התחזית של וולוו מכוניות מתדרדרת עם צלילות רווח

הרווח התפעולי ברבעון השלישי של וולוו מכוניות הנחשק במגזר הפרימיום ירד בכשליש מאחר שהמתחרים באירופה דיווחו על רווחים חזקים, ושירות המשקיעים של מודי שינה את התחזית לשינוי דירוג ל"יציב" פחות נוח מ"חיובי".

במהלך השנה וחצי הקרובות, הרווחיות תיחלש כחוזה מכירות, אמר מודי'ס בדו"ח. בנק ההשקעות UBS לא מצפה לתזרים מזומנים חופשי חיובי עד 2025.

וולוו, המחזיקה בכמעט מחצית מיצרנית המכוניות החשמליות פולסטאר והיא עצמה בבעלות הרוב קבוצת Zhejiang Geely Holding של סין, דיווח 3^rd הרווח התפעולי ברבעון ירד ל-2.1 מיליארד קרונות שבדיות (197 מיליון דולר) לעומת 3.3 מיליארד דולר (310 מיליון דולר) לפני שנה. חלק מוולוו הונפק בבורסה לפני כשנה.

ב.מ.וו ומרצדס הזהירו את בעלי המניות לאחר שדיווחו על רווחים חזקים לתקופה ש-2023 תהיה מאתגרת עבור השורות התחתונה שלהן. וולוו דיברה על כך שסביר להניח שהמכירות שלה יהיו מעט נמוכות יותר ב-2022, לאחר תחזית קודמת שהן ישתפרו, אבל שום מילה על הרווח.

וולוו אכן תפסה כמה כותרות חיוביות בתחילת החודש כאשר חשפה את רכב הדגל החשמלי שלה EX90 SUV שיימכר בארה"ב בשנת 2024. ה-EX90 ייבנה במפעל רידג'וויל של וולוו, דרום קרוליינה.

מודי'ס הייתה מודאגת יותר מהקשיים הנוכחיים.

"שדרוג דירוג הפך לבלתי סביר במהלך 12-18 החודשים הבאים בגלל הסביבה המאתגרת יותר במגזר הרכב, היחלשות הרווחיות הנגרמת על ידי עלויות חומרי גלם גבוהות, והתכווצות מכירות עקב עיכוב במשלוחי רכב כתוצאה משרשרת האספקה אילוצים", אמר האנליסט של מודי'ס מתיאס הק בדו"ח.

לעזאזל אמר כי וולוו נהנית ממינוף מתון ומנזילות חזקה ומצפה לשיפורים בשולי הרווח בטווח הבינוני.

"בעוד שסביבת המאקרו בשנת 2023 היא אתגר, השקות רבות של דגמים חדשים וההתנתקות ההדרגתית של משלוחי מכוניות דחויים הקשורים לשרשרת האספקה ​​אמורים לספק תמיכה", אמר Heck.

היעדים ארוכי הטווח של וולוו כוללים שיפור ברווחיות לטווח של 8 עד 10% EBIT (רווח לפני ריבית ומס) עד 2025 בהשוואה לממוצע של כ-6% בין 2016 ל-2019. מודי'ס צופה שיפור מסוים אך בסביבה הנוכחית. צפוי להיות "מושתק".

"הציפייה לשיפור המרווח מונעת מהשקות דגמים חדשים, כמו ה-EX90, מדדי יעילות והשפעות קנה מידה, במיוחד ב-Polestar, כמו גם עליות מחירים", על פי דוח מודי'ס.

ה-EX90 מתחרה במרצדס EQE, טסלה דגם X ו-BMW iX1. חלק גדול מההנדסה של ה-EX90 מבוסס על ה-Polestar 3 שהושק לאחרונה.

Polestar דיווחה על הפסד תפעולי קטן יותר של 196 מיליון דולר ב-3^rd ברבעון, ירידה מהפסד של 292 מיליון דולר לפני שנה.

ל-UBS יש דירוג מכירה בוולוו, ואמרה בדו"ח בסוף החודש שעבר, רוב היעדים של אמצע העשור יהיו קשים להשגה.

"בהיקף, אנו זהירים לגבי הסיכון להרס הביקוש בשנת 2023, ולהחרפת התחרות במגזרי הליבה והאזורים של וולוו. יתרה מכך, לוולוו יש נתח שוק קטן בשוק פרימיום סוללות-חשמליות. אנו לא צופים תזרים מזומנים חופשי חיובי עד 2025. פרמיית השווי הנוכחית בהשוואה לעמיתים אינה מוצדקת, לדעתנו", נכתב בדו"ח.

לאחר זינוק ראשוני בבורסה לאחר הציפה הראשונית לשיא של קצת יותר מ-90 כתרים בינואר, מחיר מניית וולוו נמצא במסע הרים, בעיקר מטה, ירידה קרוב ל-43 כתרים בסוף אוקטובר. הוא זינק לקצת מתחת ל-60 קרונות בשבוע שעבר, לפני שצלל שוב למטה כדי לסגור ביום שישי ב-50.67 קרונות.