וואלאס וייץ קונה את גרטנר, מגדיל 2 אחזקות מובילות

<br> סיכום

• משקיע נכנס לפוזיציה חדשה אחת והגדיל את ההימורים ב-CoStar ו- Meta Platforms.
• הוא גם צמצם את אחזקותיהם של צ'רלס שוואב ואון
  AON
  .

וואלאס וייץ (עסקאות, תיק עבודות), ראש וייץ ניהול השקעות, חשף את תיק ההשקעות שלו ברבעון הראשון מוקדם יותר החודש.

בבחירת מניות, החברה שבסיסה באומהה, נברסקה של הגורו משלבת את עקרונות רגישות המחיר וההתעקשות של בנג'מין גרהאם על מרווח ביטחון עם שכנוע שגורמים איכותיים המאפשרים לחברה לשלוט בעתידה יכולים להיות חשובים יותר מדדים סטטיסטיים כמו ערך ספרי רווחים.

במכתבו ברבעון הראשון לקרן Partners III Opportunity, ציין וייץ שהשנה התחילה עם "תחזית השקעה מעוננת שרק הלכה וגדלה". הוא כתב:

"גל מקרי ה-Omicron של קוביד-19 הגיע לשיא בתחילת ינואר, אבל שרשראות האספקה ​​העולמיות רחוקות מלהיות בריאות. עד סוף 2021, מחסור באספקה ​​בשילוב עם תמריצים כספיים ופיסקאליים מתמשכים ומסיביים כבר הציתו את להבות האינפלציה. בציפייה לשינוי ניצי בפדרל ריזרב, המשקיעים החלו את השנה בתמחור מחדש של נכסים לסביבת ריבית גבוהה יותר. פרוץ המלחמה באוקראינה הביא מוות והרס חסרי טעם, והחדיר הפרעה נוספת לשווקים העולמיים. מחירי האנרגיה עלו עוד יותר כאשר יבואני הנפט והגז הטבעי הרוסי חיפשו אספקה ​​חלופית. תנאי השוק נותרו דינמיים, ולמרות שהשווקים התאוששו חלק מהמשיכה שלהם תוך-רבעונית, אנו צופים תנודתיות נוספת קדימה".

בהתחשב בשיקולים אלה, וייץ היה פעיל הן בצד הקנייה והן בצד המכירה של ספר המסחר במהלך שלושת החודשים שהסתיימו ב-31 במרץ. על פי הגשות 13F ל-SEC, הוא נכנס לפוזיציה חדשה אחת במהלך הרבעון, והיא גרטנר.
IT
Inc. (IT, כַּספִּי), והוסיפו או קיצצו מספר השקעות קיימות. עסקאות בולטות אחרות כללו הימורים מוגברים על CoStar Group
CSGP
Inc. (CSGP, כַּספִּי) ו- Meta Platforms Inc. (FB, כַּספִּי) וכן הפחתות ב-Charles Schwab Corp. (SCHW, כַּספִּי) ו-Aon PLC (AON, כַּספִּי) אחזקות.

על המשקיעים להיות מודעים לכך שהגשת 13F אינה נותנת תמונה מלאה של אחזקות החברה, שכן הדוחות כוללים רק את הפוזיציות שלה במניות בארה"ב ותעודות פקדונות אמריקאיות, אך הן עדיין יכולות לספק מידע רב ערך. יתרה מכך, הדוחות משקפים רק עסקאות והחזקות נכון לתאריך הגשת התיק האחרון, שאולי או לא מוחזקות על ידי החברה המדווחת היום או אפילו כאשר מאמר זה פורסם.

גרטנר

וייץ השקיע ב-127,979 מניות של גרטנר (IT, כַּספִּי), הקצאת 1.7% מתיק המניות לפוזיציה. המניה נסחרה במחיר ממוצע של 289.47 דולר למניה במהלך הרבעון.

לחברה מבוססת סטמפורד, קונטיקט, המציעה שירותי מחקר מבוססי מנויים לאנשי IT ואנשי עסקים, יש שווי שוק של 19.60 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות $241.70 עם יחס מחיר-רווח של 25.7, יחס מחירון של 167.14 ויחס מחיר-מכירות של 4.21.

