במה לצפות בשלב הבא בסכסוך ביקורת ADR בין ארה"ב לסין

בייג'ינג - ארה"ב וסין עשו לאחרונה צעד ראשון משמעותי לקראת שמירה על מניות סיניות הנסחרות בארה"ב Alibaba מדחיית הבורסות בארה"ב.

מה שצריך לקרות לאחר מכן הוא בדיקה קרקעית חלקה בסין על ידי ארה"ב עם תמיכה נאותה מהרשויות הסיניות, אמרו אנליסטים.

"פרטי יישום רבים יכולים כנראה להתברר רק על ידי משרדי רואי החשבון ו[משרד האוצר] - יחד עם [הוועדה הרגולטורית לניירות ערך בסין] - באמצעות ניסויי ביקורת מקרים אמיתיים במסגרת הסכם חסר תקדים זה", אמר ווינסטון מא, פרופסור משנה למשפטים באוניברסיטת ניו יורק.

מועצת הפיקוח על חשבונאות של חברה ציבורית בארה"ב אמרה שהפקחים שלה כן אמור להגיע להונג קונג באמצע ספטמבר, זמן קצר לאחר מכן "יש להעמיד לרשותם את כל ניירות עבודת הביקורת המבוקשת על ידי ה-PCAOB."

ניירות עבודת הביקורת שונים מהמידע בפועל על חברות שנאספו על ידי משרדי רואי חשבון.

ניירות העבודה מתעדים את הליך הביקורת, בדיקות, מידע שנאסף ומסקנות לגבי הסקירה, לפי אתר PCAOB. לא ברור איזו רמה של מידע רגיש במיוחד, אם בכלל, ייכלל בניירות העבודה.

היכולת של ארה"ב לבדוק את ניירות העבודה הללו עבור חברות סיניות הרשומות בארה"ב הייתה מחלוקת של שנים. ההתפתחויות הפוליטיות והמשפטיות בארה"ב בשנתיים האחרונות האיצו את האיום שהחברות הסיניות עשויות להזדקק למחיקת המסחר מהבורסות בארה"ב.

נקודת מפנה חלה בסוף אוגוסט כאשר ה-PCAOB ו הוועדה הרגולטורית לניירות ערך בסין חתם על הסכם שיתוף פעולה שהניח את הבסיס הרגולטורי לאפשר בדיקות אמריקאיות של חברות ביקורת בגבולות סין.

כך לפי הצהרות משני הגופים הממשלתיים, שגם אמרו שמשרד האוצר של סין חתם על העסקה.

"אני רואה בזה 'התקדמות' גדולה, כלומר שני הצדדים היו מוכנים לנקוט בצעדים כדי לקדם את זה", אמרה סטפני טאנג, ראש אגף הון פרטי של סין רבתי ושותפה בהוגאן לאוולס.

"הנושא או הקהל של חקירת PCAOB זו יהיו משרדי הביקורת", אמרה, והדגישה שהיא לא רואה חשבון.

משרדי רואי החשבון הרשומים של סין מפוקחים על ידי משרד האוצר, מה שהופך אותה למובילה בצד הסיני של הצעדים הבאים, אמר מינג ליאו, שותפה מייסדת של פרוספקט אווניו קפיטל בייג'ינג.

עם זאת, קיימת אי ודאות לגבי יישום ההסכם מכיוון שהוא רק הקים מסגרת, אמרו אנליסטים.

"חברות רואי החשבון שלנו עדיין לא יודעות איך להמשיך", אמר פיטר צוי, נשיא איגוד המבקרים הפנימיים הסינים בהונג קונג. כך לפי תרגום CNBC של דבריו בשפה המנדרינית ביום חמישי.

הוא אמר שעדיין נותרו שאלות בנוגע למידע שעל החברות לחלוק על מנת לשמור על ציות לרגולציה הסינית.

"תן [לנו] כמה הנחיות," אמר צוי.

צוי אמר שהבדיקות צריכות לעבור בצורה חלקה אם זה רק עניין של רואי חשבון משני הצדדים, ואין התערבות פוליטית בצד האמריקאי. לדבריו, ארבע חברות רואי החשבון הגדולות - KPMG, PwC, Deloitte ו-EY - חברות בהתאחדות.

משרד האוצר של סין טרם פרסם הצהרה פומבית על הסכם שיתוף הפעולה בביקורת. המשרד לא הגיב מיד לבקשת CNBC להגיב.

התפתחות אחת ש-Liao של Prospect Avenue Capital צופה היא האם נשיא ארה"ב ג'ו ביידן ונשיא סין שי ג'ינפינג נפגשים באופן אישי בסתיו הקרוב לראשונה תחת ממשל ביידן. זה יכול לזרז הסכמה סופית על סכסוך הביקורת, אמר.

"בסופו של דבר, פתרון בעיית נייר עבודת הביקורת מסתמך על אינטראקציה פוליטית בין סין לארה"ב", אמר ליאו בסינית, לפי תרגום CNBC. "עם אמון, ניתן לפתור בעיה זו בקלות רבה."

ה-PCAOB אמר כי יחליט בדצמבר אם סין עדיין חוסמת את הגישה למידע ביקורת.

סביר להניח שהרגולטורים בארה"ב "יתחילו לדעת באוקטובר או בנובמבר" איזו החלטה תחליט ה-PCAOB לגבי האם חברות סיניות הנסחרות בארה"ב עשויות להיות מועדות למחיקה, אמר גארי גנסלר, יו"ר הרשות לניירות ערך בארה"ב, לדיוויד פייבר מ-CNBC. אוגוסט.

עליבאבא וחברות סיניות רבות אחרות הנסחרות בארה"ב החלו בשנים האחרונות להנפיק מניות בהונג קונג - נתפסת בחלקה כדרך להתגונן מפני מחיקה פוטנציאלית מהבורסות בארה"ב. מאז ההנפקה הסינית דידי בארה"ב בקיץ 2021, בייג'ין הגבירה גם את הביקורת שלה על חברות סיניות שרוצות להירשם בחו"ל.

אי הוודאות הפוליטית המשולבת האטה את זרימת ההנפקות הסיניות בארה"ב, במיוחד של חברות גדולות יותר.

מאז 1 ביולי 2021, 16 חברות סיניות נסחרו בארה"ב, לא כולל חברות רכישה למטרות מיוחדות, לפי רנסנס קפיטל. עוד בשנת 2020, 30 חברות בסין נסחרה בארה"ב, אמרה החברה אז.

לפי שווי, חמש האחזקות המוסדיות הגדולות בארה"ב של מניות סיניות הנסחרות בארה"ב הן: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase ו-Baidu. כך עולה ממחקר של מורגן סטנלי מ-26 באוגוסט.