(בלומברג) - וול סטריט כבר השלימה עם הסיכויים שהפד יעלה שוב את הריבית ב-75 נקודות בסיס. אבל יום רביעי אחר הצהריים היה מלא בדרמה, כאשר סוחרים לקחו תחילה תקווה מהצהרת הבנק המרכזי, אך לאחר מכן צנחו בעקבות הערות חמורות של היו"ר ג'רום פאוול.
הנקרא ביותר מבלומברג
המניות זינקו בתחילה והתשואות של משרד האוצר צנחו בקווים בהודעה שבה נאמר כי הידוק עתידי יהיה מודע ל"הפיגורים שבהם המדיניות המוניטרית משפיעה על הפעילות הכלכלית והאינפלציה", מה שמרמז שהבנק המרכזי יצפה כיצד הידוק יתר עלול להסתכן בשליחת הכלכלה לתוך מיתון עמוק.
אבל המניות צנחו במהלך מסיבת העיתונאים בעקבות ההחלטה, כאשר פאוול אמר "יש לנו כמה דרכים ללכת" ושהרמה האולטימטיבית של התעריף הסופי עשויה להיות גבוהה מהצפוי בעבר.
"זוהי עסקת שטן", אמר סטיב צ'יוורון, מנהל תיקים בכיר ב-Federated Hermes. "סביר להניח שגודל העלאות הריבית יירד, אבל הריבית הסופית כנראה גבוהה יותר - המשמעות היא מספר גדול יותר של העלאות ריבית קטנות יותר. זה לא יונה".
הנה עוד ממה שהיה לסוחרים לומר בזמן אחר הצהריים:
אנדז'יי סקיבה, ראש אגף הכנסה קבועה בארה"ב ב-RBC Global Asset Management:
"זה עדיין לא הציר. זו רק הכרה שאי אפשר להמשיך ולעלות 75 נקודות בסיס בכל פגישה בודדת".
"השלב הבא עשוי להיות 50 נקודות בסיס, אבל אולי באמת יהיו להם יותר עליות בעתיד בהשוואה למה שהשוק ציפה כדי לוודא שהם יגיעו ליעד האינפלציה הזה".
בריאן מולברי, מנהל תיקי לקוחות ב-Zack Investment Management:
"זו הבחנה גדולה לעשות בין 'ציר' לבין קצב איטי של עליות קצב. העלאות ריבית קטנות יותר הן עדיין העלאות ריבית ואינן מצביעות על שינוי במדיניות ההידוק. השוק מפרש את השפה הזו לא נכון לאחרונה, מנסה לתמחר את התעריף הסופי ובהנחה שיהיה שינוי מהיר במדיניות הדורש מדיניות מוניטרית נמוכה ומפרגנת יותר. היו"ר פאוול הצהיר בבירור שהתעריפים יצטרכו לנוע גבוה מהצפוי בעבר, השינוי המהותי היחיד בהצהרה זו הוא כמה זמן לוקח להגיע לתעריף הסופי הסופי".
ברייס דוטי, סגן נשיא בכיר ב-Sit Investment Associates, על ההצהרה:
"שתי מילים, 'מצטבר' ו'פיגור' עוררו את העלייה במניות ובאג"ח".
"הפד נותן למשקיעים תקווה שקצב העלאות הריבית מואט".
אריק וינוגרד, כלכלן בכיר בארה"ב ב-AllianceBernstein:
"ההצהרה ברורה שהם היו רוצים להאט את קצב הטיולים. בנוסף להסתכלות על הנתונים והסתכלות על השווקים, הם גם שוקלים כעת את ההשפעה המצטברת של מה שהם כבר עשו".
"רוב ההערכות הן שלוקח 9-12 חודשים עד שהעלאות ריבית מורגשות, ו-12-18 חודשים עד להשפעה המקסימלית. אנחנו רק עכשיו שמונה חודשים אחרי העלאת הריבית הראשונה, אז הגיוני להאט את הקצב".
סקוט מינרד, מנהל השקעות עולמי בגוגנהיים השקעות ב-Bloomberg TV, בהצהרה:
"זו דרך מאוד ברורה להיות יונים מבלי להיות יונים."
"השוק רוצה משהו להתגייס עליו ולכן הם יבחרו בכל דבר ויחשבו על זה כעל יונה".
ביל אדמס, הכלכלן הראשי של בנק קומריקה:
"כדי שהפד באמת יתנהל, ולא רק העלאות ריבית איטיות, הם ירצו לראות אינפלציה כוללת ואיטית יותר, נסיגה במחירי הדירות ושכר הדירה, צמיחת שכר איטית יותר, מקומות עבודה נמוכים יותר וכנראה עלייה בשיעור האבטלה. להיות משוכנע שההאטה באינפלציה שצפויה ב-2023 לא מפנה מקום לזינוק נוסף גבוה יותר ב-2024".
