ייתכן ששוק הדובי של מניות ארה"ב הסתיים בשפל של אמצע יוני. או שזה רק חצי נגמר. ואם המחצית השנייה של שוק הדובים עדיין לפנינו, ההפסדים הגדולים ביותר עשויים לבוא או לא. אתה יכול לקבל את המילה שלי על זה.
הסיבה להצביע על האמיתות הטריוויאליות הללו היא להתמודד עם הניסיונות האינסופיים בוול סטריט לחתוך ולחתוך לקוביות את נתוני השוק. רוב הניסיונות הללו מסתכמים במעט יותר מאשר כריית נתונים סטטיסטית חשודים, וחושפים יותר על האנליסט שעושה את הכרייה מאשר על השוק עצמו.
מספר פוסטים אחרונים ברשתות החברתיות טענו כי הגרוע ביותר בשוק הדובים עוד לפנינו. המשמעות היא שהפסדים בשוק הדובים נוטים להיות "עמוסים בקצה האחורי", כאשר שווקי הדובים מסתיימים בקרשנדו ולא ביבבה.
יש שני פגמים בקו החשיבה הזה. ראשית, הממוצע עליו הוא מבוסס מחושב ממדגם קטן, שכן (למרבה המזל) לא היו הרבה שוקי דובים בהיסטוריה של ארה"ב. אז כל מסקנות חייבות להישאר טנטטיביות במקרה הטוב.
קחו בחשבון את 11 שווקי הדובים מאז 1980 בלוח השנה של שוק הדובים המתוחזק על ידי נד דייוויס מחקר. בארבעה מהם, מדד הדאו ג'ונס
הדאו ג'ונס,
-0.05%
הפסיד יותר במחצית הראשונה מאשר בשנייה. אז אמנם זה נכון שלשוק הדובים הממוצע ההפסדים שלו "עמוסים בקצה", אבל זה הימור בסבירות נמוכה שזה ימשיך להיות נכון בעתיד.
הפגם השני, הבסיסי יותר, בקו החשיבה הזה הוא שהוא מבוסס על הנחת יסוד בלתי מפורשת, אך עם זאת מכרעת - ששוק הדובים הנוכחי עדיין בתחילתו. אבל הנחת היסוד הזו היא בדיוק מה שאנחנו לא יודעים.
נכון שבמהלך הירידה של כמעט שישה חודשים מהשיא של השוק בינואר לשפל של אמצע יוני, הדאו הפסיד יותר במחצית השנייה מאשר בראשונה. עם זאת, זה לא אומר לנו כלום אם שוק הדובים הסתיים או שעדיין יש לו דרך ארוכה.
קרוב יותר לסוף
יש היבט אחד בקו החשיבה הזה שאני כן רואה כמשמעותי יותר: זה מעיד על שינוי משמעותי בטון בקרב אנליסטים. בניגוד לניתוחים מוקדמים יותר שניסו בעצם לתת ספין אופטימי להפסדי השוק, הנימה המתעוררת פסימית יותר. במקום להסיק שהגרוע מכל מאחורינו, עכשיו אומרים לנו שהגרוע מכל עוד לפנינו.
מצב הרוח המשתנה הזה מרמז שאנחנו מתקדמים יותר בחמשת השלבים של אבל שוק הדובים עליהם דיברתי בטורים האחרונים. עד סוף יולי, הערכתי שמצב הרוח של וול סטריט נמצא בשלישי מתוך חמשת השלבים האלה - מיקוח - עם דיכאון (שלב 4) וקבלה (שלב 5) שעוד לא מגיעים. מצב הרוח הפסימי שמתחיל לשלוט ברשתות החברתיות אופייני לאבל בשלב 4 - מה שמבחינה מנוגדת, אומר שאנחנו קרובים יותר לנשימה האחרונה של שוק הדובים.
אנחנו עדיין לא שם, אז זה יהיה מוקדם לחגוג את המפנה הפסימי האחרון הזה. השוק עדיין צריך להתמודד עם הדיכאון המתהווה ואז לעבור את שלב הקבלה. מסיבות אלו ואחרות, התחושה שלי היא שאנחנו בעצרת בשוק הדובים ושפל חודש יוני ישבר.
מארק הולברט הוא תורם קבוע ל- MarketWatch. דירוגיו של הולברט עוקב אחר עלוני השקעות שמשלמים עמלה אחידה לביקורת. ניתן להגיע אליו בכתובת [מוגן בדוא"ל]
יותר: מדוע ה"קפיצה בשוק דובי" של S&P 500 עלולה להתקרר לפני שהוא מגיע ל-4,200
Aקרא גם: כל מה שאתה מרגיש עכשיו לגבי מניות הוא אבל נורמלי בשוק הדובים - והגרוע מכל עוד לפנינו
מקור: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
אנחנו בעלייה בשוק הדובים ואתם יכולים לצפות שהשפל של יוני 2022 יישבר
ייתכן ששוק הדובי של מניות ארה"ב הסתיים בשפל של אמצע יוני. או שזה רק חצי נגמר. ואם המחצית השנייה של שוק הדובים עדיין לפנינו, ההפסדים הגדולים ביותר עשויים לבוא או לא. אתה יכול לקבל את המילה שלי על זה.
