וורן באפט אומר שהשווקים הפכו ל"סלון הימורים"

אחרי בצורת של עסקה של שנים, מר באפט

רקשייר האת'ווי בע"מ

BRK.B -2.55%

פותחת שוב את פתח ההוצאה. זה זיוף עסקה של 11.6 מיליארד דולר לקנות מבטח

אלגני קורפ.

Y -0.62%

, שעומדת להיות הרכישה הגדולה ביותר של ברקשייר מזה שש שנים. זה קנה מיליוני מניות of

HP Inc.

HPQ -2.53%

ו

Occidental Petroleum Corp..

אוקסי -3.40%

וזה באופן דרמטי העלה את הכף in

חברת שברון.

CLC -3.16%

, מה שגורם לחברת האנרגיה לעבור מאחזקה קטנה יחסית לאחת מארבע ההשקעות המובילות במניות ברקשייר.

השאלה הגדולה: למה?

"זה מכון הימורים," אמר מר באפט בשבת על השווקים במהלך השנים האחרונות. הוא הוסיף כי הוא האשים את התעשייה הפיננסית בהנעת התנהגות מסוכנת בקרב משקיעים. בעוד שהוא מוצא הימורים ספקולטיביים "מגונים", הטנדר בפנים תנודתיות על פני השווקים הייתה השפעה טובה אחת, הוא אמר: היא אפשרה לברקשייר למצוא עסקים מוערכים בחסר להשקיע בהם שוב לאחר תקופה של שקט יחסי. 

מר באפט, בן 91, שיתף את מחשבותיו על מצב השווקים, עסקי הביטוח של ברקשייר וההשקעות האחרונות באסיפת בעלי המניות השנתית של החברה במרכז אומהה. ביום שבת היה הפעם הראשונה של מר באפט שדיבר עם בעלי המניות באופן אישי מאז 2019. מגיפת קוביד-19 אילצה את ברקשייר לקיים את הפגישות שלה כמעט בשנתיים האחרונות.

בעלי מניות להוטים להבקיע מושבים ראשיים עמדו בתור שעות לפני פתיחת הדלתות בזירה שבה מר באפט; יד ימין

צ'רלי מונגר,

98; וסגני יושב ראש

גרג הבל,

59, ו-

אג'יט ג'יין,

בן 70, עלה לבמה. כשמר באפט נכנס, חבר בודד בקהל ניצל את ההזדמנות כדי לשלוח הודעה. "אנחנו אוהבים אותך," צעק האדם. 

מר באפט נראה נלהב באותה מידה לראות את אלפי בעלי המניות יושבים לפניו. 

זה היה הרבה יותר טוב להיות עם כולם באופן אישי, הוא אמר.

ברקשייר הייתה בתקופה יחסית של שקט לפני השנה הזו. העסק שלה שגשג; כלכלה מתאוששת ושוק המניות השואג עזרו לדחוף את הרווח הנקי לשיא בשנת 2021. אבל זה לא הכניס הרבה מזומנים לעבודה, דבר שהוביל אנליסטים ומשקיעים רבים לתהות לגבי המהלכים הבאים שלו. ברקשייר סיימה את השנה עם כמות כמעט שיא של מזומנים בהישג יד.

התחושה של מר באפט שאין הזדמנויות השקעה מושכות לברקשייר פינתה את מקומה להתרגשות בסוף פברואר, הוא אמר ביום שבת, כאשר קיבל עותק של מנכ"ל אלגני.

של ג'וזף ברנדון

דוח שנתי.

הדיווח עורר בו עניין. הוא החליט להמשיך עם מר ברנדון, טס לניו יורק כדי לדבר על עסקה אפשרית במהלך ארוחת הערב. 

אם המנכ"ל לא היה מושיט יד, "לא היה עולה בדעתי לכתוב לו ולומר, 'בוא נתכנס'", אמר מר באפט.

ההחלטה של ​​ברקשייר לבנות 14% ממניות אוקסידנטל הגיעה גם עם דיווח. מר באפט אמר שהוא קרא הערת אנליסטים על החברה, שמנייתה עדיין נסחרת מתחת לשיא של 2011, והחליט שתנאי השוק דמויי הקזינו הפכו את הזמן הטוב ביותר לקנות את המניה.

במהלך שבועיים בלבד, ברקשייר גרפה מיליוני מניות של החברה. 

"אני לא חושב שאי פעם היה לנו משהו כמו שיש לנו עכשיו מבחינת נפחי פעילות ההימורים הטהורים המתרחשים מדי יום", אמר מר מונגר. "זה לא יפה." 

אבל כמות הספקולציות בשווקים נתנה לברקשייר הזדמנות לזהות עסקים מוערכים בחסר, אמר מונגר, מה שמאפשר לחברה להפעיל את עתודת המזומנים שלה בסך 106 מיליארד דולר.

מר באפט ומר מונגר לא התייחסו ספציפית להחלטתה של ברקשייר להגדיל את אחזקת שברון במהלך מושב הבוקר של הפגישה. זה היה שווה 25.9 מיליארד דולר נכון ל-31 במרץ, עלייה מ-4.5 מיליארד דולר בסוף 2021, לפי הגשת החברה. זה הופך את שברון לאחת מארבעת אחזקות המניות הגדולות ביותר של ברקשייר, לצדה

תפוח עץ,

אמריקן אקספרס ושות' ובנק אוף אמריקה קורפ.

עם זאת, מר באפט אמר שהוא שמח שעסקים אמריקאים מסוגלים להפיק יותר נפט בארה"ב. זה "שומר על המכונה התעשייתית האמריקאית פועלת", אמר.

ברקשייר לא מנסה לבצע את ההשקעות שלה על סמך מה שהיא מאמינה שהבורסה תעשה כשיפתח ביום שני, אמר מר באפט.

"אני לא יכול לחזות מה המניה תעשה... אנחנו לא יודעים מה הכלכלה תעשה", אמר.

ביסודו של דבר, ברקשייר מנסה לעשות מה שהיא יכולה כדי להמשיך לייצר תשואה לבעלי המניות שלה, אמר מר באפט. ברקשייר הניבה 20% רווחים שנתיים בין 1965 ל-2020 בהשוואה ל-S&P 500, שהחזיר 10% כולל דיבידנדים באותה תקופה.

"הרעיון להפסיד לצמיתות כסף של אנשים אחרים... זה רק עתיד שאני לא רוצה שיהיה לי," אמר מר באפט.

כתוב ל-Akane Otani בכתובת [מוגן בדוא"ל]