לא משנה מה יקרה עם 'אינפלציה', אל תעודד/תריע את הפד על התוצאה

בשבוע שעבר דווח כי מדד המחירים לצרכן (CPI) בינואר עלה ב-.5%, עלייה לעומת החודש הקודם. אז בעוד המספר יורד, יש שחושבים שהקפיצה של 5% לעומת 1% בחודש הקודם מעידה על משהו לא בסדר?

באופן מציאותי יותר, כולנו מתכננים מרכזיים כעת. לכאורה אבוד בכל הדאגה הזו לגבי חישוב אחד שעשו ביורוקרטים שמדדו את סל הסחורות שבחרו בעצמם, הוא שהמחירים הם האופן שבו כלכלת שוק מארגנת את עצמה. במקרה זה, עד כמה מסוכן לפד, לבית הלבן ביידן, לקונגרס או לכל גורם אחר להתמקד בעליות או ירידות ספציפיות. תארו שהמחירים נעים מעלה ויורדת כל הזמן כדי לשקף שינויים בהרגלי הצריכה, מוצר או שירות חדש שמחליף את מה שהצרכנים הסתמכו עליו זה מכבר, מגבלות אספקה ​​שנולדו מהסגרות העולמיות בפיקוח פוליטיקאים מבוהלים ועוד הרבה יותר.

כדאי גם לציין שעליית מחיר של סחורה אחת או כמה סחורה מעידה באופן הגיוני על ירידת מחירים במקומות אחרים. כלכלה היא על פשרות. אם חפיסת חזה עוף עולה 15 דולר כאשר היא עלתה פעם 9 דולר, זה אומר שלקוני עוף יש 6 דולר פחות לקנות דברים.

לבסוף, כדאי לציין שעם מדדים כמו מדד המחירים לצרכן, ה"אינפלציה" יכולה להיות מה שהמודדים רוצים שתהיה. בהתאם לסל הסחורות, המחירים יכולים להמריא, שטוחים או לצנוח. ראה למעלה: פקידים.

ברצינות, התמקדות במחירים מעידה על חוסר רצינות לגבי האינפלציה בפועל. במילים אחרות, לומר שעליית המחירים גורמת לאינפלציה זה כמו לומר ששיזוף גורם לשמש לזרוח. הקשר הסיבתי הוא הפוך, שלא לדבר על כך שהמחירים יכולים לעלות מכל מיני סיבות שאין להן שום קשר למהי אינפלציה: פיחות במטבע. ראה למעלה, שוב. השימוש ב-CPI כדי להעריך את רוב הדברים הוא טיפה צעיר.

ובכל זאת, אם הוא ימשיך ליפול, צפו לכלכלנים ומומחים שיריעו את הפד על "הידוק" האשראי ומה שנקרא "אספקת הכסף". הם יגידו כפי שהם עושים לעתים קרובות שהפד הוריד את האינפלציה, או ש"איחור למפלגת האינפלציה" הפד הוריד את האינפלציה. לא. דעה כזו מניחה חנות כלכלית סגורה בארה"ב שלא קיימת, ומעולם לא הייתה.

הכלכלנים סטיב הנקה וג'ון גרינווד כבר מגיבים על הפד כגורם והפתרון לאינפלציה. במאמר אחרון עבור ה Wall Street Journal, הם טענו לראשונה שהם חזו את ה"אינפלציה" של היום מזמן באמצעות ההתמקדות שלהם במה שמכונה "אספקת הכסף". לאחר מכן הם ציטטו כל מיני אגרגטים כספיים מתוך עין על הקוראים לשכנע שהם ראו מעבר לפינה הפתגמית. העצה כאן היא לשמור את הספקנות הגדולה ביותר שלך לאלה הטוענים כי חזו כמעט כל דבר.

בהתחשב כעת, כדי לחזות את המחירים הגבוהים של היום, שחלקם רואים בהם עדות לאינפלציה, האנקה וגרינווד היו צריכים לחזות לפני מרץ 2020 שרוב העולם יילחם בנגיף המתפשט עם התכווצות כלכלית שתוביל האבטלה הגלובלית הגואה וההוצאה לטווח הקרוב של שיתוף הפעולה הגלובלי מאוד שדחף את המחירים כל כך נמוך מלכתחילה. גרינווד והאנקה לא ניבאו דבר כזה.

כמובן, הם יטענו שהם ראו צבירת "M2" ושאר "אספקת כסף" מהבהבים באדום מזמן, אבל חשיבה כזו היא לאחור. לומר שממשלות או בנקים מרכזיים יכולים להגדיל את "אספקת הכסף" זה כמו לומר שהם יכולים להגדיל את הייצור. הם לא יכולים. התכנון המרכזי היה כישלון חרוץ.

מה שנקרא "אספקת כסף" הוא תוצאה של ייצור. שום דבר אחר. זו הסיבה שיש הרבה בשיקגו, IL, ומעט מאוד בקהיר, IL. האנקה וגרינווד נותנים את הרושם שממשלות יכולות פשוט להגדיל אותו, אבל לכסף אין מטרה במקום שאין ייצור, והוא נמצא בכל מקום בו יש ייצור.

עם זאת, חשוב שהיצרנים לא יחליפו רק עם כל מטבע. זה בולט ביחס לדולר. אם הדולרים במחזור יעלו בזמן שהאנקה וגרינווד טענו להבחין ב"אינפלציה", סביר להניח שהאחרון יאותת על היעדר פיחות בדולר. המפיקים מחליפים מוצרים עבור מוצרים, והם מעדיפים כסף טוב כדי לשפוט את החליפין שלהם. זה מסביר מדוע הדולר גורם לכל כך הרבה סחר עולמי. השימוש הגובר בו מסמן את ההיפך מאינפלציה. אנא המשך לקרוא.

העובדה שהדולר הוא מטבע הבחירה העולמי היא תזכורת למה שהפד ממוקד מתעלם. כסף זורם בכלכלה הגלובלית ה"סגורה" למקום שבו יש ייצור, וללא התחשבות במעשים של הבנקאים המרכזיים. זה מדורג אזכור בולט כאשר הפד הממוקד טוען שפד "הדוק" יותר כיווץ את מה שמכונה "אספקת הכסף", או אשראי בארה"ב. אשראי ממדינותיהם. כל מה שהפד יניח לקחת מהכלכלה האמריקאית יפוצה על ידי תזרימי אשראי עולמיים בתוך שניות. אם נתעלם מכך שהעלייה באשראי אינה אינפלציה כפי שהיא, הפד לא יכול להגביל את האחרון.

יותר מכל, הפד לא שולט בשער החליפין של הדולר, וגם לא מעולם. זה חשוב פשוט כי אם הייתה התפרצות אינפלציונית בשנים האחרונות, בניגוד לעלייה במחירים שנולדו מהנעילות, היינו רואים קודם כל ירידה בדולר. אלא שעד לא מזמן, הדולר עלה הן מול מטבעות חוץ והן מול זהב.

שם נסיים את הטור הזה. לאחרונה, ראינו את הדולר נופל מול המדד האובייקטיבי שהוא זהב ומטבעות זרים. הכל על רקע "הידוק" אגרסיבי של הפד. מה שאומר שגם אם אתה מאמין שהפד יכול להכות את האינפלציה עם העלאות ריבית, הדולר למעשה ירד במהלך העלאות. זוהי אמת לא נוחה עבור אלה שחושבים שפעולות הפד החלו לעצור את מה שהם מדמיינים באופן שגוי אינפלציה.