קו הערך GF
ערך
מצביע על כך שהמניה מוערכת יתר על המידה כיום בהתבסס על יחסים היסטוריים, ביצועי עבר ותחזיות רווחים עתידיים.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של גרטנר 5 מתוך 10. בנוסף לכיסוי ריבית מספק, ציון Z-Altman של 3.45 מצביע על כך שהחברה נמצאת במצב טוב למרות שהנכסים מצטברים בקצב מהיר יותר מאשר ההכנסות צומחות. גם התשואה על ההון המושקע עולה במעט על עלות ההון הממוצעת המשוקללת, כלומר נוצר ערך ככל שהחברה צומחת.

הרווחיות של החברה הצליחה הרבה יותר עם דירוג של 10 מתוך 10, המונע על ידי מרווח תפעולי מתרחב וכן תשואות חזקות על הון, נכסים והון שמובילים את רוב המתחרים. לגרטנר יש גם ציון F גבוה של Piotroski של 7 מתוך 9, כלומר הפעילות בריאה, וצמיחה עקבית ברווחים ובהכנסות תרמו לדירוג חיזוי של ארבעה מתוך חמישה כוכבים. על פי מחקר של GuruFocus, חברות בדרגה זו מחזירות בממוצע 9.8% בשנה על פני תקופה של 10 שנים.

מבין הגורואים שהושקעו בגרטנר, רון ברון (עסקאות, תיק עבודות) היא בעלת המניות הגדולות ביותר עם 6.55% מהמניות שלה. אל גור (עסקאות, תיק עבודות) ניהול השקעות דור, ביל ניגרן (עסקאות, תיק עבודות), ג'ים סימונס (עסקאות, תיק עבודות) 'טכנולוגיות רנסנס, ג'ואל גרינבלט (עסקאות, תיק עבודות), חברת Caxton Associates (עסקאות, תיק עבודות), טום גיינר (עסקאות, תיק עבודות) ו לי איינסלי (עסקאות, תיק עבודות) יש גם עמדות במניה.

קבוצת CoStar

הגורו חיזק את קבוצת CoStar (CSGP, כַּספִּי) נתח ב-27.78%, קטף 313,700 מניות. לעסקה הייתה השפעה של 0.93% על תיק המניות. מניות נסחרו במחיר ממוצע של 66.50 דולר כל אחת במהלך הרבעון.

וייץ מחזיק כעת ב-1.44 מיליון מניות בסך הכל, המהוות 4.3% מתיק המניות והאחזקה הרביעית בגודלה שלו. GuruFocus מעריך שהוא הפסיד 19.48% מההשקעה מאז הקמתה ברבעון הראשון של 2020.

לחברה שבסיסה בוושינגטון די.סי. מספקת שירותי מידע, ניתוח ושיווק לתעשיית הנכסים המסחריים, שווי שוק של 32.08 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות 812.35 דולר עם יחס מחיר-רווח של 138.39, יחס מחירון של 5.89 ויחס מחיר-מכירות של 18.36.

על פי GF Value Line, המניה מוערכת בחסר משמעותית.

החוסן הפיננסי של CoStar דורג 8 מתוך 10 על ידי GuruFocus על רקע כיסוי ריבית נאות וציון Altman Z חזק של 10.2. למרות שהנכסים מצטברים בקצב מהיר יותר מאשר ההכנסות צומחות, מה שמצביע על כך שהם עשויים להיות פחות יעילים, יש יצירת ערך טובה מכיוון שה-ROIC מאפיל על ה-WACC.

הרווחיות של החברה קיבלה ציון של 9 מתוך 10, מונעת מרווח תפעולי מתרחב ותשואות שעולות על יותר ממחצית מעמיתיה בענף. ל-CoStar יש גם ציון F-Piotroski בינוני של 5, המעיד על תנאים אופייניים לחברה יציבה. רווחים קבועים וצמיחה בהכנסות תרמו לדירוג חיזוי של 4.5 כוכבים. נתוני GuruFocus מראים שחברות עם דירוג זה תשואה ממוצעת של 10.6% בשנה.

