בליה של הסערה בשוק דובים

כשחברת טלקום בשם APA Enterprises הוטמנה מחדש לקלירפילד ב-2 בינואר 2008, היא הייתה קרובה להכחדה כאחת מרשימת הכביסה של חברות שהתרסקו. היא גייסה 40 מיליון דולר בימים טובים יותר, אך מעולם לא הייתה לה רווח תפעולי, ומניה נסחרה ב-1 דולר בלבד למניה, ירידה של 98% מהשיא שלה ב-2000, 54.50 דולר.

נכנסה המנכ"לית הטרייה שמינתה שרי ברנק, נושאת ניסיון של עשרות שנים כמנהלת בחברות טלקום ורשתות, כדי לנסות להחזיר את החברה מהסף. היא מיקדה את החברה מחדש ב"פס רחב קהילתי", תוך הימור שטכנולוגיית הסיבים שהיא ייצרה כדי לספק אינטרנט מהיר וטלוויזיה בכבלים לשכונות ברחבי ארה"ב תהיה המפתח לעתידה.

ברנק בנה את קלירפילד בלב המיתון הגדול, אך הוא חזר במהירות לרווחיות והרוויח כאשר חוק ההבראה משנת 2009 שנחתם על ידי ברק אובמה כלל גירוי של מיליארדי דולרים להרחבת גישה לפס רחב. ממוקם בפלימות', מינסוטה, פרבר של מיניאפוליס, קלרפילד חזרה על רגליה בזמן כדי להפוך לאחד המנצחים הגדולים של עידן המגיפה. זה גדל פי עשרה מאז מרץ 2020 ל-95 דולר למניה לאחר שההכנסות צמחו ביותר מ-70% שנתיים ברציפות, עם מכירות של 210 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים. המדדים האלה תרמו להופעתה השלישית ברציפות פורבס רשימה שנתית של החברות הקטנות הטובות ביותר באמריקה, במקום הרביעית השנה.

קלירפילד מוכרת את מוצרי הסיבים שלה למאות מפיצים ומפעילים קטנים שעזרו לתושבים לקבל את הגישה לאינטרנט המהיר שהם צריכים כדי לעבוד מהבית במהלך המגיפה. ברנק אומר שהסיבים של קלירפילד יכולים להגיע ליותר בתים ביום ולחבר בתים לרשתות פס רחב מהר יותר מהמתחרים, והוא נהנה מעוד 65 מיליארד דולר שהוקצו לפס רחב בחוק התשתיות של השנה שעברה.

"זוהי הזדמנות של פעם בחיים לסיבים", אומר ברנק. "זה כמו לבנות חשמל לפני 100 שנה או הטלפון. לפני כן."

התחזקות המניה של קלירפילד ביטלה את המגמה בקרב רוב החברות הקטנות, שבדרך כלל מניבות ביצועים נמוכים יותר בכניסה למיתון ולתקופות של חולשה כלכלית. מדד ראסל 2000 של מניות מניות קטנות ירד ב-23% מהשיאו בנובמבר האחרון, בעוד שמדד S&P 500 של מניות גדולות ירד ב-17% מהנקודה הגבוהה שלו.

בטווח הארוך, הסיכון המוגבר הקשור להשקעה בחברות קטנות הניב תגמול גבוה יותר. פרופסור ייל רוג'ר איבוטסון וחברת הייעוץ הפיננסי דאף אנד פלפס מעריכים שבין השנים 1926 ל-2020, מניות המניות הקטנות החזירו 11.9% בשנה, כשהן עולות על ביצועי 10.3% של חברות גדולות. כדי לדרג את 100 הטובים ביותר בשנה האחרונה, פורבס ניתח יותר מ-1,000 חברות בעלות שווי שוק בין 300 מיליון דולר ל-2 מיליארד דולר, תוך סינון לתשואת מניות, צמיחה במכירות, תשואה להון וצמיחה ברווחים ב-12 החודשים וחמש השנים האחרונות.

כדי להעפיל לרשימה, לחברה הייתה צריכה להיות צמיחה חיובית במכירות ב-12 החודשים האחרונים, ו-97 מתוך ה-100 גם הגדילו את הרווח שלהם למניה בטווח הזה, אבל דוחות הרווח החזק לא תמיד עורר תיאבון למשקיעים. רק מחצית מהמניות גדלו בשנה האחרונה.

