וול סטריט חלוקה בין 'טובה', 'מצחיקה'

לחץ המחירים פחת בחודש שעבר לסגור שנה של אינפלציה היסטורית ופעולת המדיניות המוניטרית האגרסיבית ביותר מזה עשרות שנים.

של דצמבר מדד המחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן) הראה שהמחירים עלו ב-6.5% שנתי וירדו ב-0.1% במהלך החודש. האינפלציה המכונה "הליבה", שמוציאה מזון ואנרגיה, טיפסה ב-5.7% משנה לשנה וב-0.3% לעומת החודש הקודם.

בעוד שהקריאה סימנה מגמת ירידה שלישית ברציפות באינפלציית הצרכנים - והגיעה הרבה מתחת לשיא של 9.1% במחזור ביוני 2022 - מרכיבי המפתח של הדו"ח כמו מזון ודיור נותרו גבוהים באופן עיקש על בסיס היסטורי.

המשקיעים קיוו שהקריאה הצפויה תביא בהירות לגבי כיוון מדיניות הפדרל ריזרב, אך התגובה של וול סטריט הייתה מעורבת. חלק אמרו שסימני דפלציה הספיקו לגורמים רשמיים לעצור ואף להוריד את הריבית בהמשך השנה. אחרים טענו בינתיים שמחירים גבוהים עדיין מול הצרכנים האמריקאים ישאירו את הפד על המסלול עם תוכניותיו לעלות עד ל-5%.

כפי שניסח זאת רון טמפל של לזארד, "גם נצים וגם יונים יכולים למצוא מספוא בדוח של היום."

מבול של טייקים מכלכלנים ואסטרטגים חדר לתיבות הדואר הנכנס שלנו לאחר הקריאה ביום חמישי. Yahoo Finance ריכזה חלק ממה שקיבלנו למטה.

רונלד טמפל, אסטרטג שוק ראשי, לאזארד

"גם נצים וגם יונים יכולים למצוא מספוא בדו"ח של היום. Doves יצביע על מחירי הליבה של מוצרי הליבה, שבהם מכוניות משומשות הורידו 12 bps מ-CPI הליבה. הוקס יצביעו על שירותים שתורמים 40 נקודות לשנייה ל-CPI הליבה עם מחסה המהווה ~80% מהעלייה. באופן מעודד, אינפלציית המקלטים הואטה באופן משמעותי ותתרום פחות במהלך השנה. השירותים למעט מקלט הם הדאגה העיקרית, שהאיצה, אך מרמות נמוכות. השורה התחתונה היא שהאינפלציה בכיוון הנכון אך נותרה גבוהה מדי מכדי שהפד להכריז על ניצחון, נועלת את התיק ל-25 נקודות שנייה ב-1 בפברואר, אך ככל הנראה מקטין את הסיכויים של 50 נקודות לשנייה".

הסיפור ממשיך

איאן שפרדסון, כלכלן ראשי, פנתיאון מקרו-כלכלה

"בסך הכל, המדד שלנו לאינפלציית ליבת הליבה, שמבטל את דמי השכירות ועוד כמה רכיבים רועשים ומעוותים של קוביד, עלה ב-0.3% בדצמבר, עלייה קלה מאוקטובר ונובמבר, אבל רחוק מהשייקים בספטמבר ואוקטובר. המגמה בליבת הליבה נוטה לעקוב אחר קצב הגידול של השכר לשעה, שכעת הוא בבירור האטה. ל-Fed יש כעת מספיק מידע, לדעתנו, כדי לקחת את הרעיון שהאינפלציה הפכה ברצינות הרבה יותר. אנו עומדים בתחזית שלנו לעלייה של 25 נקודות בסיס ב-1 בפברואר, ולאחר מכן אין עליות נוספות. קשה מאוד להצדיק פגיעה בכלכלה שבה הלחץ הדי-אינפלציוני כבר ברור, הרבה לפני שההשפעה המלאה של ההידוק עד כה הורגשה".