עם 4.76% מהמניות הקיימות, ברון הוא בעל המניות הגורו הגדול ביותר של CoStar. משקיעים גורו מובילים אחרים הם ביי גיפורד (עסקאות, תיק עבודות), פרנק סנדס (עסקאות, תיק עבודות), צ'אק עכו (עסקאות, תיק עבודותהמשרד של ), המשרד של סימונס, ג'רום דודסון (עסקאות, תיק עבודות), סטיבן כהן (עסקאות, תיק עבודות), ריי דליו (עסקאות, תיק עבודות) ו טום גיינר (עסקאות, תיק עבודות).

מטא פלטפורמות

פלטפורמות המטא (FB, כַּספִּיהאחזקה גדלה ב-29.44%, כאשר המשקיע קנה 609,257 מניות. העסקה השפיעה על תיק המניות ב-0.90%. המניה נסחרה במחיר ממוצע למניה של 250.52 דולר במהלך הרבעון.

וייץ מחזיק כעת ב-397,250 מניות, המהוות 3.95% מתיק המניות ומהווה את הפוזיציה השביעית בגודלה. הוא הפסיד כ-2.8% מההשקעה מאז הקמתה ברבעון הראשון של 2018, לפי GuruFocus.

לחברת המדיה החברתית המבוססת על מנלו פארק, קליפורניה, שנודעה בעבר כפייסבוק, יש שווי שוק של 478.02 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות 176.55 דולר עם יחס מחיר-רווח של 14.82, יחס מחירון של 4.34 ויחס מחיר-מכירות של 4.63.

בהתבסס על קו הערך של GF, נראה כי המניה נמצאת בשווי נמוך משמעותית כיום.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של Meta Platforms ב-8 מתוך 10 בשל רמת כיסוי ריבית נוחה וציון Altman Z חזק של 10.26 המעיד על מעמד תקין. ה-ROIC גם מאפיל על ה-WACC, מה שמרמז שהחברה יוצרת ערך.

הרווחיות של החברה הצליחה אפילו טוב יותר עם דירוג 10 מתוך 10. למרות שרשמה ירידה ברווחים שלה, Meta נתמכת בתשואות חזקות שמובילות את רוב המתחרים. יש לו גם ציון F מתון של Piotroski של 5. רווחים וצמיחה עקבית בהכנסות תרמו לדירוג חיזוי של 4.5 כוכבים.

קן פישר (עסקאות, תיק עבודות) היא בעלת המניות הגדולה ביותר בגורו של Meta עם החזקה של 0.41%. דודג' וקוקס, ביי גיפורד (עסקאות, תיק עבודות), איגל השקעות ראשון (עסקאות, תיק עבודות), צ'ייס קולמן (עסקאות, תיק עבודות), סטיב מנדל (עסקאות, תיק עבודות), כריס דייוויס (עסקאות, תיק עבודות), המשרד של סימונס, רויאן קניף (עסקאות, תיק עבודות), פיליפ לאפונט ו בירת דיאמונד היל (עסקאות, תיק עבודות), בין כמה אחרים, יש גם אחזקות משמעותיות בחברה.

צ'ארלס שוואב

עם השפעה של -1.74% על תיק המניות, וייץ בלמה את ה-Charles Schwab (SCHW, כַּספִּי) פוזיציה ב-41.09%, מכירת 510,363 מניות. המניה נסחרה במחיר ממוצע של 88.05 דולר למניה במהלך הרבעון.

המשקיע מחזיק כעת בסך הכל ב-731,650 מניות, המהוות 2.76% מתיק המניות. וייץ הרוויח כ-47.30% על ההשקעה עד כה.

מטה החברה בווסטלייק, טקסס, לחברה, המציעה שירותי בנקאות, תיווך מקוון וייעוץ ניהול עושר, יש שווי שוק של 119.81 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות 63.10 דולר עם יחס מחיר-רווח של 22.9, יחס מחירון של 3.21 ויחס מחיר-מכירות של 6.49.

קו הערך של GF מציע כי המניות מוערכות למדי כיום.

החוסן הפיננסי של צ'ארלס שוואב דורג 3 מתוך 10 על ידי GuruFocus. למרות שהחברה הנפיקה חוב חדש לטווח ארוך במהלך השנים האחרונות, הוא ניתן לניהול הודות לרמת כיסוי ריבית נוחה.