"באופן מיידי יותר, הסיכון לעלייה נוספת במחירי האנרגיה במהלך עונת החימום בחורף היא סיבה נוספת לכך שהפד ירצה עוד ראיות לכך שהאינפלציה יורדת לפני שתצא ממסלול העלאת הריבית.
מייקל שאול, מנכ"ל מרקטפילד ניהול נכסים, על ההצהרה:
"זה כמובן מפנה מרחב פעולה לפגישת דצמבר, שאינה קשורה עוד לקצב של 75 נקודות הבסיס שנשמר מאז יוני".
"כאשר הפד מודע יותר להשפעה המאוחרת של ההידוק הקדמי של השנה, אנו מצפים להורדת הילוך לקצב של 0.5% בפגישה הבאה שלו בדצמבר. אינפלציה גבוהה בצורה לא נוחה ושוק עבודה גמיש עשויים להביא להמשך העלאות הריבית עד 2023, אם כי במרווחים קטנים יותר".
גנאדי גולדברג, אסטרטג תעריפים בכיר ב-TD Securities:
"אני לא חושב שהפד רוצה שהשוק יתמחור טרמינל נמוך יותר, אבל כן רוצה לאותת על הורדת הילוך בקצב העליות - השניים מנוגדים בתכלית בעיני המשקיעים - מה שהופך זאת למשימה כמעט בלתי אפשרית".
פיטר בוקוואר, מנהל השקעות ראשי בקבוצת Bleakley Financial:
"הטעינה הקדמית למעשה הסתיימה והעלאות ריבית מכאן יהיו מודעות יותר לסביבה הכלכלית החדשה שבה אנו נמצאים ביחס לעלות ההון הגבוהה בהרבה ועננים כלכליים שמסתובבים. זו הדרך של הפד לומר לנו שהאטה בקצב העליות העתידיות בפתח".
וול סטריט רואה את 'מציאת השטן' בהערות התעריפים של פאוול
(בלומברג) - וול סטריט כבר השלימה עם הסיכויים שהפד יעלה שוב את הריבית ב-75 נקודות בסיס. אבל יום רביעי אחר הצהריים היה מלא בדרמה, כאשר סוחרים לקחו תחילה תקווה מהצהרת הבנק המרכזי, אך לאחר מכן צנחו בעקבות הערות חמורות של היו"ר ג'רום פאוול.
הנקרא ביותר מבלומברג
המניות זינקו בתחילה והתשואות של משרד האוצר צנחו בקווים בהודעה שבה נאמר כי הידוק עתידי יהיה מודע ל"הפיגורים שבהם המדיניות המוניטרית משפיעה על הפעילות הכלכלית והאינפלציה", מה שמרמז שהבנק המרכזי יצפה כיצד הידוק יתר עלול להסתכן בשליחת הכלכלה לתוך מיתון עמוק.
אבל המניות צנחו במהלך מסיבת העיתונאים בעקבות ההחלטה, כאשר פאוול אמר "יש לנו כמה דרכים ללכת" ושהרמה האולטימטיבית של התעריף הסופי עשויה להיות גבוהה מהצפוי בעבר.
"זוהי עסקת שטן", אמר סטיב צ'יוורון, מנהל תיקים בכיר ב-Federated Hermes. "סביר להניח שגודל העלאות הריבית יירד, אבל הריבית הסופית כנראה גבוהה יותר - המשמעות היא מספר גדול יותר של העלאות ריבית קטנות יותר. זה לא יונה".
הנה עוד ממה שהיה לסוחרים לומר בזמן אחר הצהריים:
אנדז'יי סקיבה, ראש אגף הכנסה קבועה בארה"ב ב-RBC Global Asset Management:
"זה עדיין לא הציר. זו רק הכרה שאי אפשר להמשיך ולעלות 75 נקודות בסיס בכל פגישה בודדת".
"השלב הבא עשוי להיות 50 נקודות בסיס, אבל אולי באמת יהיו להם יותר עליות בעתיד בהשוואה למה שהשוק ציפה כדי לוודא שהם יגיעו ליעד האינפלציה הזה".
בריאן מולברי, מנהל תיקי לקוחות ב-Zack Investment Management:
"זו הבחנה גדולה לעשות בין 'ציר' לבין קצב איטי של עליות קצב. העלאות ריבית קטנות יותר הן עדיין העלאות ריבית ואינן מצביעות על שינוי במדיניות ההידוק. השוק מפרש את השפה הזו לא נכון לאחרונה, מנסה לתמחר את התעריף הסופי ובהנחה שיהיה שינוי מהיר במדיניות הדורש מדיניות מוניטרית נמוכה ומפרגנת יותר. היו"ר פאוול הצהיר בבירור שהתעריפים יצטרכו לנוע גבוה מהצפוי בעבר, השינוי המהותי היחיד בהצהרה זו הוא כמה זמן לוקח להגיע לתעריף הסופי הסופי".
