ירידת המניה עקב החמצת רווח אינה מפתיעה.
פולקסווגן
לא שינה את ההנחיות הפיננסיות לשנה כולה ועדיין מתכנן להרוויח כ-20 מיליארד ברווח תפעולי ב-2022.
ההנחיות הפיננסיות לא השתנו, אבל הנחיות המסירה השתנו. ביולי, פולקסווגן האמינה שסך המסירות ב-2022 יעלה ב-5% עד 10% בהשוואה ל-2021 הכולל של 8.9 מיליון יחידות. כעת החברה צופה שהמשלוחים של 2022 יהיו זהים לשנת 2021. האשמים הם אילוצי שרשרת האספקה.
למרות הרוח הנגדית, עסקי ה-EV של פולקסווגן המשיכו להתרחב ברבעון. כלי רכב חשמליים סוללים הסתכמו ב-6.8% מסך המסירות של פולקסווגן. שנה עד היום, פולקסווגן סיפקה 366,400 רכבי EV, עלייה מ-293,000 שסופקו בתקופה המקבילה של 2021. סין הייתה אחראית ל-112,700 ממסירות אלו של 2022 EV. מכירות EV הסיניות של פולקסווגן עלו ב-139% עד כה ב-2022 בהשוואה לאותה טווח של 2021.
בנוגע ל
פורשה
,
ברבעון הראשון שלה בתור א הנסחרים בפומבי חברה, זה דיווח כ-1.5 מיליארד דולר ברווח תפעולי. זה קצת יותר טוב ממה שציפה הרחוב. המניות ירדו במסחר בחו"ל, אך עלו ועלו כעת בכ-0.5%.
הירידה הראשונית היא חלק קטן ממה שקשה להבין על מספרי פורשה ו-VW. החידה הגדולה בהרבה היא הערכת שווי.
עם המהלכים של היום. מניית פולקסווגן, פחות חלקה של פורשה שבבעלותה, שווה כמעט כלום - כמיליארד דולר. לפורשה שווי שוק של כ-1 מיליארד דולר. פולקסווגן מחזיקה בכ-91% מהמניות, או כמעט 80 מיליארד דולר. וכל שווי השוק של פולקסווגן הוא כ-73 מיליארד דולר.
(מותאם לחובות גורם לדברים להיראות גרועים יותר, זה הופך את פולקסווגן לישות ששווה פחות מאפס.)
השווי הזה הוא למרות ההערכות שהרווח התפעולי של פולקסווגן ב-2022, ללא כל הרווחים של פורשה, אמור להגיע ל-13 מיליארד דולר או 14 מיליארד דולר.
קשה ליישב חברה שנסחרת ברווח תפעולי של 0.07 כפול 2022 (מיליארד דולר חלקי 1 מיליארד דולר). פורשה נסחרת בערך פי 13.5 מהרווח התפעולי. מותגי יוקרה, כמובן, מקבלים הערכות שווי גבוהות יותר.
פרארי
(RACE) נסחרת בכפי 30 מהרווח התפעולי המשוער לשנת 2022. אבל בכל זאת, 0.07 פעמים? יתרה מכך, לפולקסווגן יש עסקים יוקרתיים למעט פורשה. היא הבעלים של אאודי.
מספרי הרבעון השלישי לא היוו זרז למשקיעים להעריך מחדש את המצב המוזר. אולי הערכות שווי נוכחיות הן הזדמנות. הם נראים כך. אבל קשה להתווכח עם השוק ולנצח. ובכל זאת, לפעמים השוק טועה.
S&P 500
ו
המדד הדאו ג'ונס
החוזים העתידיים יורדים ב -0.5% ו -0.1%, בהתאמה.
כתוב לאל רוט בכתובת [מוגן בדוא"ל]