יו"ר בית הנבחרים, קווין מקארתי, מקליפורניה, מדבר עם חברי העיתונות לפני השתתפותו בבית הנבחרים ... [+]
זכויות יוצרים 2023 את Associated Press. כל הזכויות שמורות.
כאשר הרפובליקנים שולטים כעת בבית הנבחרים, והדמוקרטים השולטים בסנאט ובנשיאות עשויה להיות מוגדרת לשלב פוליטי דומה. ויכוח על תקרת החוב כמו ב-2011. זה הרעיד את השווקים הפיננסיים והוביל להורדת דירוג החוב של ממשלת ארה"ב. הגעה לתקרת החוב צפויה מאוחר יותר ב-2023, אם כי העיתוי המדויק נמצא במחלוקת.
מתי תגיע תקרת החוב?
העיתוי של פגיעה בתקרת החוב אינו ידוע במדויק, אך ההערכות הנוכחיות מציינות זאת במחצית השנייה של 2023, כאשר השימוש באמצעים יוצאי דופן עלול לדחוף את המועד האחרון לסוף השנה.
גם לגורל כלכלת ארה"ב יש השפעה. מיתון לרוב מגדיל את החוב הממשלתי. אם נראה מיתון של 2023, ייתכן שמגבלת החוב תגיע מוקדם יותר יחסית. ייתכן גם שבסביבת מיתון, לעיכובים בהעלאת תקרת החוב עשויה להיות השפעה כלכלית גדולה יותר.
הערכות שונות לגבי עיתוי הגבלת חובות
באופן ספציפי, מרכז המדיניות הדו-מפלגתית העריך נכון ליוני 2022 שהתאריך לפגיעה בתקרת החוב הוא "לא לפני הרבעון השלישי של 2023". הוועדה לתקציב אחראי רואה באופן דומה את תאריך היעד מגיע אחרי 2023 ביולי מבוסס על הערכות אוקטובר 2022.
צעדים יוצאי דופן עלולים להוסיף מספר שבועות
עם זאת, הממשלה הצליחה באופן היסטורי להמשיך לתפקד במשך תקופה של שבועות לאחר שהגיעה לתקרת החוב. לדוגמה, בשנת 2021, שרת האוצר ג'נט ילן, העריכה שהממשלה תוכל להמשיך לפעול במשך כ-11 שבועות לאחר שנפגעה תקרת החוב, עקב שימוש באמצעים חריגים.
עם זאת, ניתוח זה התבסס על אסטרטגיות נבחרות ועל התנועות השבועיות הספציפיות של הכנסות והוצאות במהלך אותה תקופה בסתיו 2021. כמו כן, צעדים יוצאי דופן אלה משפיעים בכל זאת על פעילויות מסוימות של ממשלת ארה"ב, למרות שהממשלה עדיין יכולה לתפקד באופן נרחב.
לדוגמה, בשנת 2021 הושפעו פעילויות ההשקעה של קרנות פרישה, נכות וקצבאות ממשלתיות מסוימות מצעדים יוצאי דופן. בנוסף, הממשלה מכרה השקעות מסוימות מוקדם יותר ממה שהיא הייתה עושה אחרת.
אסטרטגיות אחרות
חלקם גם טענו שהממשלה יכולה ללכת רחוק יותר, אולי להפעיל את התיקון ה-14, או להטביע מטבע בעל ערך עצום כאסטרטגיות נוספות לעקוף בעיות תקרת החוב. עם זאת, רעיונות אלה לא נבדקו וסביר להניח שהם לא יביאו הרבה נחמה לשוקי האשראי.
העסקה של מקארתי
התהליך הממושך האחרון לאישור קווין מקארתי כיו"ר בית הנבחרים עשוי להשפיע על המשא ומתן על תקרת החוב. כוויתור להיות יושב ראש, מקארתי הסכים ככל הנראה לקיצוץ מהותי בהוצאות הממשלה.
תנאי הקיצוצים הפוטנציאליים הללו לא נחשפו בפירוט כלשהו. ובכל זאת, נראה שהם מצמצמים את הוצאות הממשלה בחזרה לרמות הפיסקאליות של 2022, זה, ורוב זעום עבור שתי המפלגות בבית ובסנאט, כנראה יסבך את המשא ומתן להעלאת תקרת החוב ב-2023. הסיבה לכך היא שהדמוקרטים לא היו מוכנים היסטורית להסכים לקיצוצים דומים לאלו שמקארתי כנראה הבטיח למפלגה שלו.
השפעת שוק
הנזק שעלול להיגרם לשוקי המניות והאג"ח מנקודת סף על הוויכוח על תקרת החוב ברור מבחינה היסטורית. במהלך 2011, החוב של ממשלת ארה"ב הורד מ-AAA ל-AA+ על ידי S&P, ו-S&P 500 נמכר במעל 10% במהלך התקופה. כמובן, השווקים בסופו של דבר התאוששו, על ידי דירוג האשראי של ממשלת ארה"ב לא עד היום.
אף על פי כן, הבעיות הקשות יחסית לשווקים הפיננסיים ב-2011 לא מנעו ויכוחים שונים של הרגע האחרון על תקרת החוב בהיסטוריה האחרונה. 2023 אולי תראה פרק נוסף של סף פוליטי זה, אבל תקרת החוב תגיע כנראה רק במחצית השנייה של 2023.
מקור: https://www.forbes.com/sites/simonmoore/2023/01/11/whens-the-debt-ceiling-deadline-for-2023/