וול סטריט מתרוצצת על היציאות במוסקבה - ומיליארדים עומדים על כף המאזניים

(בלומברג) - במשך עשרות שנים, חברות פיננסים גלובליות פנו בשקיקה לחברות רוסיות, למיליארדרים ולממשלה. ואז טנקים התחילו להתגלגל לאוקראינה.

הנקרא ביותר מבלומברג

Citigroup Inc., שיש לה אלפי עובדים ונכסים של מיליארדי דולרים ברוסיה, הודיעה כי תצמצם חלק ניכר מהעסקים שלה במדינה. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. ודויטשה בנק AG גם הם הולכים לקראת האקזיט, כאשר כמה אנשי כספים עוברים למוקדים אחרים כמו דובאי. עוקבים אחריהם עורכי דין ואנשי מקצוע אחרים.

זו אולי ההרחקה הקשה והמהירה ביותר בזיכרון חי של כלכלה מתועשת גדולה. השבועות האחרונים היו מקץ קדחתני להבין וליישם סנקציות שמתעדכנות ללא הרף על ידי תחומי השיפוט כולל ארה"ב, בריטניה והאיחוד האירופי.

התוצאה היא ששולחנות עבודה הומים פעם נעצרו, ולא רק במוסקבה. סוחרים נותרו תקועים עם מניות ואג"ח רוסיות שהם לא יכולים להעביר, בעוד שהנגזרים המקושרים אליהם נותרו בלימבו. בנקאים פרטיים למיליארדרים רוסים רעילים כעת מתופפים באצבעותיהם בזמן שלקוחותיהם נאבקים לשלם למנקים באחוזתם בלונדון. עבור תעשיית הפיננסים, מיליארדי דולרים עומדים על כף המאזניים. לתריסר מלווים, כולל Raiffeisen Bank International AG, Citigroup ודויטשה בנק, יש חשיפה משולבת של כ-100 מיליארד דולר לרוסיה, על פי נתונים שנאספו על ידי בלומברג. עם זאת, חברות הדגישו שהמאזן שלהן יכול בקלות לספוג כל פגיעה בעסקיהם הרוסיים.

קיצוץ תקשורת לרוסיה

בשעות שלאחר כניסת הכוחות הרוסיים לאוקראינה, צפו אנשי הכספים של מוסקבה בקריסה יעילה של עסקים שעד החודש שעבר נראו במצב בריאותי גס. מנהל השקעות מקומי אחד, שביקש לא להזכיר את שמו, אמר שהוא התעורר על ידי עמיתים ודהר למשרד באותו בוקר. החברה שלו טיפלה ב-6 מיליארד דולר עבור קרנות פנסיה, אבל כעת הוא מאמין שנכסי הלקוחות שלו שווים כנראה רק חלק מזה ואולי כלום.

הסיפור ממשיך

מנהל אחר האחראי על קבוצת סוחרים ממוסקווה, שגם דיבר בעילום שם, אמר כי רמות הפעילות על שולחנו ירדה בשלושה רבעים מאחר שהברוקרים הזרים הפסיקו להתעסק עם החברה שלו. הוא אמר שהוא מקווה לאסוף עסקים שאחרים נשארו מאחור כשיעזבו את רוסיה.

קרא עוד: רוסיה מתקדמת לקראת סיוט ברירת מחדל של 150 מיליארד דולר

הצוות ב-VTB Bank PJSC, שקיבל סנקציות על ידי ארה"ב והיחידה הבריטית שלו הוקפאה, מוצא את זה כמעט בלתי אפשרי לגרום לחברות מערביות רבות להחזיר את השיחות והאימיילים שלהן, לפי אדם אחד שמכיר את המצב. זה הותיר את בנקאי ההשקעות בקושי לסגור עסקאות עם צדדים נגדיים.