"היינו בסביבה הזו שמונעת כולה על ידי פסיכולוגיית שוק והערכת שווי, ובכלל לא על ידי יסודות החברה", אומרת ריינה לסר האנאווי, מנהלת תיקי ההשקעות של Polen Capital Management. "אף אחד לא באמת מבחין בין מה הם הטובים ומהם הרעים, שם טמונה ההזדמנות."

החברה המובילה ברשימה היא SIGA Technologies, חברת תרופות המייצרת טיפולים אנטי-ויראליים למחלות כמו אבעבועות הקופים שנסקה במהלך התפרצות הקיץ אך ירדה ב-63% מאז השיא שלה באוגוסט. הבא הוא Vaalco EnergyEGY
, חברה מיוסטון שעוסקת בקידוח נפט במערב אפריקה, בעיקר במדינה הקטנה גבון. ואאלקו נהנתה מהעלייה במחירי האנרגיה השנה והגדילה את כושר הייצור שלה מכ-5,000 חביות ליום ל-20,000 חביות ליום ב-18 החודשים האחרונים, בין השאר הודות לרכישה של 307 מיליון דולר של יצרנית הנפט הקנדית TransGlobe שעליה הכריזה ביולי. .

ההכנסות של Vaalco צמחו ב-150% בשנה האחרונה, והחברה אישרה לאחרונה תוכנית רכישה חוזרת של מניות של 30 מיליון דולר וכמעט הכפילה את הדיבידנד השנתי שלה ל-0.25 דולר, המייצגת תשואה נוכחית של 4.5%.

"אנחנו מנסים להציע לשוק משהו קצת שונה מקבוצת השווים שלנו. אנחנו מחפשים להיות אך ורק הזדמנות השקעה פאן-אפריקאית", אומר המנכ"ל ג'ורג' מקסוול, שמחלק את הזמן בין יוסטון ללונדון. "אנחנו רוצים למשוך קרנות אנרגיה, קרנות שווקים מתעוררים, ולהדגים כיצד אנו עוזרים למדינות מתפתחות לנצל את המשאבים שלהן בצורה יעילה ואפקטיבית".

חברות רבות ברשימה הפליגו בהרבה תהפוכות בעבר והן מסתגלות לשגשג דרך זו. חברת הנדסת החשמל Richardson Electronics, מס' 21 ברשימה, נוסדה על ידי ארתור ריצ'רדסון ב-1947 באסם בוויין, אילינוי, כ-10 קילומטרים מהמטה הנוכחי שלה בלפוקס בפרברי שיקגו.

בנו של ארתור, אדוארד ריצ'רדסון, בן 80, הצטרף לעסק המשפחתי לפני 61 שנה וכמנכ"ל זה כמעט חצי מאה מאז השתלט על אביו ב-1974. ריצ'רדסון מייצר צינורות מיקרוגל היוצרים חום בהספק גבוה, שניתן להשתמש בהם בתחומים רבים יותר. מאשר רק תנורי מיקרוגל. אחת מלקוחותיה הגדולים, חברה הודית בשם Carbon Craft, משתמשת בהם כדי להפוך פחמן מצמיגים משומשים למרצפות.

אבל מה שריצ'רדסון הכי מתרגש ממנו הוא מגזר פתרונות האנרגיה הירוקה החדשים של החברה. היא קיבלה הזמנה של 10 מיליון דולר מ-NextEra EnergySEN
בשנה שעברה להחליף סוללות חומצה עופרת בטורבינות רוח בקבלים אולטרה אמינים יותר ועמידים יותר, ומאיצה את הייצור של מערכות אחסון אנרגיה לשימוש בכל סוגי רשתות האנרגיה המתחדשת. המכירות שלה ב-12 החודשים האחרונים עלו ב-24% ל-238 מיליון דולר, וריצ'רדסון חושב שמוצרי האנרגיה הירוקה שלה יסייעו להכנסות לצמוח ב-15% עד 20% בשנה בחמש השנים הבאות, מה שידחוף אותה ליותר מ-500 מיליון דולר. מנייתה עלתה השנה ב-85%.

"אמי עבדה בחברה עד שהייתה בת 95, והשאיפה שלי היא לעבוד יותר זמן ממה שהיא עבדה", אומר ריצ'רדסון. "כרגע זה הכי כיף שהיה בעסק במשך שנים על גבי שנים."