הסיבה להצביע על האמיתות הטריוויאליות הללו היא להתמודד עם הניסיונות האינסופיים בוול סטריט לחתוך ולחתוך לקוביות את נתוני השוק. רוב הניסיונות הללו מסתכמים במעט יותר מאשר כריית נתונים סטטיסטית חשודים, וחושפים יותר על האנליסט שעושה את הכרייה מאשר על השוק עצמו.
מספר פוסטים אחרונים ברשתות החברתיות טענו כי הגרוע ביותר בשוק הדובים עוד לפנינו. המשמעות היא שהפסדים בשוק הדובים נוטים להיות "עמוסים בקצה האחורי", כאשר שווקי הדובים מסתיימים בקרשנדו ולא ביבבה.
יש שני פגמים בקו החשיבה הזה. ראשית, הממוצע עליו הוא מבוסס מחושב ממדגם קטן, שכן (למרבה המזל) לא היו הרבה שוקי דובים בהיסטוריה של ארה"ב. אז כל מסקנות חייבות להישאר טנטטיביות במקרה הטוב.
קחו בחשבון את 11 שווקי הדובים מאז 1980 בלוח השנה של שוק הדובים המתוחזק על ידי נד דייוויס מחקר. בארבעה מהם, מדד הדאו ג'ונס
-0.05%
הדאו ג'ונס,
הפסיד יותר במחצית הראשונה מאשר בשנייה. אז אמנם זה נכון שלשוק הדובים הממוצע ההפסדים שלו "עמוסים בקצה", אבל זה הימור בסבירות נמוכה שזה ימשיך להיות נכון בעתיד.
הפגם השני, הבסיסי יותר, בקו החשיבה הזה הוא שהוא מבוסס על הנחת יסוד בלתי מפורשת, אך עם זאת מכרעת - ששוק הדובים הנוכחי עדיין בתחילתו. אבל הנחת היסוד הזו היא בדיוק מה שאנחנו לא יודעים.
נכון שבמהלך הירידה של כמעט שישה חודשים מהשיא של השוק בינואר לשפל של אמצע יוני, הדאו הפסיד יותר במחצית השנייה מאשר בראשונה. עם זאת, זה לא אומר לנו כלום אם שוק הדובים הסתיים או שעדיין יש לו דרך ארוכה.
קרוב יותר לסוף
יש היבט אחד בקו החשיבה הזה שאני כן רואה כמשמעותי יותר: זה מעיד על שינוי משמעותי בטון בקרב אנליסטים. בניגוד לניתוחים מוקדמים יותר שניסו בעצם לתת ספין אופטימי להפסדי השוק, הנימה המתעוררת פסימית יותר. במקום להסיק שהגרוע מכל מאחורינו, עכשיו אומרים לנו שהגרוע מכל עוד לפנינו.
מצב הרוח המשתנה הזה מרמז שאנחנו מתקדמים יותר בחמשת השלבים של אבל שוק הדובים עליהם דיברתי בטורים האחרונים. עד סוף יולי, הערכתי שמצב הרוח של וול סטריט נמצא בשלישי מתוך חמשת השלבים האלה - מיקוח - עם דיכאון (שלב 4) וקבלה (שלב 5) שעוד לא מגיעים. מצב הרוח הפסימי שמתחיל לשלוט ברשתות החברתיות אופייני לאבל בשלב 4 - מה שמבחינה מנוגדת, אומר שאנחנו קרובים יותר לנשימה האחרונה של שוק הדובים.
אנחנו עדיין לא שם, אז זה יהיה מוקדם לחגוג את המפנה הפסימי האחרון הזה. השוק עדיין צריך להתמודד עם הדיכאון המתהווה ואז לעבור את שלב הקבלה. מסיבות אלו ואחרות, התחושה שלי היא שאנחנו בעצרת בשוק הדובים ושפל חודש יוני ישבר.
מארק הולברט הוא תורם קבוע ל- MarketWatch. דירוגיו של הולברט עוקב אחר עלוני השקעות שמשלמים עמלה אחידה לביקורת. ניתן להגיע אליו בכתובת [מוגן בדוא"ל]
יותר: מדוע ה"קפיצה בשוק דובי" של S&P 500 עלולה להתקרר לפני שהוא מגיע ל-4,200
Aקרא גם: כל מה שאתה מרגיש עכשיו לגבי מניות הוא אבל נורמלי בשוק הדובים - והגרוע מכל עוד לפנינו
מקור: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo