למה לצפות מפגישת פברואר של הפד

הבנק הפדרלי של ארה"ב (הפד) בטוח יעלה את הריבית ב-0.25 נקודות אחוז כאשר הוא מכריזה על שיעורי הריבית בשעה 2:1 ET ביום רביעי, XNUMX בפברואר, לפי חוזים עתידיים על הריבית. לאחר מכן, הפגישה ב-22 במרץ אמורה להיות סיפור דומה, שבו הפד עשוי להעלות שוב את הריבית ב-0.25 נקודות אחוז, אם כי יש סיכוי מסוים שהפד יחזיק בריבית יציבה.

אם התחזיות הללו מדויקות, המשמעות היא שהערך האינפורמטיבי העיקרי מהפגישה הבאה של הפד יהיה תובנה לגבי תוכניות הפד לריביות לפגישות מאי, יוני ואילך.

כאן השוק צופה כי הפד יחזיק בריבית יציבה, או אפילו יתחיל להוריד אותן מאוחר יותר ב-2023. ובכל זאת, רבים מקובעי המדיניות של הפד ממשיכים להעיר כי הריבית צפויה לעלות למעלה מ-5%. זה בניגוד למה שהשוק מצפה.

תעריפים מעל 5%

ב- 19 בינואר 2023 סוזן קולינס מהפד של בוסטון אמרה שהיא רואה ריבית "מעט מעל" 5%. ג'יימס בולארד מהפד של סנט לואיס העיר הערות דומות לאחרונה, וזה גם תואם את תחזיות הפד מדצמבר 2022 כאשר רוב קובעי המדיניות ראו שיעורים עולים על 5% בשנת 2023.

זה שם את הפוקוס של השוק בפגישת הפד של הפד. אם הפד מתכוון להזיז את הריבית מעל 5%, זו כנראה הפגישה שבה היא תתרחש בהתחשב בשימוש הצפוי שלהם בשיעורי ריבית של 0.25% לפגישות הקרובות.

הפד מנהל את הציפיות לריבית בצורה הדוקה ככל שהפגישות מתקרבות. זה מצביע על כך שלא סביר שנראה הפתעה לפגישת הפד בפברואר, או אפילו למרץ. לעומת זאת, הפגישה במאי רחוקה מספיק כדי להציע גמישות מסוימת. אם הפד דוחף לריבית של מעל 5% כפי שמאותתות ההצהרות האחרונות, אז הפד ירצה להדגיש זאת עם ההכרזה על החלטת פברואר ומסיבת העיתונאים הנלווית של ג'רום פאוול. באותה מידה, אם הפד יחליט לסגת משיעורים העולים על 5% בשנת 2023, יש להם זמן לעשות זאת.

הפער בין השווקים והפד

עדיין הפד והשווקים אינם רחוקים מדי זה מזה. קובעי מדיניות שונים של הפד העירו כי הריבית צריכה להגיע לשיא של 5% עד 5.25%, בעוד שהשווקים רואים שיעורי שיא של 4.75% עד 5%. זה פער של 0.25% בציפיות הריבית כרגע. ייתכן שהנתונים הנכנסים ישנו את התוכניות של הפד, כמו מספרי אינפלציה מעודדים יותר.

צפו שהפד יעלה את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז ב-1 בפברואר, וסביר להניח שגם ב-22 במרץ. עם זאת, הדיון בתוכניות לפגישה ב-4 במאי הוא בעל הפוטנציאל הגדול ביותר להזיז שווקים. הפד שמחזיק בריבית מתחת ל-5% עשוי לאשר את המגמות השוריות האחרונות בשווקים, אבל אם הפד אכן יחליט להמשיך להעלות את הריבית במאי, זה יהיה קצת יותר דובי. ובכל זאת, ההסכמה הנוכחית היא שאנחנו רק כמה חודשים רחוקים משיא שיעורי הריבית עבור המחזור הזה והוויכוח הוא בעיקר קנס שיעורי שיא עד לטווח של 0.25 נקודות אחוז.