וול סטריט מתכוננת לעליית מניות סוף השנה כאשר התנודתיות צוללת

(בלומברג) - בעקבות מגמות שוק חזקות שנמשכו ב-70 השנים האחרונות, וול סטריט ראתה את זה פעם אחת מגיעה: עם בחירות אמצע הקדנציה ביציבות במראה האחורית, מדד S&P 500 נהנה שוב מעלייה. החודש - גם כשהמד פרסם יותר ימים באדום מאשר בירוק.

הנקרא ביותר מבלומברג

כאשר מספר גדל והולך של סוחרים משלימים עם קמפיין הידוק המדיניות של הפדרל ריזרב, מדד המניות פרסם שתי מקדמות חודשיות רצופות לראשונה מאז קיץ 2021, עלייה של 14% באותה תקופה. לאחר הערות יווניות יחסית של יו"ר הפד ג'רום פאוול ביום רביעי, הוא טיפס ב-3.1%, זינק מעל הממוצע הנע של 200 יום בפעם הראשונה מאז אפריל ונסגר בשיא מאז ספטמבר.

בינתיים, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-20% מהשפל שלו בספטמבר, ועומד בהגדרה הטכנית של שוק שוורי. ומדד נאסד"ק 100 עתיר הטכנולוגיה זינק ב-4.6% לשיא מאז ספטמבר.

אם ההתאוששות הזו תימשך עד דצמבר, מדד S&P 500 יסיים שנה אכזרית אחרת עבור מנהלי כספים עולמיים ברמה גבוהה עם הרצף הרבעוני הטוב ביותר שלו מאז הקאמבק של המגיפה ב-2020.

בעוד שמיני עצרות נפוצות בשווקי הדובים, ההתקדמות עשויה להישמע מטורפת למחרחי הדין בהתחשב באיום של פאוול לשמור על המדיניות המוניטרית הדוקה בשנה הבאה למרות הסיכון הגובר של מיתון. בינתיים, התחזית למרווחי החברות מתכהה ואיום האינפלציה עדיין גדול. אבל המניות עלו בעליות ביום רביעי אחר הצהריים, כאשר פאוול חזר על כך שקובעי המדיניות יורידו הילוך מקצב ההידוק המהיר שלהם כבר בפגישה בחודש הבא.

הסיפור ממשיך

עם כל זה, ניתן להסיק כי המסלול בטווח הקרוב של ההתנגדות הקטנה ביותר עבור שוקי המניות עולה, עם פחות סיכוני אירועים באופק, הקלה על התנודתיות בין נכסים - ושלל מניות מוכות שעבור חלק מהמשקיעים נראה זול מכדי לוותר עליו.

ג'ו גילברט, מנהל תיקים בחברת Integrity Asset Management, למשל, מייעץ ללקוחות לקנות חברות קטנות זולות במגזרים הכוללים בוני בתים, קמעונאים ותחבורה.

"אנחנו בוחנים הרבה מהשמות והתעשיות שהיו הביצועים הנמוכים העיקריים השנה, שיש להם לפחות הערכות שווי לא תובעניות", אמר. "אנחנו חושבים שבסופו של דבר אלה יהיו אלה שיהיו ההנהגה שתצא מזה".

לקראת נובמבר, האסטרטגים חזו נכונה תוצאה שורית במקרה שהבחירות בארה"ב יניבו ממשלה מפוצלת שאין לה את היכולת לזעזע את התחזית הכלכלית. אירועי שוק מרכזיים, כולל נתוני עבודה ואינפלציה, כמו גם עיקר דוחות הרווחים של החברות, הועלו החודש מראש בטווח של שבעה פגישות מסחר בלבד.

מאז, התנודתיות פחתה באופן משמעותי, כאשר מדד התנודתיות של Cboe, או VIX, ירד לכמעט 20 בשבוע שעבר לאחר זינוק גבוה של 34.53 תוך יומי ב-12 באוקטובר.

למרות המגמות השוריות שכבר הוצגו לאחרונה, גולדמן זאקס עדיין בעד מכירת אופציות מכר מגנות הקשורות ל-S&P 500.

לואיז גאודי ווילמרינג, שותפה בחברת ניהול העושר Crewe Advisors, מהמרת על עליית מניות בארה"ב בטווח הארוך. המשרד שלה קורא ללקוחות להישאר מגוונים על ידי רכישת מניות של חברות בריאות ותעשייה בזמן שהם ממתינים לתוצאות הכינוס של הפד באמצע דצמבר, שבו קובעי המדיניות צפויים להעלות את הריבית בחצי אחוז.

"המשקיעים מתוסכלים בבירור מכך שהכל ירד בבת אחת בבורסה השנה, אבל עכשיו הם בוחנים להפוך את הדף כדי שיוכלו למקם מחדש את מה שיניע את השווקים ב-2023", אמר גאודי. "האינפלציה והריביות היו המכשולים העיקריים ב-2022, אבל בשנה הבאה אנשים חושבים שקצב האינפלציה צפוי לרדת, בעוד שהמהלכים הגדולים של הריבית כנראה כבר התרחשו, מה שאמור לעזור לתמוך בשווקים רחבים יותר".

משקיעים המעוניינים לשפר את תשואות התיק שלהם פונים לעתים קרובות לקצירת הפסדי מס בסוף השנה, שם הם מוכרים מניות שירדו בערכן ומשתמשים בהפסדים כדי לסייע בקיזוז חבות מס רווחי הון כדי להפחית את חשבונות המס הכוללים.

עם מספר מניות מוכות שנראות זולות בהחלט ומושכות רוכשי צניחה, בנק אוף אמריקה קורפ מהמר שהמפסידים הגדולים עשויים להיות מוכנים להתאושש עד תחילת 2023. מאז 1986, מניות S&P 500 ירדו ב-10% או יותר מ- 1 בינואר עד 31 באוקטובר עלו לאחר מכן בממוצע של 5.5% בשלושת החודשים הבאים, והיכו את מדד הייחוס ב-1.8 נקודות אחוז, לפי קבוצת אסטרטגים בראשות Savita Subramanian.

בסך הכל, זה נדיר ביותר שמניות יעברו מכירה כבדה בדצמבר, על פי ה-The Stock Trader's Almanac. בעוד שהמחצית הראשונה של החודש בדרך כלל חלשה יותר, במחצית השנייה רואים משקיעים מוסדיים בדרך כלל חוטפים מציאות כאשר משקיעים קמעונאיים עוזבים לחגים. למעשה, החודש הוא השלישי בטובו עבור מדד S&P 500 מאז 1950, עם עלייה ממוצעת של 1.5%, כך עולה מנתונים מ-The Stock Trader's Almanac.

לאדם סרחאן, מייסד 50 Park Investments, עלייה נמרצת בדצמבר עומדת על הפרק אם ה-S&P 500 יחזור על הממוצע הנע שלו ל-200 יום, שמהווה ריבאונד של 2.1% מרמות המסחר הנוכחיות.

"הגאות עברה למקום שבו המומנטום של השוק נמצא כעת לטובת השוורים לאחר העלייה המסיבית מהשפל של אוקטובר", אמר סרחאן.

(מוסיף את ההקשר של S&P 500, Nasdaq 100 ו-Dow בפסקה השנייה והשלישית.)

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP