וולס פארגו הורידה את הדירוג של מועדון החזקות בקוסטקו (COST) בצעד נדיר ביום שני, תוך שהוא מציין "רוח נגדית" לתנופת הצמיחה של הקמעונאי הסיטונאי. אנחנו חושבים שהקריאה הזו היא טעות ורואים בקוסטקו כאן קנייה, בהתחשב בשווי שהיא ממשיכה להציע לקהל הלקוחות שלה על רקע הידרדרות הכלכלה. אנליסטים בוולס פארגו אמרו כי הורדת הדירוג שלהם למקבילה של ניטרלי מקנייה התבססה על עדויות הולכות וגדלות להאטת אינפלציית מחירי המזון - מה שהועיל לקוסטקו בהתחשב בהיצע התחרותי שלה - יחד עם השוואות רכות יותר של תעבורת דלק ודרישה צרכנית חלשה יותר. "קוסטקו נשאר שם באיכות גבוהה, אבל אנחנו רואים מספר מכשולים בדרכה של מניה מרובת עשירה זו שמתקדמת קדימה", כתבו האנליסטים בהערה. וולס פארגו גם הורידה את יעד המחיר שלה לקוסטקו ל-490 דולר למניה מ-600 דולר למניה. המועדון התמודד עם הורדת הדירוג של קמעונאית כל כך עמידה למיתון. "יש לה פרמיה עשירה, אבל זו אחת החברות האמינות ביותר בכל סוג של אקלים כלכלי", אמר ביום שני ג'ף מרקס, מנהל ניתוח תיקים במועדון ההשקעות. מניית קוסטקו ירדה בסביבות 1% במסחר המוקדם לפני שעלתה ביום שני אחר הצהריים ונסגרה ב-488.55 דולר למניה. המניה ירדה השנה ב-15%, אך ממשיכה להתעלות על השוק הרחב יותר, כאשר ה-S&P 500 ירד בכ-21% מהשנה עד היום. הגישה של וולס פארגו, Costco, ראתה ביקוש צרכני מוגבר בשנה שעברה בגלל רוחות הגב של Covid-19, מכיוון שהצרכנים בילו יותר זמן בבית והצטיידו בחפצים ביתיים. אבל השנה, כשהחיים חזרו לרמה מסוימת של נורמליות עבור אמריקאים רבים, העסק הקמעונאי של קוסטקו יכול לראות את המכירות נכנסות ללחץ אם הביקוש רך יותר, אמר וולס פארגו. "נראה שהתנועה של COST התמתן לאחרונה. הפכנו מודאגים יותר ויותר לגבי האופן שבו מניות קמעונאיות יסוד מגיבות להאטת המומנטום בשורה העליונה, ול-COST עשויה להיות חשיפה רבה יותר לנושא הזה בהתחשב בכפיל הגבוה יחסית שלה", כתבו האנליסטים. וולס פארגו גם ציינה את ההקלה הצפויה במרווחי הדלק אצל הקמעונאית, שמוכרת בנזין, ואת רוחות המטבע הפוטנציאליות. אבל התפיסה של וולס פארגו לגבי קוסטקו כמעט ואינה פה אחד בוול סטריט. אנליסטים בסטיפל אמרו בשבוע שעבר שהם ממשיכים לראות בקוסטקו "קמעונאית מהשורה הראשונה" ו"חזקת ליבה למשקיעים צרכנים בעלי מניות גדולות". הערת מחקר זו הגיעה בעקבות קוסטקו שפרסמה נתוני מכירות לאוקטובר, שהראו עלייה של 6.7% אך נכנסו מאחורי צמיחת המכירות בספטמבר של 8.6%. למרות ההאטה מחודש על פני חודש, אנליסטים של Stifel מצאו ששיעור הצמיחה השנתי המורכב של Costco לשנתיים (CAGR) עבור מכירות חנויות זהות באוקטובר הואץ זה החודש הרביעי ברציפות. תפיסת המועדון אנו חושבים שהניתוח של וולס פארגו לגבי קוסטקו לא מעריך את מלוא הערך של המודל העסקי שלה ואינו משנה את השקפתנו שקוסטקו היא מובילת שוק בתחום הקמעונאות. חשוב להבין כיצד קוסטקו מנהלת את עסקיה מכיוון ששם היא מניעה הצעת ערך חסרת תקדים ללקוחותיה. קוסטקו מתמקדת בהגדלת מספר החברות במחסנים הגלובליים שלה, שם היא שואבת את רוב הכנסותיה. הקמעונאי הסיטונאי הצליח לשמור על שיעורי חידוש חברות גבוהים מכיוון שהוא יכול להעביר הנחות של ספקים לחברים שהוא מקבל מהכמות הגבוהה של מזונות שהוא קונה. יתרה מכך, אנו רואים באפשרות של דיבידנד מיוחד, שחולק בפעם האחרונה בנובמבר 2020, כזרז שיכול להגביר את המניה. דיבידנד זה שולם למשקיעים ארבע פעמים במהלך שמונה השנים האחרונות. בנוסף, ההנהלה יכולה להעלות את דמי החבר ב-2023, ותתמוך עוד יותר בצמיחה בשורה העליונה. בעוד שמניות קוסטקו מוערכות בפרמיה, אנו חושבים שזה מוצדק בהתחשב בצמיחת הרווחים המתמדת של החברה. כפי שאמרנו בעבר, קוסטקו היא הקמעונאית הטובה ביותר בבעלותה בכלכלה מאתגרת, ואנו מאמינים שהיא יכולה להמשיך להתעלות על מתחרותיה כאשר צרכנים מחפשים עסקאות לחסכון בעלויות. (קרן הצדקה של ג'ים קריימר היא עלות ארוכה. ראה כאן רשימה מלאה של המניות.) כמנוי במועדון ההשקעות של CNBC עם ג'ים קריימר, תקבל התראת מסחר לפני שג'ים יבצע עסקה. ג'ים ממתין 45 דקות לאחר שליחת התראת סחר לפני שהוא קונה או מוכר מניה בתיק הצדקה שלו. אם ג'ים דיבר על מניה ב-CNBC TV, הוא ממתין 72 שעות לאחר הוצאת התראת המסחר לפני ביצוע העסקה. המידע של מועדון ההשקעות לעיל כפוף לתנאים ולהגבלות ולמדיניות הפרטיות שלנו, יחד עם כתב הוויתור שלנו. שום חובת נאמנות או חובה לא קיימת, או נוצרה, מתוקף קבלתך של מידע כלשהו המסופק בקשר עם מועדון ההשקעות. 
לקוחות נושאים את הפריטים שלהם לאחר קניות בקוסטקו בוושינגטון הבירה, 5 במאי 2021.
טינג שן | סוכנות החדשות של שינג'ואה | תמונות של גטי
וולס פארגו הורידה את דירוג החזקת המועדון קוסטקו (COST) בצעד נדיר ביום שני, תוך ציטוט של "רוח נגדית" לתנופת הצמיחה של הקמעונאי הסיטונאי. אנחנו חושבים שהקריאה הזו היא טעות ורואים בקוסטקו כאן קנייה, בהתחשב בשווי שהיא ממשיכה להציע לקהל הלקוחות שלה על רקע הידרדרות הכלכלה.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/11/07/wells-fargos-downgrade-of-costco-underappreciates-value-.html