Warby Parker מתכנן להתמודד עם ענקית המשקפיים EssilorLuxottica

חברת המשקפיים Warby Parker נמצאת בנקודת פיתול בהיסטוריה בת 12 השנים שלה. 

החברה זכתה להיותה מובילה בתחום הישיר לצרכן, מודל שבו עסקים מוציאים מתווכים למכור דרך החנויות שלהם, וללא ספק שימשה השראה לחברות אחרות כמו יצרנית המזוודות Away ומותג הסניקרס Allbirds .

Warby Parker עשה את שמה על ידי מכירת משקפיים באינטרנט והפחתת בעלי תפקידים כמו יצרנית ה-Ray-Ban EssilorLuxottica על ידי הצעת מסגרות במחיר התחלתי של 95 דולר - כולל עדשות.

לאחר שהופיעה לראשונה בבורסה באמצעות רישום ישיר ב-29 בספטמבר, וראתה את מחיר המניה שלה מזנק באותו יום, וורבי פרקר יוצאת כעת לשלב הבא במסע שלה: היא עוברת למכירת שירותים כמו גם משקפיים, המייסד והמנכ"ל דייב גלבוע אמר ל-CNBC בראיון טלפוני.

"אנחנו נמצאים בסוג כזה של מעבר מעניין שבו היסטורית היינו חברת משקפיים ומותג משקפיים ועכשיו, אנחנו עוברים להפוך לחברת טיפוח ראייה הוליסטית", אמר גלבוע. "היכן, בנוסף לרכישת משקפיים מאיתנו... כעת, מספר הולך וגדל מהלקוחות שלנו מקבלים מאיתנו גם את בדיקת העיניים והמרשמים שלהם", הוסיף.

הלקוחות של Warby Parker הוציאו 218 דולר בממוצע כל אחד ב-2020, לעומת 188 דולר ב-2018, והיא צופה שהצמיחה תגיע מאנשים שרוכשים עדשות פרוגרסיביות - או מולטיפוקליות -, בדיקות עיניים ואנשי קשר, לפי מצגת משקיעים ב-2021. החברה אמרה כי "ללקוחות הראייה ההוליסטית" הללו יש פוטנציאל להוציא 500 דולר ומעלה שנה לאחר הרכישה הראשונית שלהם, יותר מכפול מהסכום עבור קונה משקפיים בלבד.

שקעים פיזיים הם הזדמנות נוספת. נכון לעכשיו, ל-Warby Parker יש 160 מיקומים בארה"ב ובקנדה, וגלבוע אמר שיש לה פוטנציאל להגדיל את המספר הזה ל-900, אם כי לדבריו ייקח זמן להגיע לשם.

עם זאת, שאלה גדולה היא האם היא יכולה להתמודד עם EssilorLuxottica, הענקית הצרפתית-איטלקית בשווי 85 מיליארד דולר שנוצרה במיזוג של 48 מיליארד יורו ב-2018. שווי השוק של Warby Parker עומד כיום על 3.37 מיליארד דולר, אבל כמה אנליסטים חושבים שהיא יכולה להתחרות.

"בוודאי", אמר אוליבר צ'ן, אנליסט ומנהל בבנק ההשקעות Cowen, כשנשאל אם יש לו סיכוי מול החברה האירופית. "אפשר לטעון ש-Warby Parker הוא משבש, אתה יודע שבקטע הזה, פלח רווחי מאוד, ו-Warby Parker מציע תמורה טובה יותר [מאחורים]", אמר ל-CNBC בטלפון.

וורבי פארקר רשמה הכנסות של 487 מיליון דולר ב-12 החודשים עד 30 ביוני 2021, עלייה של 33% לעומת השנה הקודמת, ובעוד שהיא הייתה רווחית על בסיס EBITDA (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) במהלך התקופה הזו, מה שהופך 27 מיליון דולר, היא רשמה הפסד נקי של 53.2 מיליון דולר.

הדגם של EssilorLuxottica הוא דגם מרובה מותגים: הוא מייצר מותגים משלו כמו Ray-Ban ופועל ברישיון עבור כמה משחקני היוקרה הגדולים בעולם כולל שאנל, ורסאצ'ה וראלף לורן. היא מייצרת כ-80 מיליון עד 90 מיליון זוגות בשנה על פי דובר החברה באימייל ל-CNBC, והיא הרוויחה 5.5 מיליארד יורו ברבעון השלישי של 2021, ונמכרה בצפון אמריקה, EMEA ואסיה.

החברה הצרפתית-איטלקית מנהלת גם את Sunglass Hut וחנויות אחרות שמוכרות את המשקפיים שלה, ומחזיקה גם בחברות ביטוח ראייה, כולל EyeMed, מה שמוביל לביקורת מצד חלקם כי מדובר במונופול. אבל עבור רבקה הארווד-לינקולן, יועצת לתעשיית המשקפיים, הפועלת בהיבטים שונים של השוק היא "קונספט נפלא".

"הם קנו בהצלחה רבה חנויות קמעונאיות, אז אנשים כמו Sunglass Hut, Lenscrafters, David Clulow... ואז הם מקבלים הפצה אוטומטית של המוצרים שלהם והם נהנים מהרווחים", אמרה ל-CNBC בטלפון. בשנה שעברה רכשה החברה את גרנדוויז'ן קמעונאית משקפיים בהולנד בעסקה של 8.5 מיליארד דולר.

בעוד Warby Parker רואה צמיחה מגיעה מהשוק המקומי שלה, EssilorLuxottica מזהה אוכלוסיה אסייתית מזדקנת ומספר הולך וגדל של אנשים שזקוקים למשקפיים - אך עדיין לא מחזיקים אותם - כמו סין ואמריקה הלטינית, כהזדמנויות. מבחינת חדשנות, הדובר אמר שהוא מתמקד ב-Ray-Ban Stories - שיתוף הפעולה של המשקפיים החכמים שלה עם פייסבוק - וב-Stellest, עדשה שיש לה פוטנציאל להאט את התקדמות קוצר הראייה אצל ילדים.

האם Warby Parker יכול להתחרות? "אנחנו לא מבלים הרבה זמן במחשבה על אחרים במרחב, וכחברה ישירות לצרכן, אנחנו מקבלים הרבה משוב [על] מה עובד טוב", אמר גלבוע. "אנחנו מצפים לצמוח באופן משמעותי מהר יותר מהתעשייה הכוללת במהלך השנים והעשורים הבאים... אנחנו לא באמת חושבים במונחים של נתח שוק או סוג של צמיחה גדולה יותר מהאחרים בקטגוריה", הוסיף.

מארק מאהאני, מנהל מנכ"ל ואנליסט בכיר ב-Evercore, אומר שלמרות שלוורבי פארקר יש מודל עסקי "הגון" (החברה נותנת לו דירוג "החזקה"), ייתכן שהשגת נתח שוק לא תיגע ב- EssilorLuxottica. "מה דעתך על זה בשביל הכיף? [Warby Parker] יכול לשלש את נתח השוק שלהם, ואני לא בטוח שאסיילור בכלל ישים לב".