אינפלציה מוגברת ועליית שיעורי הריבית תפסו הרבה מתשומת הלב בשנת 2022, עם הכרזות של ג'רום ה. פאוול ועמיתיו בפדרל ריזרב, לעתים קרובות הזרז לתנודות תנודתיות במחירי המניות. כמובן, המהלכים הללו היו בדרך כלל בכיוון דרום בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה, שכן ה-S&P 500 נכנס לטריטוריה של שוק הדובים ביוני לפני שהגיע לשפל השנה ב-12 באוקטובר.
לא היו פרסים על ההפסדים על מניות שווי במהלך תשעת החודשים הללו, אבל מניות זולות החזיקו מעמד הרבה יותר טוב. מדד ה-Rassell 3000 Value ספג תשואה שלילית של 18.0% בעוד מקבילו לצמיחה החליק ב-30.6%, מה שעולה בקנה אחד עם העדויות ההיסטוריות לביצועים גבוהים יותר של Value כאשר האינפלציה גבוהה, כאשר הפד מתהדק וכאשר הריבית עולה.
מניות הערך עלו על הצמיחה בפער גדול במהלך תשעת העשורים האחרונים פלוס
קוביץ
מניות הערך המשיכו לרשום תשואות יחסיות טובות יותר ברבעון הרביעי, עם עלייה מוצקה לחברות במחיר זול, גם כשהמאבקים נמשכו על מניות רבות במחירים עשירים. פיזור הביצועים היה כזה שהפער בין רכיבי הערך והצמיחה של S&P 500 לשנת 2022 דורג במקום השני מאז שהמדדים הללו נוצרו ב-2.
במשך 45 השנים האחרונות, אנו ב-The ספקולנט נבון נותרו איתנים במחויבות שלנו לדוג בבריכה של מניות במחיר זול, ואנחנו רואים מעט סיבה לסטות מהנוהג רב השנים שלנו של בעלות על מערך מגוון רחב של מניות הנסחרות לפי הערכות שווי יחסית מוזלות ב-2023.
אני חושב שזה נתמך על ידי סקר הסנטימנט השבועי של AAII, המצביע על כך שהעלייה לרבעון הרביעי עשתה מעט כדי לשפר את מורל המשקיעים. למעשה, המספר הראשון של בולס ב-4 הגיע ל-2023%, בעוד שמספר הדובים הגיע ל-20.3%. בהתחשב בכך שבדרך כלל יש יותר אופטימיים מאשר פסימיים, מרווח מינוס 42.0% בול-דב בולט במיוחד כאחד הנמוכים בהיסטוריה.
נתפסת באופן נרחב כמדד מנוגד, תשואות שוק מעל לממוצע עקבו היסטורית אחר רמות נמוכות מהממוצע של אופטימיות על פי הסקר, ותומכים במשפט וול סטריט, "היו חמדנים כשאחרים מפחדים ומפחדים כשאחרים חמדנים".
הישאר מעודכן בשבועות הקרובים כשאני חולק כמה נושאים שהצוות שלי ואני חושב שמשקיעים צריכים לזכור כשאנחנו עוברים דרך 2023.
מקור: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2023/01/10/value-stocks-having-some-time-in-the-sun/