מריה ואסאלו, מנהלת השקעות שותפה של פתרונות ריבוי נכסים, ניהול נכסים של גולדמן זאקס

"השוק תמחר בימים הקודמים תרחיש אופטימי מאוד לגבי מדד המחירים לצרכן. המספרים הגיעו בדיוק ברמת הציפיות. המשמעות היא שחלק מהאופטימיות בשווקים עשויה להתפרק הן במניות והן ברווח הקבוע. בעוד העלאה של 25 נקודות בסיס בפגישת הפד הבאה עדיין פועלת, עוצמת הדיור במדד הליבה ותביעות אבטלה שפירות תומכות בתרחיש של עלייה של 50 נקודות בסיס בפגישה הבאה. עם זאת, מה שחשוב ביותר עבור השווקים הוא ריבית הפד הסופי, לא כל כך קצב העליות. ככל שאנו מתקרבים לקצב הטרמינל, קצב העליות צריך להאט".

יונג-יו מא, אסטרטג השקעות ראשי, BMO Wealth Management

"זה היה דו"ח חיובי מאוד עם התמתנות האינפלציה בכמה תחומים, כולל ניפוח מזון שמתחיל להתקרר. בסך הכל, דוח מדד המחירים לצרכן מחזק את המגמה של ירידה בשיעור האינפלציה וכעת יש לנו שורה של שלושה חודשים המצביעים לאותו כיוון. והכי חשוב, זה קורה עם שוק עבודה שנשאר בריא. זה אמור לרכך את הטון של הפד בפגישה הבאה, וזה מחזק את האמונה שלנו בנחיתה רכה שבה האינפלציה יורדת אבל שוק העבודה נשאר בריא והכלכלה מתכווננת מחדש לריביות גבוהות יותר ברבעונים הקרובים".

Seema Shah, אסטרטג גלובלי ראשי, ניהול נכסים ראשי

"אחרי כל כך הרבה רעש והתמקדות בדו"ח מדד המחירים לצרכן של היום, הפרסום קצת מלחיץ. לא רק שהמספרים עומדים בדיוק בקנה אחד עם ציפיות הקונצנזוס, אלא שהם לא באמת מבהירים את שאלת 25 נקודות הבסיס לעומת 50 נקודות הבסיס לפגישת הפד בפברואר ואינם מוסיפים דבר לדיון המרכזי של הפד בסוף 2023 אוֹ. אם לוקחים צעד אחורה, הוכחות מתגבשות לכך שהאינפלציה מתקררת והיא תמשיך לעשות זאת במהלך החודשים הקרובים. אבל אולי השאלה האמיתית תגיע בסוף הרבעון השני, כאשר האינפלציה תנסה לנוע מתחת לרמה של 2-4%. אם יגיע לרמה שם, אז לפד יהיה מעט מאוד מקום להוריד את הריבית השנה והשווקים יתמודדו עם אתגרים מחודשים. ואם הוא יירד בהתמדה דרך הסף הזה בגלל חולשה כלכלית גוברת, מה שמאפשר את התרופפות הפד, השווקים עדיין יהיו מאותגרים בגלל חששות הרווחים".

מייקל גאפן, הכלכלן הראשי בארה"ב, בנק אוף אמריקה

"למרות שנתוני הכותרת ונתוני הליבה של מדד המחירים לצרכן תאמו את ציפיות השוק, פרטי הדו"ח היו בונים במידה מסוימת מנקודת המבט של הפד. היו"ר פאוול טען כי דיסאינפלציה בשירותי הליבה, למשל. של דיור הוא תנאי הכרחי כדי שהאינפלציה הכוללת תחזור ליעד של הפד על בסיס מתמשך. חלה האטה משמעותית ברכיב זה במהלך החודשים האחרונים. בהתאם, נראה שהשווקים בדקו את ההפתעה הפוכה באינפלציית המקלטים ומתמחרים כעת בסביבות 80% סיכוי לעלייה של 25 נקודות בסיס, ולא 50 נקודות בסיס, בפברואר. מהלך זה נשמע לנו הגיוני שכן הסיכונים של עלייה של 25 נקודות בסיס עולים בבירור. הפד בדרך כלל לא מפתיע את השווקים במהלך מחזורי ההליכה, כך שקובעי המדיניות יצטרכו לדחוק חזק כנגד התמחור הנוכחי אם הם מתכננים לעלות ב-50 נקודות בסיס".