הרווחיות של החברה הצליחה מעט טוב יותר, כשהיא קיבלה דירוג של 7 מתוך 10 על רקע רווחים ותשואות שעוברות ביצועים טובים יותר ממחצית מעמיתיה בענף, כמו גם ציון F מתון של Piotroski של 5. עם חיזוק קבוע של רווחים וצמיחה בהכנסות, לצ'ארלס שוואב יש דרגת חיזוי של ארבעה כוכבים.

מבין הגורואים שהשקיעו בצ'ארלס שוואב, לדודג' וקוקס יש את המניות הגדולות ביותר עם 3.81% מהמניות הקיימות שלה. ניהול PRIMECAP (עסקאות, תיק עבודות), המשרד של גור, רויאן קניף (עסקאות, תיק עבודות), ביי גיפורד (עסקאות, תיק עבודות), לברון, נייגרן, First Eagle ועוד כמה גורואים יש גם אחזקות נכבדות.

ללא שם: Aon

השפיע על תיק המניות ב-1.13%, הגורו חתך את ה-Aon (AON, כַּספִּי) החזקה של 37.07%, מכירת 93,007 מניות. במהלך הרבעון נסחרו המניות במחיר ממוצע של 290.48 דולר כל אחת.

וייץ מחזיק כעת בסך הכל ב-157,900 מניות, מה שמקנה לה 2.30% מקום בתיק המניות. GuruFocus מעריך שהוא הרוויח 111.93% על ההשקעה ארוכת השנים.

לחברת הביטוח הבריטית, המציעה מגוון מוצרים להפחתת סיכונים פיננסיים, יש שווי שוק של 56.16 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות 266.12 דולר עם יחס מחיר-רווח של 41.98, יחס מחירון של 47.83 ויחס מחיר-מכירות של 4.75.

על פי קו הערך של GF, המניה מוערכת כיום למדי.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של Aon 4 מתוך 10. למרות שהחברה הנפיקה חובות חדשים לטווח ארוך במהלך השנים האחרונות, היא עדיין ברמה ניתנת לניהול בשל כיסוי ריבית הולם. לעומת זאת, ציון Z-Altman הנמוך של 1.64 מזהיר שהוא עלול להיות בסיכון לפשיטת רגל. ה-WACC גם עולה על ה-ROIC, מה שמצביע על מאבקים ביצירת ערך.

הרווחיות של החברה הצליחה טוב יותר עם דירוג 8 מתוך 10 על רקע הרחבת שולי הרווח התפעולי ותשואות חזקות שעולות על למעלה ממחצית מתחרותיה. ל-Aon יש גם ציון F מתון של Piotroski של 5. כתוצאה מרישום הפסדים ברווח התפעולי, דירוג הניבוי של כוכב אחד נמצא במעקב. GuruFocus אומר שחברות עם דירוג זה מחזירות בממוצע 1.1% בשנה.

עם אחזקה של 2.07%, וורן באפט (עסקאות, תיק עבודות) הוא בעל המניות הגדול ביותר של הגורו בחברה. אנדראס הלבורסן (עסקאות, תיק עבודות), יועצים ראשונים לפסיפיק (עסקאות, תיק עבודות), סטיבן רומיק (עסקאות, תיק עבודות) ועוד כמה גורואים מחזיקים גם הם במניות.

עסקאות נוספות וביצועי תיקים

במהלך הרבעון הוסיף וייץ גם לקרמקס
KMX
Inc. (KMX, כַּספִּי) אחזקות ותפקידים מופחתים בברקשייר האת'ווי
BRK.B
Inc. (BRK.B, כַּספִּי), אזור אוטומטי
אזו
Inc. (אזו, כַּספִּי), ג'יי.פי מורגן צ'ייס
JPM
& שיתוף. (JPM, כַּספִּי) ומרקל
MKL
קורפ (MKL, כַּספִּי).

קצת יותר ממחצית מתיק המניות של הגורו בשווי 2.23 מיליארד דולר, המורכב מ-57 מניות, מושקע במגזרי השירותים הפיננסיים ושירותי התקשורת.

קרן Partners III Opportunity החזירה 23.57% ב-2021, תוך ביצועים נמוכים של 500% של ה-S&P 28.7.

גילויים

אין לי/לנו פוזיציות באף מניות שהוזכרו, ואין לי כוונה לקנות פוזיציות חדשות כלשהן במניות שהוזכרו במהלך 72 השעות הקרובות.