ברייס דוטי, סגן נשיא בכיר ב-Sit Investment Associates, על ההצהרה:
"שתי מילים, 'מצטבר' ו'פיגור' עוררו את העלייה במניות ובאג"ח".
"הפד נותן למשקיעים תקווה שקצב העלאות הריבית מואט".
אריק וינוגרד, כלכלן בכיר בארה"ב ב-AllianceBernstein:
"ההצהרה ברורה שהם היו רוצים להאט את קצב הטיולים. בנוסף להסתכלות על הנתונים והסתכלות על השווקים, הם גם שוקלים כעת את ההשפעה המצטברת של מה שהם כבר עשו".
"רוב ההערכות הן שלוקח 9-12 חודשים עד שהעלאות ריבית מורגשות, ו-12-18 חודשים עד להשפעה המקסימלית. אנחנו רק עכשיו שמונה חודשים אחרי העלאת הריבית הראשונה, אז הגיוני להאט את הקצב".
סקוט מינרד, מנהל השקעות עולמי בגוגנהיים השקעות ב-Bloomberg TV, בהצהרה:
"זו דרך מאוד ברורה להיות יונים מבלי להיות יונים."
"השוק רוצה משהו להתגייס עליו ולכן הם יבחרו בכל דבר ויחשבו על זה כעל יונה".
ביל אדמס, הכלכלן הראשי של בנק קומריקה:
"כדי שהפד באמת יתנהל, ולא רק העלאות ריבית איטיות, הם ירצו לראות אינפלציה כוללת ואיטית יותר, נסיגה במחירי הדירות ושכר הדירה, צמיחת שכר איטית יותר, מקומות עבודה נמוכים יותר וכנראה עלייה בשיעור האבטלה. להיות משוכנע שההאטה באינפלציה שצפויה ב-2023 לא מפנה מקום לזינוק נוסף גבוה יותר ב-2024".
"באופן מיידי יותר, הסיכון לעלייה נוספת במחירי האנרגיה במהלך עונת החימום בחורף היא סיבה נוספת לכך שהפד ירצה עוד ראיות לכך שהאינפלציה יורדת לפני שתצא ממסלול העלאת הריבית.
מייקל שאול, מנכ"ל מרקטפילד ניהול נכסים, על ההצהרה:
"זה כמובן מפנה מרחב פעולה לפגישת דצמבר, שאינה קשורה עוד לקצב של 75 נקודות הבסיס שנשמר מאז יוני".
גורפריט גיל, אסטרטג מאקרו, רווח קבוע גלובלי ב-Goldman Sachs Asset Management:
"כאשר הפד מודע יותר להשפעה המאוחרת של ההידוק הקדמי של השנה, אנו מצפים להורדת הילוך לקצב של 0.5% בפגישה הבאה שלו בדצמבר. אינפלציה גבוהה בצורה לא נוחה ושוק עבודה גמיש עשויים להביא להמשך העלאות הריבית עד 2023, אם כי במרווחים קטנים יותר".
גנאדי גולדברג, אסטרטג תעריפים בכיר ב-TD Securities:
"אני לא חושב שהפד רוצה שהשוק יתמחור טרמינל נמוך יותר, אבל כן רוצה לאותת על הורדת הילוך בקצב העליות - השניים מנוגדים בתכלית בעיני המשקיעים - מה שהופך זאת למשימה כמעט בלתי אפשרית".
פיטר בוקוואר, מנהל השקעות ראשי בקבוצת Bleakley Financial:
"הטעינה הקדמית למעשה הסתיימה והעלאות ריבית מכאן יהיו מודעות יותר לסביבה הכלכלית החדשה שבה אנו נמצאים ביחס לעלות ההון הגבוהה בהרבה ועננים כלכליים שמסתובבים. זו הדרך של הפד לומר לנו שהאטה בקצב העליות העתידיות בפתח".
Win Thin, ראש אסטרטגיית מטבעות עולמית, ב-Brown Brothers Harriman & Co., בהצהרה:
"אני לא חושב שה'פיגור' אומר משהו, אבל השוק נואש לעצם, כל עצם מהפד".
-בסיוע מאלכסנדרה האריס, לו וואנג, פליס מרנץ, וילדנה חג'ריק, איזבל לי וליז קאפו מקורמיק.
(עדכונים עם ציטוטים של אדמס ובווקוואר, תרשים חדש)
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html