חלק מהחברות שמרו על קשר עם VTB, הבנק השני בגודלו ברוסיה, והצליחו במידה רבה להתיר את עסקאותיהן הבולטים, אמר האדם, וביקש לא להזדהות בעניינים פרטיים. רבים אחרים ניתקו את הקשר לאחר ההכרזה על הסנקציות, וייתכן שייקח הרבה יותר זמן כדי לפרוק את העסקים, אמר האדם. VTB סירבו להגיב. סוחרים שמעוניינים לצאת מפוזיציות מניות קיבלו שביב של תקווה ביום רביעי כאשר הבנק המרכזי של רוסיה אמר כי הוא מתכונן לפתוח מחדש את שוק המניות עבור כמה מניות מקומיות ב-24 במרץ, מה שסיים את הסגירה הארוכה ביותר בהיסטוריה המודרנית של המדינה. איסור על מכירה בחסר יחול, נכתב.

עוזבים את רוסיה בשביל כסף ומוסר

ביל בראודר, פעם אחד המשקיעים הזרים הגדולים ברוסיה וכיום מבקר בולט של הנשיא ולדימיר פוטין, אמר שלבנקי השקעות מילא תפקיד אינטגרלי בפתיחת רוסיה והבאת כספיה לשאר העולם.

"הם גרמו לכל האוליגרכים להיראות לגיטימיים מספיק כדי למשקיעים מערביים לזרוק מיליארדי דולרים על החברות האלה ועל הבעלים שלהן", אמר בראודר.

דוגמה אחת לרשת היחסים המורכבת בין רוסיה לבנקים עולמיים היא LetterOne Holdings, חברת ההשקעות שהוקמה על ידי רוסים, כולל המיליארדרים מיכאיל פרידמן ופטר אוון. לקרן HSBC Holdings Plc של קרנות גידור היו 547 מיליון דולר מכספי LetterOne בסוף 2020, ורכב של Blackstone Inc היה 435 מיליון דולר, כך דיווח בלומברג. Pamplona Capital Management, שדואגת לכמעט 3 מיליארד דולר מכספו של LetterOne, כבר החלה להחזיר את הכספים שלה.

קרא עוד: פרידמן אומר שהפעלת סנקציות על מיליארדרים לא תשפיע על פוטין

ויש לקוחות עסקיים. JPMorgan היה שחקן גדול בהנפקת חובות עבור חברות רוסיות, והתחרה עם הענקיות המקומיות VTB ו-Sberbank PJSC כמו גם כמו Citigroup, Societe Generale SA ו-UBS Group AG.

ג'יי.פי מורגן אמר שהוא "משחרר באופן פעיל" את העסקים הרוסיים שלו, וזה קטע את הרמן גרף, הבוס של סברבנק ושר רוסי לשעבר, מהמועצה הבינלאומית עטורת הכוכבים שלו.

"על הבנקים לחתוך עסקים עם רוסיה כי זה הדבר הנכון לעשות מבחינה מסחרית, אבל כן, זו גם נקודה מוסרית", אמרה נטלי ג'רסקו, שהייתה שרת האוצר של אוקראינה לאחר סיפוח קרים לפני שמונה שנים.

מתיחת קו נגד משטר פוטין

בנקאי גולדמן זאקס לשעבר, ג'ורג'י אגורוב, חש בחילה בנוגע לקשרים של וול סטריט עם רוסיה. הוא קרא לבנק לסגת בפוסט בלינקדאין, שפורסם לפני שהחברה הודיעה כי תעזוב את המדינה ב-10 במרץ.

בשיחה עם בלומברג לאחר הודעת הבנק, אמר אגורוב שהיציאה של גולדמן הייתה קשה, אבל הדבר הנכון לעשות. "לכל בנקי ההשקעות הבולטים היו פעילות משמעותית ברוסיה, וכדי לשלם עמלות היית צריך לעבוד עם ישות ממשלתית, או לעבוד עבור אוליגרכים", אמר אגורוב, שהיה מעורב בכמה מהעסקאות הגדולות של החברה ברוסיה, כולל הנפקה ראשונית של VTB. הוא עבר לבריטניה לפני שנים וכיום עובד מחוץ לבנקאות.

