מה המשמעות של פאונד חלש לטווח ארוך עבור כלכלת בריטניה

מטבע בריטי של פאונד אחד יושב בתצלום מסודר זה בלונדון, בריטניה

בלומברג | בלומברג | תמונות של גטי

לונדון - פאונד בריטישער החליפין של ה- דולר אמריקאי היה בנסיעה ברכבת הרים בחודשים האחרונים.

לאחר שנה של ירידה מתמדת, הוא צלל לרמה כל הזמנים הנמוכים מתחת ל-1.10 דולר לאחר הפרסום הידוע לשמצה של ממשלת בריטניה "מיני תקציב" בסוף ספטמבר. לאחר מכן הוא התאושש ל-1.16 דולר לאחר שהמדינה החליפה את זה לממן ו הממשלה שרים בסוף אוקטובר; ושקע ל-1.11 דולר אחרי הבנק המרכזי של אנגליה הפחיתו את ציפיות העלאת הריבית והזהיר שבריטניה כבר החלה את המיתון הארוך ביותר אי פעם ב-3 בנובמבר.

השיאים והשפל האחרונים התנהלו כולם בטווח שסטרלינג לא נסחר בו מול הדולר מאז 1984. באמצע 2007, במעמקי המשבר הפיננסי, ניתן היה להשיג שני דולרים לפאונד. באפריל 2015, הוא עדיין היה שווה $1.5; ובתחילת 2022, 1.3 דולר.

כמעט כל המטבעות ירדו מול הדולר השנה, והפיחות של שטרלינג מול ה האירו לא היה כה חמור בהתחשב באתגרים של האיחוד האירופי עצמו עם האטה כלכלית ואספקת אנרגיה.

אבל האירו עדיין חזק הרבה יותר ממה שהיה מול הליש"ט בשנות ה-1990 ובמשך רוב שנות ה-2000; וחשיבותו העולמית של הלירה התאדה מאז הימים שבהם היא הייתה מטבע הרזרבה העולמי בתחילת המאה ה -20.

איך "הכלכלה המטפטפת" החזירה לראש הממשלה המכהן הכי נמוך בבריטניה

ליש"ט חלש יותר מבחינה היסטורית על בסיס לטווח בינוני עד ארוך יש מגוון השפעות על בריטניה באופן רחב יותר, אמרו כלכלנים ל-CNBC.

הבסיסי ביותר הוא שהיבוא מתייקר, בעוד שהיצוא באופן תיאורטי הופך תחרותי יותר.

"הבעיה היא שבריטניה מאוד תלויה בייבוא, כמעט שני שלישים מהמזון מיובא, כך שירידה של עשרה אחוזים בשער החליפין האפקטיבי האמיתי מתורגמת במהירות למחירי מזון גבוהים יותר", אמר מארק בליית', פרופסור לכלכלה וענייני ציבור. באוניברסיטת בראון.

"בריטניה היא כלכלה בשכר נמוך. זה יכאב."

מצב לטווח ארוך

ריצ'רד פורטס, פרופסור לכלכלה בבית הספר לעסקים בלונדון, ציין גם את ההסתמכות של בריטניה על סחר חוץ, שמשמעותה השפעה "משמעותית" על המחירים ממטבע חלש יותר, אם כי לדבריו אין עדיין עדויות להשפעה משמעותית על הביקוש בבריטניה. עבור סחורות זרות - אבל גם לא על יצוא, שתיאורטית נעשה תחרותי יותר.

הוא גם ציין כי לפיחות המטבע הייתה השפעה ברמה על המחירים במקום להיות אינפלציונית.

"זה אפקט חד פעמי. זה לא בהכרח נותן לנו אינפלציה במונחים של עלייה מתמשכת ברמת המחירים", אמר. "אם זה תורם לספירלת מחירי השכר אז זה אינפלציוני, וזה מה שכולנו מודאגים ממנו עכשיו. אנחנו לא יודעים מה לראות את עליות המחירים האלה שבאו בין השאר בגלל אוקראינה וכן הלאה, אנחנו לא רוצים לראות עליות שכר שיגרמו לעליית מחירים וספירלה".

הפיחות של סטרלינג הוא מגמה ארוכת טווח מאז הורשה לצוף בחופשיות ב-1971, אמר, ואמר ל-CNBC: "אני חושב שזה סביר לצפות שזה יימשך. וזה גם בגלל שהפרודוקטיביות ולכן התחרותיות לא הייתה טובה במיוחד ביחס לשותפי הסחר שלנו. אז זה המצב לטווח ארוך".

הגירעון בחשבון השוטף של בריטניה (שזה המקום שבו מדינה מייבאת יותר סחורות ושירותים ממה שהיא מייצאת, וכן עומד על 32.5 מיליארד ליש"ט עבור בריטניה) ממומן על ידי הזרמת הון, הוא ציין. נגיד בנק אוף אנגליה לשעבר, מארק קרני אמר בריטניה תלויה ב"טוב לבם של זרים". אבל פורטס אמר "זה לא טוב לבם, זה הם רוצים להשקיע כי הם מוצאים את התחזיות והתשואות האפשריות שלהם, משקיעים מוצאים נכסים בבריטניה אטרקטיביים מספיק כדי להביא הון".

צפו בראיון המלא של CNBC עם אנדרו ביילי מבנק אנגליה

"אם הם ימצאו את זה פחות אטרקטיבי, הנכסים בבריטניה יירדו בערכם כדי לגרום לאנשים להשקיע יותר, אז שער החליפין יירד עוד יותר. זה תלוי באמון בכלכלה הבריטית, במדיניות הפיסקלית ובכל הדברים האלה".

אבל, אמר פורטס, הלירה החלשה יותר אינה כשלעצמה בעיה עבור התכנון הפיסקאלי שהממשלה מבצעת כעת, עם תקציב מצופה שייערך ב-17 בנובמבר.

"אם חלק גדול מהחובות שלנו היו נקובים במטבעות זרים זה היה נקוב, אבל זה לא. החוב הציבורי שלנו נקוב כמעט כולו בסטרלינג. ובניגוד למדינות מסוימות, אנחנו לא מוצאים את זה כבעיה. אני לא חושב שהפיחות שראינו או זה צפוי במהלך השנים הקרובות יעשה הבדל רב בעמדות הפיסקאליות".