בהפתעה לכמה צופים ברקשייר האת'ווי (BRK/A, BRK/B), מכר הבל נתח של 1% ביחידת השירות הגדולה של החברה, Berkshire Hathaway Energy, בחזרה לחברה הבת תמורת 870 מיליון דולר במזומן, במקום לקבל מניות ברקשייר. . המכירה הזו ביוני נחשפה ב-10-Q שהוגשה לאחרונה על ידי ברקשייר לרבעון השני.
אייבל, סגן יו"ר ברקשייר האת'ווי (טיקר: BRK/A, BRK/B) וראש הפעילות העצומה של החברה ללא ביטוח, יכול היה למכור את הנתח עבור מניות ברקשייר, בהתבסס על השפה של פרוקסי ברקשייר. מכירה של מניות ברקשייר ככל הנראה הייתה יעילה במס ומיישרת אותו בצורה משמעותית עם בעלי המניות של ברקשייר.
זה היה תואם את הדוגמה שהציבו באפט, סגן היו"ר צ'רלי מונגר, ומנהלים ודירקטורים אחרים בברקשייר, כמו גם לפילוסופיית הניהול שבאפט הגדיר.
כפי שהוא, הבל בן ה-60 מחזיק ב-2,363 מניות מסוג B של החברה בשווי של כ-700,000 דולר. אלה מוחזקים מטעם משפחתו. אייבל הוא נאמן לחמש מניות מסוג A בשווי של למעלה מ-2 מיליון דולר, אך הוא מוותר על בעלות מועילה על המניה הזו, על פי מיופה הכוח של ברקשייר מ-2022.
הוא לא קנה שום מניות של ברקשייר בארבע השנים האחרונות בהתבסס על פרוקסי ברקשייר. סך השכר שלו עמד על 75 מיליון דולר במהלך התקופה.
ברקשייר, בניגוד לרוב החברות, לא מעניקה תגמול מבוסס מניות למנהליה או לחברי דירקטוריון שלה. הם חייבים לקנות מניות בשוק הפתוח כמו כל אחד אחר.
ברקשייר האת'וויי לא הגיבה לבקשה להגיב ודוברת BHE, שבה אייבל הוא יו"ר, סירבה להגיב בנושא. לא ניתן היה להשיג את הבל ישירות.
באפט, בינתיים, מחזיק במניות ברקשייר ביותר מ-100 מיליארד דולר, גם לאחר שמסר יותר ממחצית מאחזקותיו לפילנתרופיות שונות מאז 2006.
מונגר, שותפו הוותיק, מחזיק במניות ברקשייר בכ-2 מיליארד דולר. אג'יט ג'יין, מנהל ותיק בברקשייר וראש פעילות הביטוח של החברה, מחזיק כמעט 200 מיליון דולר במניות ברקשייר, בהתבסס על ה-proxy האחרון. כל הדירקטורים של ברקשייר, כולל מנכ"ל אמריקן אקספרס לשעבר, קן צ'נו ומנהל ההשקעות כריס דייויס, מחזיקים במניות רבות יותר מאשר אייבל, בהתבסס על הפרוקסי האחרון.
חברות רבות דורשות מהמנהלים הבכירים להחזיק בכמות מסוימת של מניות. בְּ
ג'נרל מוטורס
,
מנהלים צריכים להחזיק פי אחד עד שש מהמשכורת השנתית שלהם כשהמנכ"לית מרי בארה נדרשת להחזיק הכי הרבה בשש פעמים. לברקשייר אין דרישה כזו.
אבל באפט הבהיר שהוא מאמין באנשים שמנהלים את החברה המחזיקים במניות. במכתב בעל המניות שלו משנת 2017, באפט עדכן את המדריך לבעלים של ברקשייר, המתאר את פילוסופיית הניהול שלו.
"בהתאם לכיוון הבעלים של ברקשייר, רוב הדירקטורים שלנו מושקעים בחברה חלק ניכר מהשווי הנקי שלהם", כתב. "אנחנו אוכלים את הבישול שלנו. למשפחתו של צ'רלי יש את רוב השווי הנקי שלה במניות ברקשייר; יש לי יותר מ-98%.
"צ'רלי ואני לא יכולים להבטיח לך תוצאות. אבל אנחנו יכולים להבטיח שההון הפיננסי שלך ינוע בהתאם לשלנו לכל תקופת זמן שתבחר להיות השותף שלנו", כתב.
אייבל עמד בראש Berkshire Hathaway Energy מ-2008 עד 2018 לפני שלקח על עצמו את תפקידו הנוכחי בחברת האם. הוא היה נשיא BHE מ-1998 עד 2008 והצטרף אליה ב-1992.
"הייתי רוצה לראות את מר הבל משקיע חלק גדול מהתמורה לאחר מס ממכירת זכויותיו ב-BHE במניות של ברקשייר האת'וויי, מה שמוכיח הן את מחויבותו ארוכת הטווח לחברה והן את ההתיישבות האיתנה עם בעלי המניות. ", כתב ג'יימס שנהאן, אנליסט של אדוארד ג'ונס, באימייל לבארונס.
אם אייבל היה מחליף את אחזקת ה-BHE שלו במניות ברקשייר, זו הייתה החלפה פטורה ממס, לפי מומחה המס בניו יורק, רוברט ווילנס. הוא אמר של בארון באימייל שזה היה "ארגון מחדש" לפי קוד המס.
"רכישה על ידי אם של מניות של חברה בת, שהיא כבר 'שולטת' וממשיכה לשלוט בה לאחר רכישה כזו, היא ארגון מחדש, וסיווג העסקה, בתורו, מאפשר החלפה פטורה ממס על ידי בעלי המניות של החברה. חברת בת למניות האם", כתב וילנס. ברקשייר מחזיקה ב-92% מ-BHE.
נתח המניות של Abel ב-BHE עלה באסיפה השנתית של ברקשייר באפריל, כאשר בעל מניות שאל את באפט ומונגר אם התמריצים של אייבל לא מתאימים בהתחשב בנתח הגדול שלו בחברת בת בברקשייר.
באפט ומונגר השיבו שהבל היה מחויב לחלוטין לברקשייר. "זו תאונה היסטורית, זה לא גורם למתח גדול או להפרות של חובת אמון", אמר מונגר.
Abel קיבלה את עיקר המניות של BHE מהענקת אופציות לפני יותר מ-20 שנה כאשר BHE נסחרה בבורסה כ-MidAmerican Energy לפני רכישתה על ידי ברקשייר בשנת 2000. מניית BHE עלתה פי 30 מאז, אך אינה נסחרת בפומבי.
בחודשים הקרובים, מחזיקי ברקשייר יחפשו לראות אם אייבל משקיעה חלק מהרווחים הנכבדים ממכירת BHE במניות ברקשייר.
כתוב לאנדרו בארי בטלפון [מוגן בדוא"ל]