אילו תעשיות מצליחות במיתון בצורת L?

טעימות מפתח

• אנליסט קרדיט סוויס זולטן פוזאר רואה את כלכלת ארה"ב צוללת לתוך מיתון בצורת L לפני שהאינפלציה תירגע
• מיתון בצורת L מתרחש כאשר הכלכלה צוללת ולוקחת דרך ארוכה ואיטית להתאוששות
• התאוששות בצורת L קשורה לכמה מהתקופות הכלכליות הגרועות בהיסטוריה, ועשויות לכלול שינויים מסיביים במדיניות הפיסקלית והמוניטארית
• כמה מהענפים הטובים ביותר להשקיע בהם במהלך מיתון כוללים שירותי בריאות, שירותים, אנרגיה ומוצרי צריכה

ככל שהאינפלציה צועדת והעלאת ריבית נוספת של הפד נראית סבירה יותר ויותר, הסיכוי למיתון הולך וגדל. עם זאת, החומרה המדויקת של מיתון פוטנציאלי זה משתנה בהתאם למי שואלים.

חלקם, כמו הכלכלן סם סניית', חוזים "מיתון בקערת פסטה" קלה שנצוף בעדינות פנימה ומתוכה.

אבל אחרים, כמו ראש אסטרטגיית הריבית לטווח קצר של קרדיט סוויס, זולטן פוזאר, אינם משוכנעים. על פי הניתוח הכלכלי האחרון שלו, ארה"ב תדרוש מיתון עמוק וארוך יותר כדי לבלום את האינפלציה ולמתן את הכלכלה.

במיוחד, הוא מאמין שאנו לקראת מה שנקרא "מיתון בצורת L".

אבל למה?

ניתוח בצורת L של זולטן פוזסר

לפי מאמר המחקר האחרון שלו, פוזסר מאמין שהמגמה הנוכחית של אינפלציה גבוהה דורשת תיקון כלכלי רציני יותר.

בשל שינויים מאקרו-כלכליים (כלומר, מלחמת רוסיה-אוקראינה והסגרות המתמשכות של סין), הוא חושב ש"הנחיתה הרכה" של הפד היא קצת יותר מחלום צינור. הוא גם ציין את הגבלות ההגירה ואת חוסר הניידות שנגרם מגיפה כתורמים מרכזיים לשוק העבודה ההדוק.

"מלחמה היא אינפלציונית", הוא קבע. "חשבו על המלחמה הכלכלית כמאבק בין המערב המונע על ידי הצרכנים, שבו רמת הביקוש ממקסמת, לבין המזרח מונע הייצור, שבו רמת ההיצע מוגבה כדי לשרת את צרכי המערב". לאחר שהיחסים הללו התחמצמו, הוא המשיך, "האספקה ​​נסגרה".

כתוצאה מכך, הוא טוען שהאינפלציה היא כעת בעיה מבנית, לא מחזורית. המלחמה, הסגרות המתמשכות ושוקי העבודה הדוקים יותר הובילו לשיבושים בשרשרת האספקה ​​ואינפלציה שלא ניתן לפתור באמצעות תקופה קצרה של העלאות ריבית.

במקום זאת, פוזסר רואה שהפד מעלה את הריבית ב-6% ו"[שומר אותן] גבוהות לזמן מה כדי להבטיח שהורדת הריבית לא תגרום להתאוששות בכלכלה... הסיכונים הם כאלה שפאוול ינסה כמיטב יכולתו לבלום את האינפלציה, אפילו במחיר של 'דיכאון' ואי מינוי מחדש". התוצאה, הוא צופה, עשויה להיות מיתון בצורת L, שיהיה עמוק יותר, ארוך יותר ואיטי יותר להתאושש מהחלופות.

דעותיו של פוזסר עומדות בסתירה עם כלכלנים רבים והפד. ההערכות הנוכחיות קובעות את שיא העלאת הריבית בסביבות 3.5%, כאשר רבים צופים נזק קטן לאורך זמן מהסביבה האינפלציונית של ימינו. המשקיעים גם לא מסכימים עם הניתוח, אם עליית שוק האוצר בחודש שעבר היא אינדיקציה כלשהי.

מהו מיתון?

נצלול לניואנסים של מיתון בצורת L לרגע. ראשית, בואו נסחף אחורה כדי להגדיר מהו מיתון עצמו.

מיתון הוא מיתון כלכלי משמעותי (בדרך כלל נמדד בירידה בתוצר המקומי הגולמי) הנמשך לפחות שני רבעונים. למרות שהם לא נעימים, הם נחשבים לפונקציה קבועה של מחזור העסקים.

כל המיתונים מתחילים אותו הדבר, עם תקופה של ירידה כלכלית פתאומית או הדרגתית. אבל האופן שבו הם מסתיימים משתנה מאוד, החל מחזרה מיידית, טבילה כפולה למיתון משני או לוקח שנים להתאוששות.