גרג מקברייד, אנליסט פיננסי ראשי, Bankrate

"ההקלה בלחצי האינפלציה ברורה, אבל זה לא אומר שתפקידו של הבנק הפדרלי נעשה. יש עוד דרך ארוכה להגיע לאינפלציה של 2%. מתמת האינפלציה ניכרת בעיקר במחירי הסחורות - כמו מכוניות משומשות ומשאיות שירדו במשך 6 חודשים רצופים. אבל זה בשירותים שבהם המחסור בכוח אדם בולט ביותר, מה שהופך את האינפלציה של השירותים לקשה יותר לעצור. למרות הכותרת ותוצאות הליבה העונות על הציפיות, השיפור הרחב שצריך לראות כדי להשיג שליטה באמת על האינפלציה עדיין חסר".

Gargi Chaudhuri, ראש אסטרטגיית ההשקעות של iShares, אמריקה, BlackRock

"אנו סבורים שהאינפלציה תמשיך להישאר גבוהה באופן עיקש לשארית 2023, אך תתמתן לכ-3.5% עד סוף השנה, מעל יעד ה-2% של הפד. אמנם אנו יכולים לומר בבטחה שעברנו את שיא האינפלציה, אך מוקדם מדי לקרוא לניצחון בקרב נגד האינפלציה הגבוהה יותר. המשמעות היא שהמשקיעים צריכים להמשיך לחשוב על גידור מפני אינפלציה ולשקול כיצד ריביות גבוהות יותר לזמן רב יותר עשויות להשפיע על התיקים שלהם".

מייק לוונגרט, ראש בניית תיקי מודלים, משרד ההשקעות העולמי של מורגן סטנלי

"הקריאת מדד המחירים לצרכן היום היא סימן נוסף לכך שהאינפלציה צועדת בכיוון הנכון ומצביעה על כך שהשיא צפוי במבט לאחור. למרות שעדיין לא יצאנו מהיער מכיוון שהוא עדיין גבוה בהרבה מהריבית של הפד והפד נשאר נחוש בכך שהם ישמרו על ריבית גבוהה כדי להחזיר את האינפלציה לרמות נורמליות. התגובה הראשונית הביישנית של השוק עשויה להוות סימן לכך שאמנם הם מכירים בהאטה באינפלציה, אך סביר להניח שהורדות הריבית לא יהיו על הפרק בזמן הקרוב".

גרגורי דאקו, הכלכלן הראשי, EY פרתנון

"דיסאינפלציה צוברת תאוצה כשאנחנו נכנסים לשנת 2023, מה שנותן 'הכל ברור' לפד להקל על הקצב המהיר של הידוק המדיניות המוניטרית. מומנטום המחירים הרציף נותר מעודד. בעוד שהדיסאינפלציה מתנהלת היטב, האינפלציה נותרה גבוהה מבחינה היסטורית, וההקלה הנוכחית בתנאים הפיננסיים מאתגרת את הנרטיב של הפד לפיו הוא ימשיך להעלות את הריבית הפדרלית מעל 5% ולשמור על שיעורים גבוהים בעתיד הנראה לעין. אנו מניחים שהפד ימשיך להעדיף תקשורת ניצית כדי לקזז את ההקלה בתנאים הפיננסיים".

ריצ'רד דה שאזל, אנליסט מאקרו, וויליאם בלייר

"האמצעים העיקריים שהשוק חיפש כללו חולשה נוספת במחירי מוצרים בני קיימא, מחסה, והמדד המועדף על יו"ר פאוול, מרכיב שירותי הליבה פחות מקלט. עם זאת, מדד אחרון זה הוכיח פחות מנחם, שכן הוא היה השינוי החודשי החזק ביותר מאז ספטמבר, ושיעור השינוי השנתי היה מעל לקריאה של 7.26% בנובמבר. פאוול צופה במדד הזה מכיוון שהוא בדרך כלל החלק הדביק ביותר בסל המדדים ומשקף שירותים לא סחירים במידה רבה (תחשוב על מחירי תספורות); המשמעות היא שהיא גם מונעת בעיקר על ידי שכר ומשכורות, וחוזק בשוק העבודה. לפיכך, העלייה כאן לדצמבר, יחד עם העלייה הזעומה של 205,000 בתביעות האבטלה הראשוניות שפורסמו בו-זמנית, יתנו לפד סיבה מועטה לשנות את עמדתו הנוכחית בנוגע למדיניות ולהצביע בעד העלאת ריבית נוספת בפגישת פברואר".

