שלל הדובים של וול סטריט הולך וגדל

הסיפור הזה היה בְּמָקוֹר פורסם ב TKer.co

המניות פתחו את השנה החדשה בנימה חיובית, כאשר מדד S&P 500 טיפס ב-1.4% בשבוע שעבר. המדד עולה כעת ב-8.9% משפל הסגירה שלו ב-12 באוקטובר של 3,577.03 ויורד ב-18.8% משיא הסגירה שלו ב-3 בינואר 2022 של 4,796.56.

בינתיים, הדובים הרבים של השוק קיבלה יותר חברה.

מייקל קנטרוביץ, אסטרטג ההשקעות הראשי בפייפר סנדלר, צופה שמדד S&P 500 יירד ל-3,225 עד סוף השנה, כך דיווחה בלומברג ביום רביעי. השיחה הזו הופכת אותו ל- הדובי ביותר מבין החזאים המובילים בבורסה בוול סטריט.

ביירון ווין, אסטרטג ההשקעות הראשי האגדי לשעבר במורגן סטנלי וסגן היו"ר הנוכחי בבלקסטון, הזהיר ביום רביעי שהשווקים הפיננסיים עלולים להחליק במהלך המחצית הראשונה של השנה לפני שיופיעו שוב.

"למרות הידוק הפד, השוק מגיע לתחתית באמצע השנה ומתחיל התאוששות דומה ל-2009", וינה כתב.

האם יוכיחו את צדקת הדובים השנה? אולי.

אבל העובדה ש כל כך הרבה מוול סטריט דובי עשוי לייצר למעשה את התוצאה ההפוכה.

"וול סטריט דובי", כתבה ביום רביעי סוויטה סוברמניאן, ראש אסטרטגיית המניות בארה"ב ב-BofA. "זה שורי."

Subramanian התכוון לאות המנוגד מ"Sell Side Indicator" הקנייני של BofA, העוקב אחר הקצאה ממוצעת מומלצת למניות על ידי אסטרטגים בצד המכירה בארה"ב. אמנם זה לא משקף כרגע "דוביות קיצונית", אבל זה ברמה ש"מציעה תשואה צפויה של +16% במהלך 12 החודשים הבאים (~4400 עבור S&P 500)."

של סוברמניאן יעד רשמי עבור S&P 500 הוא 4,000, שנמצא בקצה הדובי של וול סטריט. למרות שיש לה הזהיר מפני יציאה מהשוק בתקופה שבה הקונצנזוס מצפה למחירים נמוכים יותר.

ב-2022, וול סטריט הייתה נתפס בכף רגל שגויה על ידי היותו שורי מדי לפני מה שהפך ל-a שוק דובים היסטורי.

האם הקונצנזוס יהיה נכון הפעם עם הדוביות שלהם?

נדע רק בדיעבד.

הסיפור ממשיך

עם זאת אנו יודעים שה- שוק המניות עולה ברוב השנים.

ומשקיעים לטווח ארוך יותר צריכים לזכור שהסיכויים לייצר תשואה חיובית משתפרים עבור אלה מי יכול להשקיע את הזמן.

סקירת זרמי המקרו צולבים 🔀

היו כמה נקודות נתונים בולטות מהשבוע שעבר שיש לקחת בחשבון:

🚨 צמיחה בעבודה. על פי נתוני BLS שפורסם ביום שישי, מעסיקים בארה"ב הוסיפו 223,000 משרות בדצמבר, חזק יותר מהרווח של 203,000 כלכלנים צפו. במהלך 2022, מעסיקים הוסיפו 4.5 מיליון משרות עצומות.

כמעט כל קטגוריות התעשייה העיקריות דיווחו על עליות. מגזר המידע, הכולל את תעשיית הטכנולוגיה, ראה אובדן מקומות עבודה. להקשר נוסף על הפסדים אלה, קרא: "אל תטעה על ידי דיווחים חסרי הקשר על פיטורים טכנולוגיים גדולים 🤨"

📉שיעור האבטלה יורד. שיעור האבטלה ירד ל-3.5% (או 3.468% לא מעוגל) מ-3.6% בחודש הקודם. זהו השיעור הנמוך ביותר מאז 1969.

??? הגידול בשכר מתקרר. הרווחים השעתיים הממוצעים בדצמבר גדלו ב-0.3% מחודש על פני חודש, קריר מהשיעור הצפוי של 0.4%. על בסיס משנה לשנה, הרווח הממוצע לשעה עלה ב-4.6%, שהיה נמוך מהצפוי של 5.0%. למידע נוסף על מדוע זה חשוב, קרא: "תרשים מפתח שכדאי לצפות בו בזמן שהפד מחמיר את המדיניות המוניטרית 📊“

📈 מחליפים עבודה מקבלים שכר טוב יותר. על פי ADP, שעוקבת אחר משכורות פרטיות ומשתמשת במתודולוגיה שונה מזו של BLS, הגידול השנתי בשכר בדצמבר עבור אנשים שהחליפו מקום עבודה עלתה ב-15.2% לעומת שנה שעברה. עבור אלה שנשארו בעבודה, הגידול בשכר היה 7.3%.

??? יש הרבה משרות פנויות. על פי נתוני BLS שפורסם ביום רביעי, למעסיקים בארה"ב היו 10.46 מיליון משרות פנויות בנובמבר, ירידה מתונה לעומת 10.51 מיליון פתיחות באוקטובר. בעוד שהפתיחות נמצאות מתחת לשיא של 11.85 מיליון במרץ, הן נשארות הרבה מעל הרמות שלפני המגפה.

במשך התקופה, היו 6.01 מיליון איש מובטלים. כלומר היו 1.74 מקומות עבודה פנויים למובטל בנובמבר. זה ירד מ-1.99 במרץ, אבל זה עדיין מצביע על כך שיש הרבה הזדמנויות עבור מחפשי עבודה.

??? פעילות הפיטורים נמוכה. ה שיעור פיטורים (כלומר, פיטורים כאחוז מסך התעסוקה) עמדו בנובמבר על 0.9%, ללא שינוי מרמתו באוקטובר. זה היה החודש ה-21 ברציפות שהשיעור היה מתחת לשפל שלפני המגפה.

💼 תביעות האבטלה נותרו נמוכות. תביעות ראשוניות לדמי אבטלה ירד לשפל של שלושה חודשים של 204,000 במהלך השבוע שהסתיים ב-31 בדצמבר, ירידה מ-223,000 בשבוע הקודם. בעוד המספר עלה מהשפל של שישה עשורים של 166,000 במרץ, הוא נשאר קרוב לרמות שנראו בתקופות של התרחבות כלכלית.

🛠 מצננים בייצור. השמיים PMI ייצור של ISM ירד ל-48.4 בדצמבר מ-49.0 בנובמבר. קריאה מתחת ל-50 מסמנת התכווצות בגזרה.

📉 שירותים מגניבים. השמיים שירות PMI של ISM ירד ל-49.6 בדצמבר מ-56.5 בנובמבר. קריאה מתחת ל-50 מסמנת התכווצות בגזרה.

📉 סקרים אומרים שהמחירים מתקררים. מדד המחירים של ISM Manufacturing PMI נפל עמוק יותר לתוך התכווצות.

מדד המחירים של ISM Services PMI מציע שהמחירים עדיין עולים, אך בקצב האטה.

️ "רשתות האספקה ​​חזרו לשגרה". מאת הכלכלן הראשי של אפולו גלובל, טורסטן סלוק: "רשתות האספקה ​​חזרו לקדמותו, ומחיר הובלת מכולה באורך 40 רגל מסין לחוף המערבי של ארה"ב ירד מ-20,000 דולר בספטמבר 2021 ל-1,382 דולר היום, ראה תרשים למטה. הנורמליזציה הזו בעלויות ההובלה היא גרירה משמעותית לאינפלציית הסחורות במהלך החודשים הקרובים".

הפד של ניו יורק מדד לחץ שרשרת האספקה ​​העולמי - שילוב של אינדיקטורים שונים של שרשרת האספקה ​​- ירד מעט בדצמבר והוא מרחף ברמות שנראו בסוף 2020. הפד של ניו יורק: "לחצי שרשרת האספקה ​​הגלובלית ירדו במתינות בדצמבר, ושיבשו את מגמת העלייה שנראתה במהלך החודשיים הקודמים. הגורמים התורמים הגדולים ביותר ללחצים בשרשרת האספקה ​​היו עליות בזמני האספקה ​​הקוריאניים ובמלאי טייוואני, אך אלה קוזזו יותר מתרומות שליליות קטנות יותר על פני מערך גדול יותר של גורמים".

📉 דמי השכירות יורדים. מן רשימת דירות: "אנו מעריכים ששכר הדירה החציוני הארצי ירד ב-0.8 אחוז מחודש בדצמבר. זוהי הירידה החודשית הרביעית ברציפות, והירידה החודשית השלישית בגודלה בתולדות ההערכות שלנו, שמתחילות בינואר 2017. החודשיים הקודמים (אוקטובר ונובמבר 2022) הם החודשיים היחידים עם ירידות חדות יותר".

➕ לא עוד חוב מניב שלילי. מן בלומברג: "ערימת החוב העולמית עם תשואה שלילית נעלמה, כאשר אג"ח יפניות הצטרפו סוף סוף לעמיתים בעולם בהצעת הכנסה אפסית או חיובית. מניית האג"ח העולמית שבה המשקיעים קיבלו תשואות מתחת לאפס הגיעה לשיא של 18.4 טריליון דולר בסוף 2020, על פי מדד החוב הגלובלי של בלומברג, כאשר בנקים מרכזיים ברחבי העולם שמרו על שיעורי ריבית על או מתחת לאפס וקנו אג"ח כדי להבטיח שהתשואות יודחקו. "

מחברים את הכל ביחד 🤔

האינפלציה מתקררת מרמות השיא. עם זאת, האינפלציה נשארת גבוהה וצריכה להתקרר עוד הרבה לפני שמישהו יהיה נוח עם רמות המחירים. אז אנחנו צריכים לצפות את הפדרל ריזרב ימשיך להדק את המדיניות המוניטרית, כלומר תנאים פיננסיים קשיחים יותר (למשל ריבית גבוהה יותר, תקני הלוואות מחמירים יותר והערכות מניות נמוכות יותר). כל זה אומר מכות השוק יימשכו והסיכון ה הכלכלה שוקעת לתוך מיתון יגבר.

אבל חשוב לזכור שבעוד סיכוני המיתון מוגברים, הצרכנים מגיעים ממצב פיננסי חזק מאוד. מובטלים הם להשיג עבודות. בעלי עבודה מקבלים העלאות. ולהרבה עדיין יש חיסכון עודף להתחבר. ואכן, נתוני הוצאות חזקים מאשרים את החוסן הפיננסי הזה. אז זה מוקדם מדי להשמיע אזעקה מנקודת מבט של צריכה.

בשלב זה, כל סביר להניח שהמיתון לא יהפוך לאסון כלכלי בהתחשב בכך שה הבריאות הפיננסית של צרכנים ועסקים נותרה חזקה מאוד.

כמו תמיד, משקיעים לטווח ארוך צריכים לזכור זאת מיתון ו לשאת דובי הם רק חלק מהעסקה כאשר אתה נכנס לשוק המניות במטרה לייצר תשואות לטווח ארוך. בזמן לשווקים הייתה שנה נוראית, התחזית לטווח ארוך עבור מניות נשאר חיובי.

למידע נוסף על איך סיפור המאקרו מתפתח, בדוק את הזרמים הקודמים של המאקרו של TKer »

למידע נוסף על מדוע זוהי סביבה לא נוחה במיוחד עבור שוק המניות, קרא "מכות השוק יימשכו עד שהאינפלציה תשתפר 🥊" »

למבט מקרוב על היכן אנו נמצאים וכיצד הגענו לכאן, קרא "הבלגן המסובך של השווקים והכלכלה, הסביר 🧩"

הסיפור הזה היה בְּמָקוֹר פורסם ב TKer.co

סם רו הוא המייסד של TKer.co. עקבו אחריו בטוויטר בכתובת @SamRo

לחץ כאן לחדשות האחרונות בשוק המניות וניתוח מעמיק, כולל אירועים שמזיזים מניות

קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance

הורד את אפליקציית Yahoo Finance עבור תפוח עץ or אנדרואיד

בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube