אסטרטג המאקרו הפופולרי, לין אלדן, מזהיר את המשקיעים שמערכת הבנקאות האמריקאית סובלת על הפסדים לא ממומשים בשווי מאות מיליארדי דולרים.
בפרק חדש של העלון של גורו המאקרו, אלדן מסביר כיצד המשבר הבנקאי הנוכחי שונה מזה שנראה ב-2008 כאשר שוקי הדיור והפיננסים בארה"ב עורר מיתון עולמי.
לדברי אלדן, הבנקים היום השקיעו בעיקר באוצר או באג"ח בארה"ב בין 2020 ל-2021, כאשר הממשלה הציגה תמריצים פיסקאליים והפד שמר על ריבית נמוכה. ניירות ערך אלה בעלי הכנסה קבועה נחשבים בדרך כלל בטוחים בהרבה ממשכנתאות הסאב-פריים שהבנקים החזיקו לפני כמעט שני עשורים.
בעוד שאלדן אומר שאג"ח ממשלתיות "נטולות סיכון באופן נומינלי" אם מוחזקים עד לפדיון, מומחה המאקרו מצביע על העלאות הריבית האגרסיביות של הפדרל ריזרב בשנה האחרונה כגורם השורש למשבר הבנקאי הנוכחי.
"הפדרל ריזרב העלה את הריבית בקצב המוחלט המהיר ביותר מזה עשרות שנים (מהלך של 4.49% בשנה אחת), ובקצב האחוז המהיר ביותר בכל הזמנים (מ-0.08% ל-4.57% בשנה אחת, או עלייה של פי 57)."
לדברי אלדן, הזינוק ההיסטורי בשיעורי הריבית הפחית באופן משמעותי את ערכם של קופות האוצר המוחזקות על ידי בנקים בארה"ב.
משרדי האוצר נוטים לצנוח בערכם כאשר הריבית מזנקת. אג"ח ישנות יותר שנרכשו בתקופה שבה הריבית נמוכה צריכות כעת להתחרות באוצרות חדשות שמציעות תשואות גבוהות יותר בשל עליית הריבית. כתוצאה מכך נותרו למוכרים הפסדי הזמנות.
אומר אלדן,
"אחרי שנה של עליות ריבית מהירות, המחירים של אותם ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה נמוכים כעת ממה שהיו כשהבנקים רכשו אותם.
במילים אחרות, אם הם קנו שטר אוצר ל-10 שנים כשהתשואות היו 1.5%, והיום הם 4%, אזי אותם אוצר ישנים יותר יוזלו במונחי מחיר בכ-15-20% על ידי כל רוכש פוטנציאלי.
בגלל רכישת ניירות ערך רבים כשהריביות היו נמוכות שכיום מוזלות במידה רבה אם הם יימכרו, לבנקים יש הרבה הפסדים לא ממומשים. למעשה הפסדים לא ממומשים בשווי של למעלה מ-600 מיליארד דולר".
לדברי אלדן, בנקים יכולים לשבת על ההפסדים הללו ולקבל את כל ההשקעות שלהם בחזרה אם הם מחזיקים את האג"ח עד לפדיון. עם זאת, הריצה הבנקאית הנוכחית מאלצת את המוסדות למכור את המכשירים הללו בהנחה כבדה כדי לעמוד בדרישת המפקידים.
בשבוע שעבר, בנק עמק הסיליקון סבל מהתפרצות וקרס לאחר שחשף הפסדים של 1.8 מיליארד דולר, בעיקר בשל מכירת אג"ח אמריקאיות שאיבדו חלק ניכר מערכן.
אל תחמיץ פעימה - הירשם לקבלת התראות דוא"ל קריפטו ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך
בדוק פעולת מחיר
עקבו אחרינו ב טויטר, פייסבוק וטלגרם
גלוש במיקס הידל היומי
הצהרת אחריות: הדעות שהביעו ב"דיילי הודל "אינן ייעוץ להשקעה. על המשקיעים לעשות את בדיקת הנאותות שלהם לפני שהם מבצעים השקעות בסיכון גבוה בביטקוין, בקריפטו או בנכסים דיגיטליים. לידיעתך, ההעברות והעסקאות שלך הינן על אחריותך בלבד, וכל הפסד שאתה עלול להיגרם הוא באחריותך. ה- Daily Hodl אינו ממליץ על קנייה או מכירה של cryptocurrencies או נכסים דיגיטליים, וגם ה- Daily Hodl אינו יועץ השקעות. שימו לב כי ה- Daily Hodl משתתף בשיווק שותפים.
תמונה שנוצרה: Midjourney
מקור: https://dailyhodl.com/2023/03/15/us-banking-system-nursing-over-600000000000-worth-of-unrealized-losses-warns-macro-guru-lyn-alden/