דוב וול סטריט שקרא למכירה בבורסה רואה את S&P 500 עולה ב-7% נוספים לפני שיורד

וילסון הסביר בהערת מחקר שנשלחה ללקוחות ביום שני כי תיקון של 38% עד 50% ממכירת שוק המניות עד כה השנה "לא יהיה בלתי טבעי או לא עומד בקנה אחד עם עליות קודמות בשוק הדובים".

עם זאת, בעוד שחששות הצמיחה סייעו להוביל למכירה בסחורות ולהתמתנות בציפיות האינפלציה, העובדה שהכלכלה האמריקאית כבר מאטה - ועשויה להיות לקראת מיתון, למרות שזה לא המקרה הבסיסי של מורגן סטנלי - פירושה שכל עלייה צפויה יהיו קצרי מועד, וכי סביר להניח שמניות בארה"ב ירדו בסופו של דבר.

"סביר להניח שהשוק הדובי לא נגמר, אם כי זה עשוי להרגיש כך במהלך השבועות הקרובים, שכן השווקים לוקחים את הריבית הנמוכה יותר כסימן שהפד יכול לתזמן נחיתה רכה ולמנוע שינוי משמעותי בתחזיות הרווחים", כתב וילסון במחקר פתק שנשלח ללקוחותיו של מורגן סטנלי.

ווילסון, שהיה דובי במניות במשך כשנתיים, כינה נכון את המכירה במניות השנה.

המניות בארה"ב עלו במהלך השבוע האחרון כאשר המשקיעים הימרו שהאטה בצמיחה וירידת מחירי הסחורות עשויות לעורר את הפד להעלות את הריבית בצורה פחות אגרסיבית. החוזים העתידיים על קרנות הפד, מוצר נגזר המשמש את המשקיעים להמרה על תוואי הריבית בנצ'מרק, החלו לתמחר אפשרות גבוהה יותר שהפד ייאלץ להתחיל להוריד שוב את הריבית כבר בקיץ הבא.

הם גם מתמחרים שיא נמוך יותר בריבית הפד-קרנות: כעת, משקיעים רואים את ריבית המדד בארה"ב מגיעה לרמה של כ-3.5% בסוף 2022, בהשוואה ל-3.75% רק לפני כמה שבועות, לפי כלי FedWatch של קבוצת CME.

ווילסון גם הצביע על הירידה בתשואות האוצר, ששלחה את התשואה ל-10 שנים.
TMUBMUSD10Y,
3.185%
לשפל של 3.07% ביום שישי לפני התאוששות ביום שני.

ווילסון מצפה שמדד S&P 500 יירד בסביבות 3,400 אם הפדרל ריזרב יצליח להשיג את "הנחיתה הרכה" שלו עבור כלכלת ארה"ב - דבר שיו"ר הפד ג'רום פאוול אמר בשבוע שעבר שיהיה "מאוד מאתגר" להשיגו.

אם כלכלת ארה"ב תידרדר למיתון, וילסון צופה שה-S&P 500 עשוי לרדת בסביבות 3,000. בכל מקרה, ווילסון מאמין שמניות בארה"ב עדיין מוערכות בשפע שכן פרמיית הסיכון של המניות - מדד של התגמול שמשקיעים מקבלים על הסיכון הנוסף של החזקת מניות במקום איגרות חוב - נותרה גבוהה בכ-300 נקודות בסיס מהתשואה ל-10 שנים של האוצר. שנחשב ל"שיעור ללא סיכון". הפרמיה הנדיבה הזו לא הגיונית בעיני וילסון, שמאמין שהרווחים העתידיים של מדד S&P 500 יתוקנו בקרוב בצורה נמוכה יותר כדי לשקף את הסיכון הגובר למיתון.

לקרוא: איך לדעת מתי שוק הדובים כמעט נגמר

ווילסון הוא לא האסטרטג היחיד בוול סטריט שמצפה להקפצה בטווח הקרוב. מרקו קולנוביץ' של JP Morgan צופה שהעלייה בשוק הדובי במניות עשויה להימשך השבוע, שכן איזון מחדש של הרבעון והחודש יעזור להעלות את המניות.

בינתיים, בארי באניסטר, אסטרטג מניות ראשי בסטיפל, אמר בשבוע שעבר כי "מחזורית מניות צמיחה יכולות לעזור להוביל עליית הקלה שתחזיר את ה-S&P 500 ל-4,150. וילסון מצפה שהמדד יגיע לרמה של כ-4,200 לפני שהוא יורד.

המניות בארה"ב נעו בין עליות להפסדים בתחילת יום שני, כאשר ה-S&P 500 עלה ב-0.2% ל-3,923 במסחר האחרון, בעוד שמדד הדאו ג'ונס עלה בכ-80 נקודות ל-31,580. מדד נאסד"ק ירד מעט ב-11,606.