"לי, באופן אישי, זה מאוד קשה כי אני מרגיש שהייתי שותף. אני רוסי וזה שחור ולבן: אם אתה תומך בממשל תאגידי חזק, לא נותר אלא רק לגנות את המלחמה נגד אוקראינה ומשטר פוטין".

מדוע לעזוב את רוסיה זה כל כך מסובך עבור עסקים גדולים

גם יועצים, עורכי דין ורואי חשבון מתפצלים מרוסיה, אם כי מדובר בתהליך מסובך. ארבע חברות רואי החשבון הגדולות - דלויט, KPMG, PwC וארנסט אנד יאנג - יצטרכו לנתק את הקשרים עם החברות הרוסיות והבלרוסית שלהן, שנמצאות בבעלות שותפים מקומיים. אותם גופים רוסים יכולים להמשיך לעבוד עם לקוחותיהם אך אין להם עוד גישה לרשת הגלובלית של החברה.

תהליך הניתוק לא יהיה מהיר, אומר מרצה בכיר בבית הספר לעסקים בהרווארד, אשיש ננדה, והוא צפוי להסתבך. מה אם ללקוח רוסי, הכפוף כעת לסנקציות, יש חברה בת במקסיקו, שאינה מטילה סנקציות? מה אם רואי החשבון הרוסים יטפלו בעבודה בקזחסטן השכנה?

יועצי ניהול ומשרדי עורכי דין לא יכולים לוותר בקלות כל כך על הפעילות הרוסית שלהם. עסקים החל מקינזי ושות' וביין ושות' ועד Linklaters, Freshfields Bruckhaus Deringer ו-DLA Piper חייבים לתמרן בין תמיכה עבור השותפים והצוות הרוסים שלהם, מחויבויות הלקוחות הקיימות ויחסיהם עם המדינה.

"זהו חישוב מורכב להחריד," אמר ניק לאבגרוב, פרופסור לניהול בבית הספר לעסקים של ג'ורג'טאון מקדונו שבילה 30 שנה עם מקינזי.

בימים שלאחר הפלישה, מקינזי אמר בתחילה שרק העבודה עבור גופים ממשלתיים רוסים תופסק. ארבעה ימים לאחר מכן, החברה המשיכה רחוק יותר ואמרה שהיא "תפסיק לאלתר את העבודה הקיימת עם גופים בבעלות המדינה" ולא תבצע שום עבודה של לקוחות חדשים שם, למרות שהמשרד שלה במוסקבה יישאר פתוח. יריבות כמו ביין ו-Boston Consulting Group אימצו עמדות דומות.

לחברות שירותים מקצועיות שנשארות ברוסיה יש בעצם שתי ברירות, לפי היועץ המשפטי לתעשייה טוני וויליאמס, שניהל פעם את המשרד במוסקבה של חברת עורכי הדין קליפורד צ'אנס הלונדונית. "סגור את כל העניין או העביר את העסק הזה לשותפים בשטח. לא ראיתי אף חברה ספציפית בנושא", אמר. "אתה יכול להגיד שאתה סוגר באופן זמני, אבל אם לא יהיה שינוי משטר, אתה לא חוזר".

בעוד המלחמה נכנסת לחודש השני שלה, אין סימן קטן לכך שהמצב ישתנה בקרוב. למי שמתמחה בשירות לקוחות רוסים, אולי הגיע הזמן לשינוי קריירה.

מתווך של כמה מאנשי העסקים העשירים ביותר ברוסיה מחפש כעת להפוך לסוחר במכוניות קלאסיות, אמר בכיר שמכיר את הנושא. מגייס בריטי, שביקש לא להזכיר את שמו, אמר שהיו לו זרם של שיחות, כולל אחת מבנקאי פרטי רוסי שפרנסתו נעלמה בן לילה.

הוא שאל את המגייס אם יוכל לעבור לעושר המתמקד בבריטניה. התגובה: זה לא יהיה קל.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP