(בלומברג) - כבר חודשים ששוררת הפסקת אש לא פשוטה בין הפדרל ריזרב למשקיעים במניות. כשהאינפלציה התקררה, היו"ר ג'רום פאוול שתק בעיקר על עלייה במניות של 5 טריליון דולר, שרבים חוששים שמעכבים את מאמציו לנקז את הנפיחות מהכלכלה.
הנקרא ביותר מבלומברג
האם השלום יכול להימשך תלוי רבות במדד המחירים לצרכן של יום שלישי.
קונצנזוס בונה כי קריאה רכה יותר עשויה להחיות את עליית המניות של השנה החדשה בעוד שכל דבר חזק יותר עשוי להאריך את המכירה בשבוע שעבר בנכסים מסוכנים. מניות ואיגרות חוב עלו בחדות מאז אוקטובר, כאשר האינפלציה הפכה מגמה של שנתיים שבה קריאות המדד הגיעו לרוב חזקות מהצפוי. הקלה בו-זמנית בתנאים הפיננסיים נמחקה שוב ושוב על ידי פאוול למרות השאלות האם היא פוגעת במטרה שלו להאט את הביקוש ולבלום את האינפלציה.
"אני לא חושב שהפד הזה ציפה שהתנאים הפיננסיים יקלו כמו שהם, אבל כל עוד האינפלציה ממשיכה לצמוח דרומה, הם לא מתנגדים", כתב טוני פסקווארילו, שותף ב-Goldman Sachs Group Inc. שימו לב שישי. "זה רק מעלה את ההקדמה למדד המחירים לצרכן."
קרא עוד: המחירים לצרכן בארה"ב עשויים להראות שלפד יש עוד עבודה לעשות: שבוע אקו
באיזה חלק של המחירים לצרכן יתמקדו המשקיעים וכיצד הם יבצעו הימורים בתרחישים שונים הם המקום שבו טמונים חלק מההבדלים. כך לפחות על פי תוכניות המשחק שהציגו שניים מדלפקי המכירות והמסחר הבולטים בוול סטריט.
הצוות של JPMorgan Chase & Co. שם דגש על השינוי השנתי במדד המחירים לצרכן. כלכלנים ציפו לירידה ל-6.2% בינואר לעומת 6.5% בחודש הקודם.
אם הנתונים יגיעו בסמוך לאומדן, שיאשרו את המשך התקררות האינפלציה, תשואות האג"ח והדולר יירדו בעוד טכנולוגיה ומניות רגישות כלכלית יובילו להתקדמות במדד S&P 500. אבל כל רווחי מניות צפויים לדעוך, הם הזהירו, ברגע שהמשקיעים העבירו את תשומת הלב לקצב איטי יותר של דיסאינפלציה בהשוואה לחודשיים הקודמים, כאשר בכל הדפסת מדד המחירים לצרכן נרשמה ירידה של 60 נקודות בסיס.
קראו: זה מוקדם מדי למשקיעי מניות לקרוא לניצחון על אינפלציה
במורגן סטנלי, דסק המסחר התמקד בשינוי מחודש לחודש של מדד המחירים לצרכן, שכלכלני הבנק חזו שיציג עלייה של 0.4%. במקרה של הדפסה רכה, נניח 0.2%, מניות הטכנולוגיה והצרכנות יטפסו לצד עלייה בהכנסה הקבועה. קריאה חמה יותר כמו 0.6%, לעומת זאת, צפויה לעורר מהלך סיכון שאפילו מניות מחזוריות שעומדות ליהנות מהאינפלציה לא יכולות להימלט.
חיזוי אינפלציה הוכיח את עצמו כמעט בלתי אפשרי בעולם הפוסט-מגיפה, שלא לדבר על תגובות השוק אליו. אם כבר, התרגיל של שתי החברות מציע עדשה לסיכונים איתם מתמודדים המשקיעים.
ב-JPMorgan, צוות המסחר כולל אנדרו טיילר ראה סיכוי של כמעט שניים מתוך שלושה לנתוני ה-CPI להגיע בטווח של 20 נקודות בסיס מההערכה החציונית של כלכלנים.
לאחר זינוק מפתיע במדד מחירי הרכב המשומש של מנהיים, הציפיות לקריאה לוהטת יותר גדלו. אם האינפלציה תגיע למעל 6.5% - תרחיש שהצוות של טיילר הקצה הסתברות של 5%, ה-S&P 500 יירד ב-2.5% ל-3%. אם זה יקרה, על ההשקעה לחפש למכור מניות תוכנה יקרות ומטבעות קריפטוגרפיים תוך רכישת אוצר ודולר, הציע הצוות.
"התוצאה הדובית הזו תתיישר עם השערת האינפלציה המתחדשת ויכולה להיות מונעת על ידי שירותים שבהם הצרכן הראה התאוששות בהוצאות, עדות מההדפס האחרון של מנהיים", הם כתבו בפתק ביום שישי. "מטריד יותר עבור השוורים הוא שהתרחיש הזה יתרחש לפני שנראה דחף אינפלציוני מסין".
קרא עוד: הפתעת האינפלציה הגדולה הבאה בעולם מתקרבת בסין
ממניות ועד איגרות חוב, הנכסים הפיננסיים בשבוע שעבר עצרו את ההקפצה שלהם לשנה החדשה, כאשר פקידי הפד הדגישו את הצורך להמשיך ולהעלות את הריבית על רקע לחצי המחירים המתמשכים. בין ההערות הניציות, הסוחרים הגבירו את ההימורים על שיעור השיא של הפד לסביבות 5.2%, לעומת פחות מ-5% מוקדם יותר החודש.
"הגיבוי האחרון בתשואות האג"ח עשוי להיות מספיק כדי שלא נראה העלאת ריבית נוספת שתומחרה בהתחשב בכך שנדפיס את מרץ לפני הפגישה הבאה של הפד", אמרו טיילר וצוותו.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-trading-desks-map-151105661.html