גיוס עובדים בארה"ב זינק בחודש שעבר. כך גם האבטלה. הנה מה שזה אומר על הכלכלה

וושינגטון (AP) - המעסיקים של המדינה הגבירו את גיוסם במאי, והוסיפו 339,000 משרות חזקות, הרבה מעל הציפיות והוכחות לכוח מתמשך בכלכלה שהפדרל ריזרב מנסה נואשות לצנן.

הדו"ח של יום שישי מהממשלה שיקף את חוסנו של שוק העבודה לאחר יותר משנה של העלאות ריבית אגרסיביות על ידי הפד. תעשיות רבות, מבנייה למסעדות ועד שירותי בריאות, עדיין מוסיפים מקומות עבודה כדי לעמוד בקצב הביקוש של הצרכנים ולהחזיר את כוח העבודה שלהם לרמות שלפני המגפה.

בסך הכל, הדוח צייר תמונה מעודדת בעיקר של שוק העבודה. עם זאת, היו כמה מסרים מעורבים בנתוני מאי. יש לציין כי שיעור האבטלה עלה ל-3.7%, משפל של 3.4 עשורים של XNUMX% באפריל. זה שיעור האבטלה הגבוה ביותר מאז אוקטובר. (הממשלה אוספת את נתוני האבטלה באמצעות סקר שונה מזה המשמש לחישוב הרווחים בעבודה, ושני הסקרים לפעמים מתנגשים).

האם שוק העבודה חזק כמו שהרווח של 339,000 משרות מציע?

כנראה שלא. בחודש מאי הוסיפו המעסיקים הכי הרבה מקומות עבודה מאז ינואר. אז התמונה הכוללת היא תמונה מעודדת. עם זאת, ישנם סימנים לכך שגיוס עובדים מתקרר מהרמות החמות של השנתיים האחרונות.

ראשית, משך שבוע העבודה הממוצע ירד, ל-34.3 שעות מ-34.4 באפריל. זו ירידה קטנה לכאורה, אבל כלכלנים אמרו שזה שווה ערך לפיצוץ של כמה מאות אלפי משרות. המשמעות היא שבממוצע, המשכורות השבועיות יהיו מעט יותר קטנות. שבוע העבודה הממוצע ירד לעומת 34.6 שעות לפני שנה.

גם הגידול בשכר השעתי ירד במאי, עדות לכך שעסקים רבים חשים פחות לחץ להשתלשל בשכר גבוה יותר כדי למצוא ולהשאיר עובדים. השכר הממוצע לשעה עלה ב-4.3% לעומת שנה קודם לכן. זה ירידה מהעליות של קבוצת הגנגבאסים של כמעט 6% לפני שנה.

והעלייה בשיעור האבטלה שיקפה חלקית פיטורים גבוהים יותר. זה הצביע על כך שלא כל מי שאיבד מקומות עבודה בפיטורים עתירי פרופיל על ידי בנקים, חברות טכנולוגיה וחברות מדיה מצא עבודה חדשה.

הסיפור ממשיך

האם הכלכלה לקראת מיתון?

לא סביר בקרוב. צמיחת העבודה החזקה והיציבה של החודשים האחרונים מראה שהכלכלה נשארת במצב מוצק למרות העלאות הריבית של הפד, שהפכו את ההלוואות ליקר הרבה יותר עבור עסקים וצרכנים. מיתון, אם יתרחש, הוא כנראה רחוק יותר ממה שכלכלנים רבים חשבו קודם לכן.

"כל עוד הכלכלה ממשיכה לייצר מעל 200,000 מקומות עבודה בחודש, הכלכלה הזו פשוט לא תגלוש למיתון", אמר ג'ו ברוסואלאס, כלכלן ראשי בחברת הייעוץ RSM.

יותר גיוס עובדים מתורגם ליותר אמריקאים שמרוויחים תלושי שכר, מגמה שמעידה על כך שההוצאות הצרכניות - המניע העיקרי של הצמיחה הכלכלית בארה"ב - ימשיכו לגדול.

האם זה אומר שהכלכלה ברורה?

לא בהכרח. התגלו כמה סדקים ביסודות המשק. מכירות הבתים צנחו. מדד של פעילות המפעל הראה שהייצור התכווץ במשך שבעה חודשים רצופים.

והצרכנים מראים סימני מאמץ כדי לעמוד בקצב המחירים הגבוהים יותר. שיעור האמריקנים שמתקשים להישאר מעודכנים בחוב כרטיס האשראי וההלוואות לרכב עלה בשלושת החודשים הראשונים של השנה, על פי הבנק הפדרלי של ניו יורק.

המכירות במספר חברות קמעונאיות, בהן רשת הדיסקאונט דולר ג'נרל ובחנות הכלבו מייסי'ס, נחלשו. זה מצביע על כך שצרכנים בעלי הכנסה נמוכה, במיוחד, מרגישים סחוטים מהאינפלציה הגבוהה.

והאיום של העלאות ריבית נוספות על ידי הפד, בדחף המתמשך שלו להילחם באינפלציה, תמיד מתנשא. העלאות הריבית של הפד העלו את העלויות של משכנתאות, הלוואות רכב, שימוש בכרטיסי אשראי והלוואות לעסקים.

