"אנחנו מצפים שהכלכלה תידרדר למיתון"

הניסיונות המתמשכים של הפדרל ריזרב לדחוף את שד האינפלציה בחזרה לבקבוק שלו יזלגו לאט לאט לשוק העבודה ויגרמו למיתון לפני שהשנה תיגמר, מזהיר ג'יי.פי מורגן.

הכלכלן הראשי של בנק וול סטריט, מייקל פרולי, צופה שהפד מוכן לחנוק את הצמיחה ולהרוס את הביקושים על מנת להבטיח שהציפיות להמשך עליית המחירים בטווח הבינוני לא ישתרשו בקרב עסקים וצרכנים אמריקאים.

"אני לא חושב שזו הולכת להיות שנה מאושרת מאוד", אמר ל-Bloomberg TV. "אנחנו צופים שהכלכלה תידרדר למיתון עד סוף השנה, רק בשל אפקט הפיגור של ההידוק בתנאים הפיננסיים שהפד הנדס כאן, כמו גם העלאות הריבית הנוספות שהם מאותתים".

בשנה שעברה הפד הלך מ לעורר אינפלציה באמצעות ריבית אפסית ו רכישות חודשיות בשוק האג"ח בתחילת 2022, לעלות בסופו של דבר את הריבית ב-75 נקודות בסיס ב- ארבע פגישות מדיניות רצופות.

בסופו של דבר, יו"ר הפד ג'יי פאוול הביא את ריבית הפד לרמה של 4.5% על מנת להדביק שיעורי אינפלציה של 9% פלוס.

בתהליך, נכסי הסיכון התרסקו, כאשר ה-S&P 500 השיל כמעט חמישית מערכו, הביצועים הגרועים ביותר מאז המשבר הפיננסי העולמי ב-2008, בעוד מטבעות קריפטו ואסימונים לא מוסדרים לקח חוטם יחד עם שלהם בני דודים דיגיטליים לאספנות, NFTs.

המשקיעים מקווים לראות את הפד סוף סוף ציר החל מהפעלת בלמים לכלכלה ועד לחיצה על דוושת הגז על ידי קיצוץ תעריפים.

הסיבה לכך היא שרבים הותנו לחשוב שהפד תמיד יהיה שם כדי לחלץ אותם, מאז שאלן גרינשפן נכנס לתפקידו כיושב ראש הפד של רוצח האינפלציה פול וולקר בתחילת שנות ה-1980.

מה שנקרא לשים גרינספאן התנגד גידול מתמשך בשכר על ידי יצירת אמריקאים להרגיש עשיר יותר על ידי ניפוח ערך הנכסים שלהם - מניות, אג"ח ונדל"ן.

כלכלה התחממות יתר

כל עוד הגלובליזציה וה-offshoring שמר על לחץ התמחור, האסטרטגיה של הוספת עוד ועוד תמריצים עבדה. אבל זה עודד הימורים חד-צדדיים ממונפים על ידי ספקולנטים שהובילו ליצירת בועת הדוטקום של 2000, בועת הדיור של 2006 ולבסוף בועת ה"סטונקס" של 2020.

הסיפור ממשיך

השפעת מגיפת הקורונה על שרשראות אספקה ​​גלובליות בדיוק בזמן בשילוב עם מלחמת רוסיה באוקראינהעם זאת, עורר חזרה באינפלציה לרמות שלא נראו מאז שנות ה-1970, וזו הסיבה ש-Feroli מאמין שמרחב התמרון הפעם הוא מינימלי.

הכלכלן של ג'יי.פי מורגן צופה שעליות המחירים לצרכן בארה"ב לא יחזרו לכיוון היעד של הפד של 2% עד כנראה בתחילת השנה הבאה.

"בדיוק לאור חומרת בעיית האינפלציה איתה אנו מתמודדים, הם מבינים שהסיכון של הידוק יתר כאן הוא רק משהו שהם צריכים לבלוע ולעצור כי הסיכון של חוסר עיגון של ציפיות אינפלציה עדיין קיים", הסביר. "אני חושב שהמסר שקיבלת כאן היום הוא שיגיעו עוד טיולים."

לא רק שהם מגיעים, אלא ש-Feroli מאמין שהפד יחזיק את הריבית בשיאם האולטימטיבי למשך שנה שלמה. הדאגה העיקרית של פאוול היא מעגל קסמים של אינפלציה מתגברת המובילה לעלייה בדרישות השכר שמזינות למחירים גבוהים עוד יותר.

לשבור את זה לולאת משוב שלילית, הוא צריך לעגן היטב את ציפיות האינפלציה על ידי ניקוי מים קרים על כלכלת ארה"ב שחוממת יתר על המידה.

"עדיין יש לנו ייצור תעשייתי קרוב לשיאי המחזור; עדיין יש לנו בניית בית ליד השיאים של המחזור; אז באמת שלא ראינו את ההשפעות של שיעורי משכנתא גבוהים יותר, של דולר חזק יותר, באמת פגעו", הסביר פרולי.

"שוק העבודה לא התקרר בצורה משכנעת, והצמיחה בשכר נותרה די חזקה".

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com

עוד מ-Fortune:
אנשים שדילגו על חיסון הקורונה נמצאים בסיכון גבוה יותר לאירועי תנועה
אילון מאסק אומר ששריקו בוז על ידי מעריצי דייב צ'פל "היתה עבורי דבר ראשון בחיים האמיתיים", מה שמרמז שהוא מודע ליצירת תגובה נגדית
דור Z ובני דור המילניום הצעירים מצאו דרך חדשה להרשות לעצמם תיקים ושעונים יוקרתיים - לחיות עם אמא ואבא
החטא האמיתי של מייגן מרקל שהציבור הבריטי לא יכול לסלוח עליו - והאמריקאים לא יכולים להבין