שמות מיתונים

כלכלנים כינו את החודשים או השנים שלאחר השפל של המיתון "תקופת ההתאוששות". הם שמות התאוששות על סמך הדמיון שלהם לאותיות האלפבית כאשר מדדים כמו תמ"ג או שיעורי תעסוקה משורטטים על גרף, כגון:

• מיתונים בצורת V. מיתונים בצורת V מתחילים בנפילה פתאומית והתאוששות מהירה כמעט באותה מידה. כלכלנים רואים בדרך כלל מיתון בצורת V כתרחיש הטוב ביותר. (חשבו על מיתון בועת פוסט-דוט-קום של 2001.)
• מיתונים בצורת U. מיתונים אלו יורדים וההתאוששות מעט איטית יותר, אך נשארת בתחתית זמן רב יותר. המיתון של 1971-1978 הוא דוגמה מצוינת.
• מיתון בצורת W. מיתון בצורת W הוא חיוני שני מיתונים בצורת V או U גב אל גב. נקראים גם "מיתון כפול", הם מתרחשים כאשר הכלכלה נסוגה, מתאוששת (לעיתים קרובות מהר) וצוללת שוב. המיתונים בתחילת שנות ה-1980 יכולים להיחשב למיתונים בצורת W.
• מיתונים בצורת K. המיתון בצורת K הוא מונח חדש יותר שנטבע כדי לתאר את ההתאוששות שלאחר המגפה. בעיקרו של דבר, מיתון בצורת K מתרחש כאשר חלק אחד של הכלכלה מתאושש, בעוד שחלק אחר שוקע או מתאושש לאט יותר, משרטט "K" על הגרף.

ולבסוף, בואו נסתכל על המיתון שחזה זולטן פוזאר: המיתון בצורת L.

מהו מיתון בצורת L?

מיתון בצורת L, או התאוששות בצורת L, הוא סוג של מיתון המאופיין בירידה פתאומית ולאחריה התאוששות איטית. בצורת "L" בגרף, מיתונים אלו מגיעים לרוב עם אבטלה מתמשכת גבוהה וצמיחה עומדת.

בשל חומרתם ואורכם, ניתן לתאר מיתונים בצורת L גם כשפלים כלכליים. למרות שהתוצר גדל בסופו של דבר לאחר השפל, תהליך ההתאוששות לוקח שנים או אפילו עשור.

דוגמה אחת להתאוששות בצורת L היא השפל הגדול, שנמשך עד שנות ה-1930. כמה כלכלנים גם מחלקים את המיתון הגדול לקבוצה זו. למרות שזה נמשך רק שנתיים לפי מדדי התמ"ג, הכלכלה פיגרה מאחורי תחזיות טרום המיתון במשך יותר מעשור.

התאוששות בצורת L נחשבות בדרך כלל לסוג המיתון המזיק ביותר בשל הופעתן הפתאומית וההשפעות המתמשכות שלהן.

ההשפעות של מיתונים בצורת L

בתקופות אלה, הכלכלה עשויה להיאבק כדי להשיג מחדש את מספרי הצמיחה והתעסוקה לפני המיתון.

לעתים קרובות, עסקים צריכים לסגור או לפטר עובדים, ולהאריך את זמן ההתאוששות על ידי השארת צרכנים ללא עבודה (וכסף).

בתורו, עסקים לא יכולים להשיג את הצמיחה הדרושה כדי להתחיל לגייס שוב עובדים, מה שמונע מהכלכלה להסתגל מחדש.

בשל ההשפעות ההרסניות שלהם, ממשלות מנסות לעתים קרובות להתערב במיתון בצורת L כדי להפחית את המכה ולהתניע את הצמיחה. למרבה הצער, היסטורית, הדבר כרוך לעתים קרובות בהקצאת עיקר המשאבים למגזר הפיננסי (כלומר, בנקים), אשר חלק מהכלכלנים מאמינים שמאט עוד יותר את ההתאוששות.

תעשיות שמצליחות במיתון

בצורת L או לא, מיתונים הם לרוב אכזריים למשקיעים. כאשר פחות כסף זורם בכלכלה, עסקים עשויים לראות רווחים מופחתים ולהגביר את הידוק החגורה, מה שיוביל להורדת מחירי המניות והדיבידנדים. מניות מחזוריות ושיקול דעת (כגון אלו בתעשיית האירוח) עשויות להיפגע במיוחד.

אבל חלק מהענפים מצליחים - או אפילו משגשגים - במהלך מיתון. לעתים קרובות, אלו הן התעשיות ה"לא-אלסטיות", או כאלו שבהן הביקוש של הצרכנים נשאר יציב ללא קשר למצבים כלכליים. מבחינה היסטורית, מניות הגנה רבות נכנסות לקטגוריה זו, כמו מוצרי צריכה, שירותי בריאות ושירותים.

אם אתם מחפשים מקומות להחנות את הכסף שלכם בזמנים סוערים, להלן תעשיות שמצליחות במיתון.