הפד צפה כי העלאות הריבית שלו יחלישו את הכלכלה ויעלו את האבטלה, כמו גם את האינפלציה. ובכל זאת, היו"ר ג'רום פאוול החזיק בתקווה שהבנק המרכזי יוכל להאט משמעותית את צמיחת המחירים מבלי לגרום למיתון עמוק.

"הכוח המתמשך בתעסוקה דוחף את תחילתו של מיתון צפוי אך אינו מבטל את הסבירות הזו", אמרה קתי בוסטינצ'יץ', כלכלנית ראשית ב-Nationwide. "אם הכלכלה תישאר לוהטת מכדי להאט באופן משמעותי את האינפלציה, הפד פשוט יעלה את הריבית, עדיין נתיב לקראת ירידה".

מה המשמעות של כל זה לגבי גישתו של הפד לשיעורי הריבית?

בכירי הפד סימנו מוקדם יותר השבוע שהם מתכננים לוותר על העלאת ריבית בפגישתם בין 13 ל-14 ביוני. זה יאפשר להם זמן להעריך כיצד העלאות הריבית הקודמות שלהם השפיעו על לחצי האינפלציה שבבסיס הכלכלה.

הפד העלה את הריבית שלו ב-5 נקודות אחוז משמעותיות מאז מרץ 2022, לכ-5.1%, הרמה הגבוהה ביותר מזה 16 שנים. לשיעורים גבוהים יותר לוקח בדרך כלל זמן להשפיע על צמיחת העבודה והאינפלציה.

חלק מבכירי הפד עלולים להיות מוטרדים מהפרץ של גיוס עובדים בחודש מאי ודוחפים להעלאת ריבית נוספת החודש. אבל כלכלנים רבים אומרים שהעלייה באבטלה בחודש שעבר וירידה קלה בצמיחת השכר יהיו ככל הנראה סימנים מספקים להאטה כדי שהפד ישאיר את הריבית לבד.

מדוע עלה שיעור האבטלה?

דוח המשרות של הממשלה נגזר משני סקרים נפרדים הנערכים מדי חודש. סקר אחד מכסה עסקים, השני משקי בית. סקר העסקים משמש לחישוב הרווח (או ההפסד) בעבודה. סקר משקי הבית, ששואל אנשים אם עשו עבודה בשכר בחודש האחרון, קובע את שיעור האבטלה.

בחודש מאי התפצלו הסקרים: משקי בית דיווחו על אובדן מקומות עבודה בפועל, בעוד שסקר העסקים מצא עלייה חדה. למרות ששני הסקרים יכולים להתפצל כפי שעשו בחודש מאי, לאורך זמן הם בדרך כלל מניבים תוצאות דומות. הסקר של עסקים גדול יותר ונחשב בדרך כלל כאמין יותר, אם כי סקר משקי הבית עושה לרוב עבודה טובה יותר בלכידת נקודות מפנה במשק.

אחת הסיבות העיקריות לסטייה היא שלפי סקר משקי הבית, מספר העצמאים ירד ב-369,000 אלף מאפריל עד מאי. עצמאים נספרים בסקר משקי הבית אך לא בסקר העסקים.

דרו מאטוס, כלכלן ראשי ב-MetLife Investment Management, הזהיר כי שיעור האבטלה הגבוה לחודש מאי עלול לאותת על חולשה קדימה. זה מצביע על כך שחברות נעשות זהירות יותר לגבי גיוס עובדים.

האבטלה עלתה בחודש שעבר בקרב בני נוער, נכים ואנשים עם השכלה נמוכה, ציין מאטוס. זה היה סימן לכך שחברות מקצצות עובדים עם פחות כישורים ופחות ניסיון, מהלך שלעתים קרובות קודם למיתון.

"לפני זה היה גאות עולה מעלה את כל הסירות, ועכשיו נראה שהסירות הלכו וקטנו והחברות מחליטות מי יזכה לשבת בהן", אמר מאטוס.

מי מבצע את הגיוס?

העליות במשרות בחודש מאי היו נפוצות בכל המשק. חברות בבנייה, שילוח ואחסנה, מסעדות ובתי מלון, ממשלה, בריאות ובמקצועות כמו הנדסה ואדריכלות נוספו כולם עובדים.

רבים מהמגזרים הללו נאבקו להחזיר את כוח האדם שלהם לרמות שלפני המגפה. מסעדות, למשל, רואות ביקוש חזק אך עדיין יש להן פחות עובדים בסך הכל מאשר לפני המגיפה.

עובדת חדשה אחת, מיקאלה סלוטניק, התקבלה לעבודה כבריסטה בשבוע שעבר על ידי Red Bay Coffee וביום רביעי עבדה במיקום שלהם בברקלי, קליפורניה. Slotnick, 21, עבד בעבר ברשתות קפה גדולות אך העדיף את רד ביי מכיוון שהיא מתמקדת בעבודה ישירה עם מגדלי קפה מעבר לים.

"נראה כאילו אכפת להם יותר ממה שהם מייצרים, לעומת הכסף", אמרה. "אני חושב שזה פשוט הרבה יותר טוב."

____

עיתונאי הווידאו של AP Haven Daley בסן פרנסיסקו תרם לדיווח הזה.