ריביאן (RIVN) המניה הגיעה לשפל של כל הזמנים ביום שלישי לאחר שהחברה הודיעה שהיא תמכור 1.3 מיליארד דולר בהנפקות של אג"ח ירוקות להמרה אמור להגיע בשנת 2029.
יצרנית הרכב החשמלי היא רק החברה האחרונה שמוכרת הצעות חוב צמודות לקיימות. תאגידים אחרים הנפיקו אג"ח ירוקות משלהם, כולל אפל (AAPL), וולמארט (WMT), Comcast (CMCSA), ומיקרון (MU).
אז מה זה בכלל איגרת חוב ירוקה?
איגרת חוב ירוקה היא נכס בעל הכנסה קבועה שנועד לגייס כסף לפרויקטים הקשורים לשינויי אקלים וסביבה. תשואות המשקיעים מאיגרות חוב ירוקות מגובות באשראי המנפיק, אך התמורה מופרשת לפרויקטים ירוקים ספציפיים כשירים.
במקרה של Rivian, הצניחת המניה נבעה ככל הנראה ממשקיעים שנזהרו מהאג"ח הירוקות הניתנות להמרה, שכן ניתן יהיה לסחור בהן תמורת מניות בשלב מסוים בעתיד. זה יוסיף לסך המניות הקיימות, ובכך ידלל את המניה.
Rivian הצהירה שהאג"ח הירוקות שלה ישמשו למימון מגוון פרויקטים הכוללים תחבורה נקייה, אנרגיה מתחדשת, מיחזור חומרים ומניעת זיהום, אם כי שטרות ירוקים יכולים לממן גם מאמצים אחרים הקשורים למים נקיים, שימור מערכות אקולוגיות וחקלאות בת קיימא.
הנקראים לפעמים אג"ח בר קיימא או אג"ח אקלים, מכשירים פיננסיים אלה יכולים להיות מונפקים על ידי תאגידים, בנקים, ממשלות וארגונים ללא מטרות רווח. כמה מחוקקים בארה"ב אפילו הציעו אג"ח ירוקות לפי מודל קשרי מלחמה מתקופת מלחמת העולם השנייה לממן את המאבק בשינויי האקלים.
איגרות החוב הירוקות הראשונות הונפקו ב-2007 על ידי בנק ההשקעות האירופי והבנק העולמי, ומאז שוק החוב בר-קיימא המריא.
ב 2021, השוק העולמי לאג"ח ירוקות תפח לשיא של 596 מיליארד דולר, יותר מהכפלת שווי השוק ב-2019. בשנה שעברה, היצע האג"ח הירוק ירד ל-443 מיליארד דולר, אך הוא צפוי להתאושש ב-2023, לפי S&P Global. עד כה הונפקו במצטבר יותר מ-2 טריליון דולר באג"ח ירוקות, לפי יוזמת אג"ח אקלימיות.
כמו עמיתיהם המסורתיים, אג"ח ירוקות יכולות להציע למשקיעים תשלומים קבועים או קבועים תוך תמיכה בפרויקטים המועילים לסביבה. עם זאת, רבים ציינו כי למכשיר זה, כמו תחומים רבים אחרים של מימון בר-קיימא, יש בעיה בולטת עם שטיפה ירוקה, נוהג של הגזמת אישורים סביבתיים.
מחקר שנערך לאחרונה על כמעט 1,000 הנפקות של אג"ח ירוקות מצא שרבים עמדו בהבטחותיהם. בשנת 2022, רק 28% מהאג"ח הירוקות כללו שפה שהעמידה את המנפיקים באחריות להתחייבויותיהם, כמו כך דיווח אקסיוס.
"נראה שהתשואות על אג"ח ESG זהות לאלו של אג"ח רגילות", כתבו המחברים. "עבור משקיעים שחשוב להם לתמוך בהשקעות בר קיימא, אלו עשויות להיות חדשות נפלאות. הם יכולים להשקיע בצורה וירטואוזית מבלי לסבול מעלות כספית. אבל אולי זה טוב מכדי להיות אמיתי. אולי אג"ח ירוקות משלמות בעצם כמו אג"ח רגילות כי ההבטחות הבסיסיות שלהן זהות בעצם".
משקיעים צריכים לדעת שהענף הוא ברובו בפיקוח עצמי, כלומר מנפיקים חושפים מידע על אגרות חוב ירוקות על בסיס וולונטרי. עם זאת, ישנם משאבים שיעזרו למשקיעים להפריד בין אג"ח איכותיות לאיכות נמוכה.
אל האני עקרונות האג"ח הירוק שנקבעו על ידי איגוד שוק ההון הבינלאומי משמשים כהנחיות המסייעות למשקיעים להעריך את האישורים של הנפקות שונות. מסגרת זו ממליצה למנפיקים להעביר בבירור ארבעה גילויים מרכזיים: השימוש בתמורה, התהליך לבחירת פרויקטים ירוקים, אופן המעקב אחר התמורה וההשפעה הצפויה של הפרויקטים.
אל האני האיחוד האירופי הסכימה גם על מערכת כללים מחמירים יותר לגבי שקיפות ותוויות אג"ח ירוקות, אם כי ההנחיות הללו הן גם וולונטריות.
בארה"ב, שרת האוצר ג'נט ילן הצביעה בעבר על אג"ח ירוקות ככלי מרכזי במימון המעבר הירוק לצמצום פליטת פחמן והצורך בשקיפות בשוק.
"בתיאוריה, זה לא אמור להיות מאתגר מאוד לגייס הון", ילן אמרה במכון למימון בינלאומי בשנת 2021. "ביקוש המשקיעים להשקעות מותאמות לאקלים, כולל אג"ח ירוקות ונכסים ברי קיימא, עולה במהירות. עם זאת, אתגר מרכזי, כידוע, הוא שמערכת הדיווח הפיננסי הנוכחית אינה מייצרת את הגילויים המהימנים, העקביים והניתנים להשוואה הדרושים למשקיעים כדי להשוות במדויק סיכונים והזדמנויות הקשורות לאקלים בין חברות".
-
לחץ כאן לחדשות האחרונות בשוק המניות וניתוח מעמיק, כולל אירועים שמזיזים מניות
מקור: https://finance.yahoo.com/news/green-bond-contract-rivan-stock-sinking-132005511.html