אוכל ומכולת

לא משנה האקלים הכלכלי, אנשים זקוקים למזון, מוצרים אישיים וכמה מוצרי בית. (חשבו על משחת שיניים וסבון.) ככאלה, חברות שמייצרות או מוכרות מוצרים אלה נשארות עמידות למדי במהלך מיתון.

מניות צרכניות שעשויות להצליח במיתון כוללות שמות כמו Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods ו-Proctor & Gamble. אפילו רשתות כמו מקדונלד'ס נוטות להצליח (או לפחות טובות יותר מאלטרנטיבות יקרות) מכיוון שאנשים עשויים להחליף את האכילה בחוץ במזון מהיר זול.

עשה זאת בעצמך ותיקונים

כשהכסף מצטמצם, הצרכנים עשויים לחסוך על ידי תיקון, שיפוץ ותחזוקה של בתיהם, רכביהם וגינותיהם בעצמם. זו אולי הסיבה שחברות כמו AutoZone ו-Sherwin-Williams Co. הציגו ביצועים טובים ב-2008, ומדוע חנויות עשה זאת בעצמך לבית כמו Lowe's ו-Home Depot השיגו ביצועים טובים יותר במגיפה.

קמעונאים מודעים להנחה ולעלות

בטח, אנשים צריכים אוכל וצבע בזמן מיתון - אבל זה לא אומר שהם צריכים לשלם מחיר מלא. כשמגיע הזמן להצמצם את התקציב הזה, צרכנים עשויים לנהור לתחליפים זולים יותר כמו פריטי מותג חנויות או רשתות מוזלות לצרכיהם.

הנחות שעשויות (ועשויה) להצליח במהלך מיתון כוללות שמות גדולים כמו Walmart, Dollar General ו-Dollar Tree. חנויות ביג-בוקס המציעות הנחות לקנייה בכמות גדולה כמו Costco ו- Sam's Club עשויות גם לזרוח.

הובלה ולוגיסטיקה

מיתון או לא, מותרות או הנחה, הסחורה צריכה לעבור מנקודה א' לנקודה ב'. למרות שנסיעות אישיות ונופש צוללות לעתים קרובות במהלך מיתון, קווי הובלה (וחברות שמייצרות סחורות הקשורות להובלה, כמו אריזה או גז) עשויים גם להצליח .

לדוגמה, בשנת 2008, Old Dominion Freight ו-Westinghouse Air Brake Technologies ראו שתיהן ביצועים מעל הממוצע. ובאקלים המודרני, הכבד באמזון, חברות כמו FedEx ו-UPS עשויות גם להמר טוב.

בריאות

שירותי בריאות הם שירות חיוני נוסף שרוב האנשים לא יכולים בלעדיו. בעוד שחברות בריאות מסוימות (כמו חברות סטארט-אפ וחברות ביו-פרמצבטיקה) הן פחות עמידות במהלך מיתון, התעשייה כולה היא יחסית לא גמישה.

וזה לא רק בתי חולים, חברות ביטוח ותרופות - גם מוצרים קשורים כמו פלסטרים ומי חמצן נותרו מבוקשים.

כמה דוגמאות למניות שירותי בריאות הנוטות לזרוח במהלך מיתון כוללות CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer וג'ונסון אנד ג'ונסון.

שירותים ואנרגיה

בנוסף, יש לנו שירותים ואנרגיה, הכוללים מים, חשמל, איסוף פסולת, נפט וגז ואינטרנט (לכאורה). חברות אלו וקשורות נוטות לראות רווחים יציבים יחסית ללא קשר לאקלים הכלכלי. ככאלה, לעתים קרובות הם מבצעים השקעות אידיאליות להגדלת התשואות שלך או להקטנת הפסדים במיתון.

השקעות פוטנציאליות בחלל כוללות חברות כמו Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works ו-AT&T.

אל תלך בצורת אגס למיתון בצורת L

בתקופת מיתון, אי אפשר לדעת באיזו צורה תיראה ההתאוששות, או אילו חברות יבצעו את הביצועים הטובים ביותר. חשוב גם לציין שבעוד שענף אחד עשוי להצליח במיתון, הרווחים שלו עשויים לרדת בשלב ההתאוששות או שלאחר המיתון.

אבל Q.ai מוציא את הניחוש מההשקעה.

הבינה המלאכותית שלנו סורקת את השווקים עבור ההשקעות הטובות ביותר עבור כל מיני סובלנות סיכונים ומצבים כלכליים. לאחר מכן, זה מאגד אותם בצורה שימושית ערכות השקעה שהופכים את ההשקעה לפשוטה ו - נעז לומר זאת - למהנה.

והכי חשוב, אתה יכול להפעיל הגנה על תיקים בכל עת כדי להגן על הרווחים שלך ולהפחית את ההפסדים שלך, לא משנה באיזה ענף אתה משקיע.

הורד את Q.ai היום לגישה לאסטרטגיות השקעה מבוססות בינה מלאכותית. כאשר אתה מפקיד $100, נוסיף $50 נוספים לחשבונך.