מהו מיתון ברווחים, וכיצד הוא משפיע על מחירי המניות?

טעימות מפתח

• מיתון ברווחים עשוי להיות ממשמש ובא כאשר הוצאות הצרכנים מואטות והעלויות הגבוהות חותרים את הרווחים בוול סטריט
• בעוד האינפלציה והפיטורים נמשכים, הדיבורים על מיתון ברווחים מדאיגים את המשקיעים
• משקיעים יכולים להגן על עצמם על ידי גיוון תיקי ההשקעות שלהם כדי לכלול מניות הגנה

העולם הפיננסי משמיע אזעקה לאחרונה בגלל מיתון אפשרי בארה"ב ובכלכלה העולמית. הפדרל ריזרב עדיין נלחם באינפלציה, חברות טכנולוגיה גדולות ממשיכות בפיטורים, וחברות מתכוננות לדווח על רווחיהן ברבעון הרביעי. עם זאת, החשש ממיתון רווחים גובר.

ראש ההשקעות של מורגן סטנלי מוזהר לקוחות שדוחות רווחים נכנסים יכריעו את המשקיעים, ועלולים לדחוף את מדדי המניות הגדולים לשפל של שנתיים גם אם הכלכלה תמנע ממיתון. לקראת עונת הרווחים, המשקיעים עוקבים אחריהם כדי לראות אם התחזיות הללו מתגשמות.

אם מעולם לא שמעתם את המונח "מיתון רווחים", אל דאגה. נסביר להלן מה זה אומר - בנוסף, כיצד לשמור על המים עם ערכות ההשקעות המונעות בינה מלאכותית של Q.ai.

מהו מיתון רווחים?

לפני שנענה על השאלה הזו, עלינו להגדיר מיתון באופן כללי יותר. מיתון הוא ירידה משמעותית, נרחבת וממושכת בפעילות הכלכלית. כלל אצבע נפוץ הוא ששני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית בתוצר המקומי הגולמי (תוצר) מסמנים על מיתון. עם זאת, שים לב שהלשכה הלאומית למחקר כלכלי משתמשת בהרבה יותר נתונים מאשר צמיחת התמ"ג כאשר מחליטים אם לקרוא למיתון או לא.

בכל רבעון, חברות הנסחרות בבורסה חייבות לדווח על הביצועים הפיננסיים האחרונים שלהן. זו הזדמנות למשקיעים להעריך איך החברה הצליחה ואיך החברה צפויה לעשות בעתיד.

מיתון ברווחים, במילים פשוטות, הוא כאשר רוב רווחי החברה נופלים משנה לשנה במשך שני רבעונים או יותר ברציפות. לדוגמה, אם 251 חברות ב-S&P 500 מדווחות על ירידה ברווחים משנה לשנה שני רבעונים ברציפות, אנחנו במיתון רווחים. הפעם האחרונה שבה דיברו נרחב על מיתון ברווחים הייתה באמצע 2019. זכור שזה היה לפני קוביד, ובתחילת 2020 הכלכלה נקלעה למיתון ממשי.

האשמים

מנהל ההשקעות הראשי של מורגן סטנלי, מייקל ווילסון, אמר למשקיעים בפתק, "אנחנו לא נוגסים בראלי האחרון הזה", בהתייחסו לעלייה בשוק המניות בין אוקטובר לדצמבר אשתקד. וילסון חזה שרווחי הרבעון הרביעי יאכזבו את המשקיעים וכי מיתון רווחים בפתח.

אבל ווילסון רואה שביב של תקווה שברגע שהדוחות הרבעוניים יחשפו רווחים נמוכים יותר, השוק הדובי יסתיים עד הרבעון השני. כמה אנליסטים אחרים מאמינים שמיתון ברווחים הוא בלתי נמנע השנה והוא יכין את הסצנה לשפל הבא. ישנם מספר גורמים הגורמים למיתון הרווחים הזה, אך הוא מסתכם במידה רבה באלה:

• פיטורים מתמשכים במגזר הטכנולוגי גרמו לצרכנים להיות מודעים יותר להרגלי ההוצאות. הוצאות הצרכנים ירדו ב-0.2% בדצמבר, ושיעור החיסכון עלה ל-3.4%
• עליית הריבית ממשיכה להיות באור הזרקורים כאשר הפדרל ריזרב נלחם באופן פעיל באינפלציה. עליית המחירים בכל הפינה תורמת לכך שהצרכנים מוציאים פחות
• ראינו מכירת שוק ב-2022 מכיוון שהמשקיעים היו עצבניים לגבי מיתון אפשרי. חשש מתמשך מירידה ברווחים עשוי לחדש עונת מכירה למניות

הדבר החשוב כעת הוא שמשקיעים ועסקים יתכוננו למיתון רווחים פוטנציאלי.

