציב הוצאות ההון שלה השנה צפוי לעלות ב-26% ל-16.5 מיליארד דולר, אמר אנליסט CFRA Research Arun Sundaram.

"המגיפה שינתה כמובן את כל סביבת הקמעונאות", אמר סונדארם, ואילצה את Walmart ואחרים להיות יעילים במשרדים האחוריים שלהם ולאמץ עוד יותר ערוצים מקוונים ואפשרויות איסוף בחנות. "זה גרם לוולמארט ולכל הקמעונאים האחרים לשפר את שרשרת האספקה ​​שלהם. אתה רואה יותר אוטומציה, פחות איסוף ידני [במחסנים] ויותר רובוטים." 

בשבוע שעבר, אמזון הודיעה רכישת רובוטיקה במחסן האחרונה שלה, חברת Cloostermans הבלגית, המציעה טכנולוגיה שתסייע להזיז ולערום פלטות וסחורות כבדות, כמו גם לארוז מוצרים יחד למסירה.

הקמפיין של הום דיפו לחידוש שרשרת האספקה ​​שלה מתנהל כבר כמה שנים, אמר אוקונור. המאמץ שלה בשרשרת אספקה ​​אחת למעשה פוגע ברווחים לעת עתה, על פי הגילויים הפיננסיים של החברה, אך הוא מרכזי הן ליעילות התפעולית והן למטרה אסטרטגית מרכזית - יצירת קשרים עמוקים יותר עם קבלנים מקצועיים, שמוציאים הרבה יותר מאשר מבצעי עשה זאת בעצמך. שהיו הלחם והחמאה של הום דיפו.

"כדי לשרת את המקצוענים שלנו, מדובר באמת על הסרת חיכוך באמצעות מגוון רחב של היצע מוצרים ויכולות משופרות", אמר סגן נשיא בכיר, הקטור פדילה, לאנליסטים בשיחת הום דיפו ברבעון השני. "נכסי שרשרת האספקה ​​החדשים הללו מאפשרים לנו לעשות זאת ברמה אחרת."

חלק מהקמעונאים הרחב מתמקדים יותר ברענון מותג חנות מזדקן. בְּ של קוהל, גולת הכותרת של תקציב הוצאות ההון של השנה היא הרחבת מערכת היחסים של המשרד עם Sephora, שמוסיפה השנה מיני-חנויות בתוך 400 חנויות של Kohl's. השותפות עוזרת לקמעונאי בשוק הביניים להוסיף אלמנט של כישרון לתדמית העגומה שלו אחרת, מה שתרם לצמיחת המכירות החלשה יחסית שלו במחצית הראשונה של השנה, אמר לנדון לוקסמבורג, מומחה לקמעונאות בחברת הייעוץ Third Bridge. ההשקעה במחצית הראשונה יותר מהכפילה את עצמה השנה בקוהל'ס. 

כ-220 מיליון דולר מהגידול בהוצאות של קוהל היה קשור להשקעה במלאי יופי כדי לתמוך ב-400 חנויות Sephora שנפתחו ב-2022, כך אמרה סמנכ"לית הכספים, ג'יל טים. "נמשיך את זה בשנה הבאה. ...אנחנו מצפים לעבוד עם Sephora על הפתרון הזה לכל החנויות שלנו", אמרה לאנליסטים בשיחת הרווחים האחרונה של החברה באמצע אוגוסט.

טארגט מוציאה השנה 5 מיליארד דולר מכיוון שהיא מוסיפה 30 חנויות ומשדרגת עוד 200, מה שמביא את מספר החנויות ששופץ מאז 2017 ליותר ממחצית הרשת. היא גם מרחיבה את שותפות היופי שלה שנחשפה לראשונה ב-2020, עם אולטה יופי, הוספת 200 מרכזי Ulta בחנות בדרך ל-800.

וההוצאה הגדולה מכולן היא Amazon.com, שהייתה לה יותר מ-60 מיליארד דולר בהוצאות הון בשנת 2021. בעוד שמספרי ההון המדווחים של אמזון כוללים את חטיבת מחשוב הענן שלה, היא הוציאה כמעט 31 מיליארד דולר על רכוש וציוד במחצית הראשונה של השנה - עלייה משבר שיא כבר ב-2021 - למרות שההשקעה גרמה לתזרים המזומנים החופשי של החברה להיות שלילי.

זה מספיק כדי לגרום אפילו לאמזון להקיש קצת על הבלמים, כאשר סמנכ"ל הכספים בריאן אולבססקי אמר למשקיעים שאמזון מעבירה יותר מדולרי ההשקעה שלה לחטיבת מחשוב הענן. השנה, היא מעריכה שכ-40% מההוצאות יתמכו במחסנים וביכולת הובלה, ירידה לעומת 55% בשנה שעברה. היא גם מתכננת להוציא פחות על חנויות ברחבי העולם - "כדי להתיישר טוב יותר עם דרישת הלקוחות", אמר אולסאווקסי לאנליסטים לאחר הרווחים האחרונים שלה - כבר סעיף תקציבי קטן בהרבה באחוזים.  

ב-Gap - שראתה ירידה של כמעט 50% במניותיה השנה - הגנו המנהלים על הקיצוצים שלהם בהוצאות ההון, ואמרו שהם צריכים להגן על הרווחים השנה ולקוות להתאושש ב-2023.

"אנחנו גם מאמינים שיש הזדמנות להאט בצורה משמעותית יותר את קצב ההשקעות בטכנולוגיה ובפלטפורמות הדיגיטליות שלנו כדי לייעל טוב יותר את הרווחים התפעוליים שלנו", אמרה סמנכ"לית הכספים קתרינה אוקונל לאנליסטים לאחר הרווחים האחרונים שלה.

ולואו'ס הסיט את שאלת אנליסט לגבי קיצוצים בהוצאות, ואמר שהוא יכול להמשיך לקחת נתח שוק ממתחרים קטנים יותר. Lowe's הייתה בעלת הביצועים הטובים יותר בשוק המניות בהשוואה להום דיפו במהלך התקופות האחרונות של שנה ושנה עד היום, אם כי שניהם ראו ירידות ניכרות ב-2022.

"שיפוץ הבית הוא שוק של 900 מיליארד דולר", אמר מנכ"ל לואו, מרווין אליסון, מבלי להזכיר את הום דיפו. "ואני חושב שקל פשוט להתמקד בשני השחקנים הגדולים ולקבוע את הרווח הכולל של נתח השוק רק על סמך זה, אבל זה שוק מפוצל מאוד."