מה לעשות כאשר דירוג Muni Bond שלך נמשך

תאגידים הנסחרים בבורסה שאינם מצליחים להגיש דוחות כספיים מבוקרים כפי שנקבע על ידי ה-SEC, מסתכנים בהצטמצמות המניות שלהם ובמחיקה מהבורסה. השלכות חמורות ללא ספק. עם זאת, אין כל השלכה לאותם מנפיקי איגרות חוב עירוניות לאותו אי הגשה. עד עכשיו.

סוף סוף לסוכנות הדירוג מודי'ס נמאס להתמודד עם אזרחים רעים בעירייה. אנו סופרים 861 CUSIPs שבהם הם משכו את הדירוגים שלהם. למנפיקים רבים יש מספר CUSIPs בבעלות משקיעים בדיוק כמוך. ב-Muniverse, 861 CUSIPs אינו ענק. אבל זו התחלה. בטח, ייתכן שהמנפיק החליט לזרוק את מודי'ס, מה שגרם לסוכנות הדירוג לבטל את הדירוג שלה. ובכל זאת, זה מספר מרשים ומשהו למיטב ידיעתי שלא נעשה בקנה מידה כזה בעבר.

כיצד אנו משקיעים מעריכים את יכולתו של מנפיק אג"ח להמשיך ולשלם את התלושים במועד מועד הפירעון ללא מידע פיננסי בזמן או דוח דירוג אשראי מסוכנות דירוג? התשובה היא שאנחנו לא יכולים.

אולי משיכת הדירוגים של מודי'ס היא קריאת השכמה שמנפיקי אג"ח עירוניים חייבים להגיש את הכספים שלהם או להסתכן בתוצאות.

פעולות לנקוט

מה אם מנפיק האג"ח שלך לא יגיש את הדוחות הכספיים ו/או סוכנויות הדירוג שלהן ימשכו את הדירוג שלהן. פתאום אתה עף עיוור. לעתים קרובות לא מוגשות חשבונות כספיים במשך שנה שלמה לאחר סיום שנת הכספים עליה הם מדווחים. הרבה יכול להשתנות בזמן הזה. לדוגמה, ב-4 ביוני 2021, S&P Global משכה דירוגים על חובות שונים של ממשל מקומי ושירותים. הנה מה שהם אמרו:

...הנסיגה נובעת מחוסר מידע. באופן ספציפי, המשיכות משקפות את הכישלון שלנו לקבל מידע פיננסי הולם ובזמן הנחוץ לשמירה על מעקב אחר הדירוגים בהתאם לקריטריונים ולמדיניות החלים שלנו. מידע פיננסי כזה כולל, למשל, דוחות כספיים מבוקרים או מידע פיננסי דומה.

ישנם מנהלי כספים רבים וקרנות אג"ח עירוניות שאינן יכולות להחזיק באג"ח ללא דירוג. דירוגים שנמשכו עלולים לאלץ אותם למכור. כפי שאולי חווית, מכירה מולידה הרבה יותר מכירה במונילנד. מחירי האג"ח צונחים.

אם אתה מנהל בעצמך את אגרות החוב העירוניות שלך, השתמש באתר האינטרנט של גישה לשוק העירוני האלקטרוני (EMMA) (emma.msrb.org) המפרסם דוחות שנתיים עירוניים ודוחות כספיים מבוקרים. תמצאו מסמכי גילוי, פעילות סחר ודירוגים. אם אתה משתמש בפלטפורמת המסחר הקמעונאי של Schwab, יש לך גישה לדוחות של Moody's כאשר אתה לוחץ על שם המנפיק לפני קנייה או מכירה של איגרת חוב. גם המידע של MSRB וגם של Schwab הם בחינם. אולי גם פלטפורמת האג"ח שלך מציעה דוחות דירוג בחינם.

שימוש במערכות מידע חינמיות כגון MSRB הגיוני עבור כל משקיעי האג"ח העירוניות. בדיקה של המנפיקים שבבעלותכם איגרות חוב שאינן עוקבות אחר הכללים על ידי הגשת דיווחים כספיים בזמן יכולה לחסוך לכם אלפי הפסדים במקרה של מיכל האג"ח.

ככל שהכלכלה תאט, תקבולי המס ירדו. ייתכן שעיריות מסוימות לא ירצו לחשוף מה קורה להן. אז הם פשוט מחמיצים את תאריך הגשת הכספים שלהם. אם אתה רואה את זה קורה והאג"ח שלך לא מבוטח, מכור.