מתכוננים למיתון ברווחים

לפני שהוא נכנס לפאניקה, משקיע צריך לשקול את יעדי ההשקעה שלו. חשבו אם אתם משקיעים לטווח קצר או לטווח ארוך. לא כל דרכי הפעולה צריכות להיות זהות, שכן לכל משקיע יהיו יעדים ובסיסי עלויות שונים עבור כל מניה.

משקיעים לטווח קצר עשויים לשים לב לאפשרות של מיתון רווחים שיימשך לאורך השנה, ויורד עוד יותר את מחירי המניות. משקיעים אלה עשויים לרצות לתבוע רווחים לפני שהמגמה תימשך. משקיע לטווח ארוך, לעומת זאת, עשוי להרגיש גמישות רבה יותר מכיוון שהוא יכול לרכוב על המניה במשך מספר שנים ולתת לכלכלה זמן לעשות קאמבק.

לא כל השפל נמשך זמן רב, ולא כל החברות מושפעות באותה מידה. זכור את ההתאוששות בצורת V שראינו לאחר המיתון ב-2020, במיוחד עבור חברות כמו Zoom או Wayfair שנהנו ממדיניות להישאר בבית. כמשקיע, זה בדרך כלל טוב להשוות תפוחים לתפוחים. חברה עשויה לדווח על הכנסות נמוכות יותר משנה לשנה, אבל אם השנה שקדמה לה הייתה שנה יוצאת דופן ושוברת שיאים עבורה, זה לא בהכרח אומר שהבסיס שלה נמצא בירידה כעת.

הכנה בגיוון

לעולם אל תשמור את כל הביצים שלך בסל אחד, ולעולם אל תהיה לך רק השקעה אחת בתיק. השקעה של יותר מדי הון בפחות מדי חברות יכולה לחשוף אותך ליותר סיכונים. בשנת 2022, תיקים כבדים בחברות טכנולוגיה ספגו את המכה הגדולה ביותר, בעוד תיקים מאוזנים ספגו פחות נזק. אם אכן יתרחש מיתון ברווחים השנה, סביר להניח שהוא ישפיע על סקטורי שוק מסוימים יותר מאחרים. סקטורים מוגנים למיתון כוללים מוצרי צריכה, שירותי בריאות, שירותים ועסקים תקציביים, אם להזכיר כמה.

כלים כגון Q.ai מקלים על השגת איזון. Q.ai מציעה מבחר רחב של ערכות השקעה המאזנות סיכון ותגמול. יש ערכות להשקעה לטווח ארוך, להגנה מפני אינפלציה ולנדנדה לגדרות עם נכסים מסוכנים יותר. משתמשים יכולים לבחור תכונות שונות הנשלטות על ידי בינה מלאכותית המגדרות תיקים מפני תנודתיות בשוק. ערכות השקעות מבוססות בינה מלאכותית להוציא את הניחוש מההשקעה.

פחדי הערכת שווי

מגזר הטכנולוגיה ראה צמיחה מסיבית באמצע 2020, שהמשיכה לעלות עד 2021. אך לאחר מכן נרשמה ירידה לאורך 2022. במהלך אותה תקופה, הערכות שווי של חברות טכנולוגיה עלולות להיות מטעות מכיוון שהמגזר כולו גדל ללא קשר לביצועים של מניה בודדת. זה הקשה על אנליסט לקבוע את שוויה של חברת טכנולוגיה. מיתון ברווחים יכול להביא את אותן תוצאות. גם אם חברה מדווחת על מספרים חיוביים על הרווחים שלה, מחיר המניה עשוי לרדת כאשר אמון המשקיעים מתערער.

השורה התחתונה

הפעמיים האחרונות שמודל מורגן סטנלי חזה רווחים עד כה מתחת לתחזיות הממוצעות היו במהלך התרסקות הדוט-קום והמיתון הגדול. בהתאמה, מדד S&P 500 ירד ב-34% וב-49%. כעת הם מזהירים את המשקיעים שגם הראלי השנה נראה פגיע. משקיעים חכמים צריכים לעקוב אחר ציפיות רווח ותחזיות לשנה. עונת הרווחים כבר החלה והיא תימשך במהלך החודש הבא. על המשקיעים לזכור שהוספת השקעות הגנתיות יכולה לאזן תיק כבד.

הורד את Q.ai היום לגישה לאסטרטגיות השקעה מבוססות בינה מלאכותית.