כריסטופר ס. רופקי, כלכלן ראשי, FWDBONDS

"נטו, נטו, האינפלציה עשויה להיות בנקודת מפנה, אבל ההתקדמות איטית עד כאב בכיבוי האש ופקידי הפד לא יקבלו שום עזרה משוק העבודה שנשאר צר כמו תוף. השוק חושב מחדש על שני הדו"חות הכלכליים על האינפלציה ושוק העבודה, וכעת התאושש התגובה המטומטמת שלו ושולחת את מחירי האג"ח והמניות למטה. היו חדשות טובות לקונים שחיפשו מציאות על מדפי החנויות, שכן מחירי המזון הואטו לעלייה של 0.3% בדצמבר, גם אם האוכל גבוה ב-10.4% ממה שהיה הפעם לפני שנה. מחירי הרכב החדשים ירדו למעשה ב-0.1% החודש שהיה הראשון, ומחירי הרכבים המשומשים ממשיכים לצנוח, וירדו ב-2.5% בדצמבר. המשך לעקוב. סיפור מתפתח."

ד"ר ליסה סטרטבנט, כלכלנית ראשית, ברייט MLS

"הפחתת האינפלציה מצביעה על כך שלעלאות הריבית של הפדרל ריזרב יש את ההשפעה המיועדת. שוק העבודה היציב באופן מפתיע, שהציע דוח התעסוקה החזק האחרון, מספק אופטימיות רבה יותר לכך שהפד עשוי להשיג את הנחיתה הרכה הרצויה. למרות דוח האינפלציה הכולל החיובי, עלויות הדיור ממשיכות להתחמם וימשיכו להפעיל לחץ כלפי מעלה על מדד המחירים הכולל גם בשנת 2023. היו"ר פאוול הדגיש שוב ושוב את העדיפות של הפחתת האינפלציה, גם אם זה גורם לכאב כלכלי לטווח קצר . נתוני האינפלציה והתעסוקה החיוביים לא יקטעו את תוכנית העלאת הריבית של הפד, אך הם נותנים תקווה שהפד יכול להיות קרוב יותר להשגת יעדי יציבות המחירים שלו ויכול להאט את עליות הריבית. עם ירידה בשיעור האינפלציה במשך חמישה חודשים רצופים, ייתכן שהפד יוכל לעצור את העלאות הריבית עד אמצע השנה".

ג'יימס דמרט, מנהל השקעות ראשי ב-Main Street Research

"האינפלציה וההאטה בכלכלה יהיו מוקד גדול עבור המשקיעים במהלך עונת דיווח הרווחים של הרבעון הרביעי הקרוב. אנחנו בשלב הסופי של שוק הדובים - שלפעמים יכול להיות השלב הכואב ביותר. זה בדרך כלל השלב שבו תוצאות הרווחים וההנחיות של החברות מאכזבות. אנחנו לא חושבים שדוחות המדד יהיו חשובים כמו הרווחים, שכן האטת האינפלציה כבר צריכה להיות מתומחרת במניות. אנחנו חושבים שהשוק הדובי עשוי לפתור את עצמו ברבעון הזה".

-

אלכסנדרה סמנובה היא כתבת של Yahoo Finance. עקבו אחריה בטוויטר @alexandraandnyc

לחץ כאן לחדשות האחרונות בשוק המניות וניתוח מעמיק, כולל אירועים שמזיזים מניות

קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance

הורד את אפליקציית Yahoo Finance עבור תפוח עץ or אנדרואיד

בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube